二、宏观经济形势分析

　　进入2000年以来，我国宏观经济出现了趋好的重要变化，全年GDP增长率达到8％，初步摆脱了连续多年持续减速运行的局面。党中央、国务院及时采取措施，积极应对，继续保持了国民经济持续、快速、健康发展的良好局面，宏观经济发展取得了较为显著的成绩。这些成绩主要表现在这样一些方面：

　　第一、虽然世界经济全面不景气，而我国经济却一枝独秀，依然保持着7％以上的较高增长速度，令世人瞩目。在宏观经济较快增长的同时，通货膨胀水平却相当的低，各类价格水平变动均较平稳。

　　第二、近两年来，我国宏观经济增长的稳定性有所提高。

　　第三、我国目前宏观经济的较快增长是建立在经济效益不断提高的基础之上的。工业产品的产销率一直基本保持在97％以上的水平上；亏损企业及行业的数量和亏损额均有所减少；企业利润，特别是国有企业的利润有所上升；国家的财政收入得到明显的增加，财政收入占GDP的比重有所上升。

　　第四、目前宏观经济增长的主要推动力是国内需求，特别是投资的较高增长。按不变价计算，投资、消费和净出口对GDP增长的贡献分别为77％、34％和－11％。

　　第五、对外贸易持续增长。虽然受国际经济增速减缓的严重影响，我国的出口严重受阻，增长速度大幅度下降，但是我们的对外贸易仍然保持了相当数量的顺差。

　　第六、通过不懈努力，我们争取到了一些有利于今后经济增长的条件：加入世界贸易组织（WTO）和2008年奥运会的申办成功。同时，国内西部大开发政策的落实这样一些重要工作的进展也将为今后的经济增长创造较好的条件。

　　虽然我们在积极启动内需克服国际经济环境变化带来的不利影响方面取得了显著的成绩，但是我们的宏观经济工作中仍然存在着许多不容忽视的问题和困难。

　　第一、固定资产投资方面。目前固定资产投资的快速增长已经成为扩大内需的主要因素， 2001年上半年投资的贡献率已经上升到77％。极需我们重视的问题是，在全社会固定资产投资高速增长的同时非国有经济投资增速的滞后。2001年上半年国有及其它类型经济投资增长了17.9％，而集体和个体经济投资仅增长了7.5％。因此，政府如何在制度创新和为非国有经济拓宽多种融资渠道方面做更多的事情，将是直接决定非国有经济投资能否有效启动，以保证宏观经济长期稳定持续适度快速增长的重要条件。

　　第二、消费方面。促进消费是扩大内需拉动宏观经济适度快速增长的重要方面之一。自1999年以来，表现居民消费水平的社会商品零售额的实际增长率一直保持在10％左右的水平上，显示出相当的稳定性，对宏观经济增长做出了重大贡献。但是，在国民收入分配中，投资率一直过高，消费基金相对不足，造成目前我国的总体消费水平相对偏低。目前城市中失业、下岗、待业人员未见减少，他们的收入水平很低，消费水平因而也很低。农村中，农民总体收入增长缓慢，直接制约了农民消费水平的提高。目前我国的基尼系数虽然尚未达到非常不合理的水平，但是它所显示的高收入阶层与低收入阶层之间差距拉大的趋势却是十分明显的。这种状况必将影响全社会总体消费水平的提高，成为社会有效需求不足的原因之一。最后，城市消费品市场和农村消费品市场之间的不平衡也是一个需要引起高度重视的问题。

　　第三、对外贸易方面。受世界经济增长减缓的影响，目前我国的对外贸易面临着很大的困难。2001年上半年世界主要发达国家以及我国的主要贸易伙伴的经济增长普遍出现减缓趋势，回升的势头短期内很难出现。

　　除了上面分析的投资、消费和外贸方面的问题之外，其它一些方面的问题也值得引起我们的充分注意。这些问题包括：国有企业改革需要进一步深入，企业内在活力不足，创新能力有限，经济增长缺乏微观基础的问题；城乡发展更加不平衡，农业增长速度过慢，农民收入增加速度过低的问题；金融改革滞后，金融风险犹存的问题；以及股市持续低迷，一定时期内对投资者信心和有关企业的经营运行造成冲击的问题；等等。

