（三）美国经济的中期前景

应该指出的是，在"9·11"事件发生之前美国经济即已处在发生经济衰退的边缘或实际已进入负增长。"9·11"事件只是使美国经济进一步严重恶化了。"9·11"事件可能标志着一个重要历史阶段的开始。"9·11"事件对美国经济和世界经济的影响到底如何，还要看下一步美国"反恐怖战争"如何开场和收场。如果这场"战争"能够速战速决，战争的深度和范围都有所限制，"9·11"事件的经济影响将是有限的，正如1995年日本阪神大地震的经济影响是有限的一样。但是，如果"9·11"事件后的"反恐怖战争"失去控制，对世界经济的影响则可能是灾难性。美国政府内显然有两派意见：一派急于报复，实际主张"打了再说"；另一派主张慎重。从美国政府目前的行动来看，主张慎重的一派似乎占了上风。如果这样，"9·11"事件的影响将会逐渐淡出。决定美国经济和世界经济是否能较快走出衰退阴影的决定性因素还将是美国和世界主要国家的基本面的状况。

2000年底和2001年初经济学家对美国是否会出现衰退或经济增长减速的时间会维持多长的问题进行了激烈争论。经济学家对美国经济恢复增长的前景估计可分为三种不同看法：V型，U型和L型。大多数经济学家的看法是，美国经济将在第二季度或年底之前回升，因而当前美国经济的下跌是V字型的。少数一些经济学家认为美国经济的下跌是U型的。即美国经济恢复增长势头要有一年以上的时间。极少数经济学家认为美国经济将陷入较长的经济衰退。因而是L型的。各种不同估计的基本出发点在于对美国劳动生产率增长的不同看法。从长期来看，一国经济增长速度取决于该国潜在经济增长速度或没有通货膨胀的经济增长速度。而一国的潜在经济增长速度又取决于劳动力大军的增长速度加劳动生产率的增长速度。如果潜在的经济增长率为4%，而现实的经济增长速度为2%，则政府可以使用扩张性的财政货币政策使经济增长速度上升到4%。如果潜在的经济增长速度为2%，使用扩张性的财政货币政策将无法在不使通货膨胀上升的情况下使经济增长速度上升到4%。

按美国联邦储备委员会副主席麦克唐纳的说法，战后美国经济增长可分为三个阶段：第一阶段为1947-1973年。在此阶段，劳动力的增长速度为1%，劳动生产率的增长速度为3%。因之，潜在的经济增长速度为4%。第二阶段为1973-1995年。在此阶段，劳动力的增长速度依然为1%，但劳动生产率的增长速度却降到1.5%。因之，在此阶段，美国的潜在经济增长速度为2.5%。第三阶段为1996年至今。在此阶段，劳动力的增长速度为1%，劳动生产率的增长速度为3%。为何1996年美国劳动生产率上升到3%左右？麦克唐纳列举了四项原因：第一，在80年代中期，美国经济陷入严重衰退，由于利率过高、美元过于坚挺和缺乏应变能力，美国公司竞争力削弱，丧失了大量国内外市场。为了生存，美国公司不得不痛下决心进行结构调整。到1996年美国公司终于成为世界上最有竞争力的公司。第二，80年代沃尔科和格林斯潘掌管货币政策，执行了稳健的货币政策。通货膨胀得到有效控制。第三，1993年克林顿政府进行财政改革，美国在克林顿任期内实现财政黑字。第四，IT革命在90年代兴起。IT革命的出现一方面可归结于美国自80年代以来的一系列结构性改革，另一方面是科学技术发展自身累计的结果。

以美联储为代表的乐观派认为，首先，IT革命确实对美国劳动生产率的提高做出了实实在在的贡献。到目前为止美国IT 革命对劳动生产率的推动作用还只发挥了一半，这次科技革命浪潮的对劳动生产率的推动作用还有五六年的时间才会用尽。其次，美国经济的基本面十分健康，不存在任何潜在的金融危机。最后，美国政府实行扩张性的宏观经济政策的余地还很大（2000年初美国的联邦基金利息率是5.5%，至少可以再减少两个百分点。美国的财政预算是黑字，实行减税并无困难）。因此，只要美国政府采取扩张性的宏观经济政策，美国当前投资和消费需求下降的趋势就可以迅速扭转。
然而，在2001年8月美国政府公布了劳动生产率增长速度的修正数字，认为在经济增长势头最高的时期，美国劳动生产率的增长速度只有2.6%。这一修正，在相当程度上动摇了人们对联储版美国劳动生产率增长速度的信心。人们在过去几年中所感受到的美国劳动生产率的提高，在相当程度上可能是周期性因素造成的（经济增长率高时，劳动生产率将会随之提高）。此外，对劳动生产率进行估算在技术上是十分困难的，既可能高估（未充分考虑劳动时间的增加，劳动强度的提高）也可能低估（未考虑某些服务部门的产出）。一些对美联储观点持批评态度的经济学家认为，近年来美国劳动生产率的表面上的提高在相当程度上是因劳动时间增长造成的。最近美国著名投资咨询公司麦肯锡公司公布了一项历时一年才完成的据说是迄今为止最为详尽的关于美国劳动生产率的研究报告。

该报告指出，在1995-2000年间，劳动生产率的提高几乎完全集中在6个部门：零售、批发、电讯、证券、计算机装配和半导体生产。计算机的使用使某些部门的劳动生产率得到提高，对另外一些部门则毫无作用。麦肯锡公司的研究报告认为，在20世纪90年代后期，美国劳动生产率的提高速度只有2.5%，而在今后则可能降到2%左右。例如，证券业劳动生产率是同证券价格有关的，经纪人的产出部分取决于单位时间内所买卖的证券价值量。当股票价格下跌时，证券业的劳动生产率自然也将随制而下降。计算机制造业的产出是根据计算机的性能计算的。如果一台新计算的运算速度是一台旧计算机的两倍，计算机业的产出就按过去的两倍计。这种计算方法自然会夸大技术进步速度较快时劳动生产率的提高速度。应该指出，美国的经济统计绝不像我们想象的那样准确。美国政府经常事后对已公布的统计数字进行大幅度修正。例如，在年初美国政府所公布的2000年GDP增长速度为5%，在2001年8月这一数字被修正为4.1%。修正幅度之大令人瞠目。