自4月29日启动股权分置改革试点以来，参与股权分置改革试点的股票（G股）已渐渐构成我国证券市场的主流。记者15日从申银万国证券研究所获悉，为便于研究分析股权分置改革对股票市场表现和估值水平的影响，申银万国证券研究所应时而动，自16日起正式推出“申银万国股权分置改革指数”。 

据申银万国证券研究所总经理陈晓升介绍，申银万国股权分置改革指数，由在上海和深圳证券交易所上市且成功实施了股权分置改革的股票构成（股票名称以字母“G”开头），入选指数的成份股自成功实施股权分置改革后的第二个交易日起计入指数。参照现代投资组合理论，申银万国股权分置改革指数的基期设定在“G”类上市公司数量不少于20家的那个交易日，根据股改进程即2005年8月15日，基点为1000点。

截至15日，沪深两市已有22家上市公司召开了股东大会，顺利通过并实施了股权分置改革方案。据陈晓升介绍，最新编制的申银万国股改指数正是以这22只已实施股改的上市公司股票，作为样本，计入股改指数。

据申银万国证券研究所分析，这22家成份股中，除吉林敖东外，平均对价支付水平为每10股送3.3股，另外有部分股票的大股东还支付了可观的现金对价。成份股最新流通Ａ股股本中位数是1.1758亿股，市值中位数是8.713亿元；根据该研究所二级行业分类标准，22只最新指数成份股分布于17个二级行业，其中电力、传媒和证券行业分别以51.80％、7.37％和6.81％的流通市值占有比例居于前三位。

未来国内A股市场股权分置的逐步解决，将深远地影响国内市场的发展，A股市场将产生重大的战略性转折。陈晓升乐观指出，作为申银万国股价系列指数成员，申银万国股权分置改革指数，有望成为沪深市场G股板块的风向标。

据他介绍，申银万国股改指数成份股近期市场表现不俗，不少股票甚至出现了“填权”的强劲走势。“我们利用事件研究的方法还发现，如果把时间向前推移，早在这些股票披露股权分置改革方案前后，市场已经开始了对这些股票的关注。”他说。

另据申银万国证券研究所分析师王海涛介绍，申银万国股改指数的成份股中，除了第一批4家试点的公司之外，绝大多数上市公司的方案实施首日的实际涨跌幅都要接近甚至远远超过10％，这给流通股东带来了丰厚的利润。申银万国证券研究所行情研究员马骏还对22家成份股中13家进行分析后预测，大多数上市公司在未来3年内有望保持业绩持续增长，每股收益平均年度复合增长率可望达到27.49％。（黄庭钧 孙冕）