　　目前我国宏观经济增长中存在的这些问题，既有外部原因，也有内部原因：

　　从外部来看，主要是世界经济增长迅速减速，西方主要经济大国美、日、德等国临近衰退的边缘对我国外需所产生的不利影响。

　　从内部来看，我国经济在向社会主义市场经济转轨的过程中尚未解决的深层次存在的问题在国际经济环境趋坏的条件下更明显地暴露了出来。这些深层次的问题主要存在于经济结构、体制秩序、政策选择三个方面。首先，经济结构调整主要是对原有生产结构的调整，使其能够自主适应市场需求的变化。其次，培育新的经济增长点，经济结构的优化和产业的升级都需要适合市场经济要求的新型体制和机制的支持。为了进一步完善社会主义市场经济体制，我们还有大量的体制改革任务需要完成，例如完善社会保障体制，改革户籍管理制度，消除各种对扩大居民消费的限制，打破行业垄断和地区封锁，等等。第三，由于向社会主义市场经济转轨过程的极端复杂性，我们在宏观调控政策的决策上往往面临两难的选择。一方面要培育经济增长的内生性和自主性，这就要减少政府的直接干预，更多地让市场发挥作用；另一方面，面对经济转轨过程中的一系列矛盾，政府又必须采取措施保持宏观经济的适度快速增长。这就容易造成短期政策的长期化，使宏观调控空间缩小、难度加大。而国际经济环境的恶化，往往更加剧了政策选择的两难性。

　　三、宏观经济政策分析

　　1、 财政政策

　　亚洲金融危机爆发之后，我国一直在实行积极的财政政策，四年来发行的特别建设国债已经超过5000亿元人民币，加之更大规模的银行配套贷款，支持了国民经济稳定的适度快速增长。由于国内外经济环境出现的一系列新变化，2002年，甚至2003年都还有必要继续实行这项政策。但我们需要认真总结实施积极的财政政策以来的经验教训，分析实施过程中存在的问题，以便对这项政策的继续实行做出必要的调整。

　　首先，实施积极的财政政策所筹集的国债资金主要用于了投资，其政策导向是积极地扩大固定资产投资来拉动国民经济的适度快速增长，这就造成了如何平衡投资与消费的关系问题。自90年代以来，我国的投资比例在整个GDP的使用结构中的比重一直在不断提高，缓解这一矛盾的办法是调整国债资金的使用方向。

　　其次，连续四年积极的财政政策的实施，使得效益较好的投资项目贮备，特别是中央掌握的效益较好的投资项目贮备已经基本用尽，这必然造成国债投资边际效益的下降。缓解这一矛盾的办法之一是调整国债投资资金的使用主体。

　　第三，积极的财政政策的多年实施在有力地支持了当期国民经济稳定快速增长的同时，也使财政的债务负担明显加重，财政支付的风险逐渐加大。一些指标已经接近国际公认的警戒线水平，有的甚至还超过了发达国家甚至发展中国家的水平。（例如我国中央财政的债务依存度近年来处于60％左右的水平上，而发达国家的这一指标为10％，赤字规模较大的发展中国家为25％左右）。缓解这一矛盾的办法是加强财政政策之外的其它宏观调控政策与财政政策相配套的作用，减轻对财政政策的压力。

　　2、 货币政策

　　近年来货币政策的主要内容有：连续下调人民币利率和两次下调法定存款准备金率，取消国有银行贷款的规模限制，扩大公开市场操作，改进存款准备金制度和再贷款管理，鼓励商业银行增加国债投资项目的资金配套贷款，推行个人消费信贷，改善金融服务，积极推进金融体制和货币政策工具改革等等。2001年以来，又进一步推进利率市场化改革，连续下调外币存款利率，以发挥利率的杠杆作用；查处银行资金违规进入股市，防范和化解信贷风险；加大对农村信用社的再贷款支持力度；加强和改进对中小企业的金融服务，促进中小企业的健康发展；等等。这些政策措施的出台对国民经济的健康稳定发展起到了积极的促进作用。

　　从2001年一些有关的金融统计数字来看，货币供应量增长速度的变化是宏观经济运行的结果，而没有体现出金融货币政策对宏观经济运行的拉动作用。到2001年8月末，M0、M1和M2的增长率分别为7.4％，14.2％和13.6％，均低于1999年和2000年的水平。此外，金融机构贷款余额的增长速度，和贷款占金融机构资产的比重都有不同程度的下降。这些情况告诉我们，在今后扩张性的财政政策的边际效益逐步下降的情况下，必须加速金融体制改革的进程，注意采取必要措施加强金融货币政策对保持国民经济适度快速增长的调控作用。

　　目前，我国金融领域还存在另外两个问题。第一是货币政策与金融银行机制的不匹配。第二是需要进一步加快完善金融市场机构，增加金融工具手段。与目前我国资本市场的迅速发展相比，货币市场的发展相当落后，严重阻碍和制约了货币政策作用的发挥。

　　四、三大事件的影响分析

　　中国加入世界贸易组织（WTO）取得成功，北京获得2008年奥运会的主办权，美国遭到恐怖袭击的"9.11"事件，是2001年下半年人们经常谈论的已经发生的三件事件，它们或多或少都会对我国今后一段时期内的经济运行产生某种程度的影响。

