(节选)

    按韩国进出口银行的统计，截至2005年8月底，韩国实际对外投资26552个项目，实际投资金额558亿美元，扣除清算等撤资部分，净投资24569个项目，435亿美元。经过近40年的对外投资，韩国积累了大量相关经验，其中既有成功的案例，也有失败的教训。

    1．韩国企业经营战略的变化

    韩国企业对外投资的积极性很大一部分原因来自政府的支持与促进政策。从20世纪60年代阻止资本外流，到80年代中期放松对外投资管制，韩国对外投资从缓慢增长转入高速增长时期。1986年韩国经常项目出现盈余，之后十年间，韩国政府不断降低对外投资的门槛，对外投资金额从1986年的1.8亿美元，增加到1996年的44.5亿美元，增长24倍，年均增长37.8％。

    除此之外，韩国企业对外投资的动机可以分为以下几种，促进出口、获得市场份额、寻求资源、结构调整。韩国企业国际化战略与其自身发展的要求相适应，不断发生调整。应该说，韩国对外投资每个阶段的特征也不是绝对的，有的特征贯穿整个对外投资过程，只是某个特征在这个时期更为突出。

    （1） 20世纪70年代出口导向型海外投资

    （2） 20世纪80年代追求市场份额型海外投资。这个时期，韩国企业的海外战略是与外国竞争对手保持共生关系，在确保原有海外据点的基础上，有针对性的开拓新市场。

    （3） 20世纪90年代为提高国际竞争力而进行海外投资。这个时期，韩国企业充分认识到：即便有低价格高品质，还是无法确保销售网络的稳定性，为了提高市场地位，韩国企业开始树立品牌形象、推广品牌知名度、增加自主品牌的使用频率；甚至购买国外著名商标。为了防止被打压和排挤，韩国企业与国外同行在竞争中加强合作，开展共生的市场销售。

    （4） 21世纪以来为了增强全球竞争力而进行海外投资。这个时期，韩国企业开始寻求更为开放的国际化道路。进入2002年，韩国对华投资出现大幅增长，中国成为韩国第一大投资东道国，与20世纪90年代不同的是，韩国企业把中国作为了全球最重要的战略基地。

    （5） 对于资源能源的追求贯穿整个对外投资过程

    2．韩国企业对外投资中出现的问题

    （1）韩国企业国际化过程中的外汇风险管理不完善。在20世纪80年代中期韩国企业外汇风险意识较差，进行外汇风险管理所使用的技术比较单一，期货交易使用频率较低，外汇风险管理处于非常不完善的状态。此外，与中小企业相比，大企业外汇风险管理的意识较强，但是其采用的管理技术仅限于期货交易、外汇储备和各种互换交易。造成外汇风险管理落后的原因是多方面的。

    （2）劳资关系和产业民主化没有及时实现制度化、稳定化。20世纪80年代中期，随着韩国经济的迅速发展，融入国际化的步伐加快，韩国企业在国际化过程中的劳务和劳资问题凸现出来。1987年夏，韩国爆发了从未发生过的劳资纠纷，此次纠纷有三个特点：（1）破坏性、暴乱式的罢工，程序不合法；（2）工会的代表性遭到置疑，御用工会没有得到会员的支持；（3）核心问题是工资、劳动条件和环境的改善。应该说，当工业化、国际化发展到一定阶段，本国劳动者的自我保护意识、维权意识和平等谈判意识都会不断加强，并会以特定的形式爆发出来，如果国家在劳资制度方面早做准备，其冲突的形式将会比较缓和，双方会争取在合法的秩序下寻求妥善的解决办法；如果劳资制度的改革滞后于工业化的脚步，那么纠纷的发生便是突然且混乱的，就像韩国1987年的劳资纠纷。

    （3）制造业大举外移造成国内产业“空洞化”恐慌。韩国制造业在20世纪90年代初开始逐步丧失成本优势，为了继续占领国际市场，国内制造业开始谋求海外发展。韩国制造业大举海外转移之际，韩国国内关于“产业空洞化”的争论与担忧也与日俱增。人们普遍担心由于韩国优势产业——制造业的海外转移会造成国内结构性失业，相关就业机会转让给了其他国家的劳动者，由此产生较大的抵触情绪。