　　1、 加入世贸组织。

　　总的来说，加入世贸组织有利于我们提高资源配置效率、提高经济运行质量、促进国民经济增长，并将为中国经济的中长期发展创造竞争性的市场环境，利大于弊。但是对某些行业和城市就业也必将带来某种程度的冲击。加入世贸组织之后，中国的外贸收支可能要从有较大顺差逐渐转向较小顺差或收支平衡，甚至在某些时候出现逆差。据测算，与不加入相比，由于加入世贸组织，2002年我国进口和出口将分别增加1％和0.7％，外贸顺差将继续减少，但是另一方面，投资与消费的增加将会超过净出口的减少，最终使GDP的增长提高0.1至0.2个百分点左右。

　　2、 北京申办2008年奥运会成功。

　　北京申办成功，将使人们在未来7年中对中国经济保持良好的预期，同时为办好奥运所进行的投资也会对我国的经济增长产生积极的推动作用。据测算，如果这些都是新增投资且每年平均为470亿元的话，则可以使2002年GDP的增长率提高约0.5个百分点，如果其中只有半数是新增投资，也可提高0.2个百分点左右。

　　3、美国"9.11"事件

　　据估算，"9.11"事件给美国造成的即期直接经济损失约为320亿美元，与美国每年9万多亿美元的国内生产总值相比并不大，与美国目前拥有的50多万亿美元的国民财富相比，更是微不足道。但是，"9.11"事件确实给美国经济带来了严重的负面影响。这主要表现在三个方面：第一，对美国某些行业，如航空运输业、保险业、旅游业的直接冲击，已经造成了据估计高达数千亿美元的损失。第二，事件发生后出现的股市市值的大幅度下跌缩水以及可能出现的美元贬值，将产生负的财富效应，给美国经济带来损失。第三，更重要的是，事件造成人们对美国经济未来预期的改变，将使已经处于衰退边缘的美国经济雪上加霜，至少会明显地推迟美国政府所翘首盼望的经济景气回升的到来，即使仅产生短期的影响，"9.11"事件给美国经济造成的负面影响也必然对世界经济产生相当程度的影响。我国宏观经济抵御外部波动和冲击的能力已有提高，估计此次事件对我国2001年经济增长的影响不会超过0.2至0.3个百分点。2002年势态如果不再严重恶化，这种影响会进一步减弱。

　　五、政策建议

　　1、审时度势，认真对待国际经济环境出现的变化，既要做好出现最坏情况的准备，又要抓住可能出现的机会。

　　2、继续实行积极的财政政策，同时进行必要的内容调整。

　　第一， 国债资金使用方面的调整。

　　首先，在国债投资资金中加大用于企业设备和技术改造的使用比例。
　　其次，加大国债资金分配给地方使用的部分。
　　再次，在西部地区适当上一些工业建设项目。

　　第二， 财政政策内容的调整。

　　在继续实行积极的财政政策的工作中，除了继续发行国债筹集资金用于政府投资和其他方面的支出以外，还可以充实实施其他财政政策内容。减税也是扩张性财政政策的可用手段之一，能起到刺激投资和消费，拉动国内需求的作用。减税应与税制调整和税制改革结合起来。

　　第三，宏观调控政策体系的调整。

　　在宏观调控政策方面，积极的财政政策空间开始变小了，效果影响逐渐减弱了，操作难度显得加大了。因此，在今后的宏观调控工作中，应该注意对宏观调控政策体系进行必要的调整，将宏观调控政策体系逐步从当初应急性的、以解决短期问题为主要目的的、较为单一的组合选择，调整转向为以启动经济内生自主动力为主的、兼顾解决短期与中长期问题的、综合配套的组合选择。

　　3、加强金融政策作用，促进宏观经济增长

　　第一，保持适当较快的货币供应增长。
　　第二，积极推进利率市场化改革。
　　第三，增加金融工具手段，完善金融市场结构。
　　第四，加快金融银行体制改革，疏通货币政策传导渠道。

　　4、 努力扩大消费需求，保持经济长期稳定发展。

　　第一，注意调整投资与消费的比例关系，逐步扭转国民收入分配中投资率持续升高的趋势，扩大消费基金的比例。

　　第二，提高中低收入阶层，特别是低收入阶层的收入水平。目前大多数农民、城镇下岗职工、退休工人，经济欠发达地区的中小学教师和基层干部收入增加缓慢。提高他们的收入是扩大消费需求的重要方面。

　　第三，采取必要措施，减缓基尼系数继续扩大的趋势，也是促进消费需求，保持社会稳定的重要方面。