        表13－1  韩国制造业在GDP中的比重变动

资料来源：韩国银行

    （4）企业不合理的资产负债结构在金融危机期间引发严重问题。根据Lee(2000)的研究，金融危机期间，韩国跨国企业在海外的子公司由于不断的亏损和较高的负债比率造成资本被侵蚀、经营不稳定。盈利性恶化、经营不稳定、对母公司的高度依赖等问题都造成了海外子公司举步维艰。

    （5）在中国投资中存在的问题。中国从2002年起成为韩国对外投资最大的东道国。但目前不少学者的调查情况表明，韩国对华投资存在一些问题。从长期来看，如果这些问题如果不能够顺利解决，在竞争激烈的中国市场上，韩国在华投资将受到很大影响。第一，韩国在华投资的中小企业形象不佳，影响了人们对韩资企业的评价。第二，韩国中小企业投资盲目性较大，影响投资成功率。第三，韩国企业多与原来配套上进行合作，当地企业的参与度不高。

    3．韩国政府的对外投资政策的变化

    从1968年初次对外投资开始，韩国政府就制定了对外投资的相关法规，随着韩国经济的发展、对外经济交往的扩大、国际经济局势的变动，韩国政府针对本国企业对外投资行为不断调整其对外投资法规，既与时俱进，符合企业发展的需要，又及时纠正对外投资中出现的问题，减少对本国经济发展的冲击，提高了韩国抵御外部经济风险的能力。

    1968年，韩国政府为韩国企业投资印尼木材开发项目而制定了第一套对外投资管理规定。1978年，韩国企业资本外逃现象比较严重，韩国政府收紧了对外投资政策， 以加强对海外投资活动的监管。1986年韩国国际收支出现盈余，投资自由化的序幕正式拉开。20世纪90年代是韩国投资自由化的主要阶段。

    截至1996年，韩国基本建立起完全自由的投资体制，从表13－2可以看出，到1996年，1000万美元以下的海外投资项目占对外投资总额的95％以上，不再受政府审批的限制；1000万至5000万美元之间的投资项目需要通知政府相关部门；5000万美元以上的投资项目要从韩国银行获得批准。总体上说，韩国的对外投资已经基本上自由化了。而这十年也正是韩国对外投资增长最快的十年。

       表13-2    韩国对外投资自由化的变动 (1992-1996)

资料来源：韩国财政与经济部，转引自Jyoung, Taik-Hwan, 1997. “Korean Investments in Latin America,”

Korean Ministry of Finance and Economy working paper, p13.

    金融危机期间，认识到海外投资稳妥性对稳定本国金融状况的重要意义，韩国政府加大对本国跨国公司，尤其是海外子公司运行状况的监测，敦促所有对外投资企业进行自查。     1999－2002年间，韩国国际收支余额在经历了金融危机后的下降后，2003年终于出现转折，开始大幅增加。面对新形势，韩国财政与经济部于2005年6月中旬表示：鼓励国内企业和个人从事海外投资，同时计划动用该国部分外汇储备放款给海外投资人。这个旨在提高外汇储备利用效率以繁荣韩国海外投资活动的方案的基本框架如下：将外汇储备提供给国内银行，再由银行放贷给从事海外投资的企业。具体方案是：韩国央行通过货币互换的方式将50亿美元的外汇储备提供给国内商业银行，即央行将其外汇储备与商业银行手中的韩元资金交换，银行按照LIBOR利率(伦敦同业拆借利率)每6个月向央行上缴利息，央行则按照债券的利率向商业银行支付利息。 此外，韩国财政部计划在7月1日设立韩国投资集团，该集团将管理170亿美元的国家外汇储备。(彭敬)

（本文由中国网独家发布,其它媒体机构不得以任何形式擅自转载,否则将负法律责任。）