一、总体运行

1.生产分析 — 产销开局良好

06年开局1-2月，有色金属工业规模以上企业实现工业产值1419.6亿元，累计同比增长49.41%；完成销售收入1315.41亿元，累计同比增长49.33%，增幅分别比去年同期上涨11.93个和12.25个百分点。从图1可以清晰看到，有色金属工业生产与销售始终保持同步增长。在子行业中工业产值除了有色金属合金制造以34.25%的累计同比增长速度增长之外，其余子行业均以50%的以上速度增长，销售收入也以高于43%的增速发展。新年初始，有色金属行业产销形势在05年稳定增长的基础上继续攀升。

图1 有色金属行业总体生产状况

表1：工业总产值和销售收入增长情况(单位：亿元，%)

	工业总产值(现价)			销售收入
	实际值	增长	增速变化	实际值	增长	增速变化
有色金属冶炼及加工	1419.60	49.41	11.93	1335.41	49.33	12.25
铜冶炼	199.39	61.36	-4.24	201.11	53.45	-8.82
铅锌冶炼	126.79	53.6	25.93	116.27	43.04	-5.80
铝冶炼	259.13	55.97	38.80	223.83	54.56	34.46
有色金属合金制造	41.71	34.25	3.35	40.51	46.99	13.63
有色金属压延加工	599.62	49.78	10.40	567.69	52.76	19.55

2.效益分析 — 亏损减少，利润快速增加

今年1-2月有色金属行业实现利润92.06亿元，累计同比增长108.13%，增幅比上年同期增加85.47个百分点。这一增长势头是在05年稳步增长之上的继续。尽管2005年全年有色金属行业实现利润平稳增长，但增幅起伏不大。06年初始2月，全行业利润全面提升，良好开局将带动产业新年的进一步发展，见图2-1和2－2。

图2-1 有色金属行业利润分析

图2-2 有色金属行业利润分析

表2数据显示，有色金属行业除压延加工亏损有微弱增加外，其余子行业亏损全面减少，而且亏损降低幅度较大。

表2：利润总额和亏损情况(单位：亿元，%)

	利润总额			亏损企业亏损总额
	实际值	增长	增速变化	实际值	增长	增速变化
有色金属冶炼及加工	92.06	108.13	85.47	6.54	-25.85	-81.55
铜冶炼	13.47	129.46	39.22	0.24	-73.24	-52.44
铅锌冶炼	4.78	312.35	311.32	0.65	-32.41	-41.25
铝冶炼	32.35	143.67	152.31	1.13	-59.01	-302.84
有色金属合金制造	1.22	64.73	51.70	0.3	-8.78	-52.93
有色金属压延加工	24.11	74.3	50.27	2.58	0.12	-42.11

从行业利润率分析，有色金属业全行业的利润率从05年初的较低位置逐步回升，06年1-2月只有有色金属合金制造业的利润率比上年末降低了1个百分点之外，其他子行业都有不同程度的提高，见图3-1和图3-2。

有色金属制造业在06年初始2月，利润增长与利润率均呈上升趋势，行业景气十分旺盛。

图3-1 有色金属业利润率分析

图3-2 有色金属业利润率分析

3.成本费用分析 — 成本虽有增长，但增幅不大

随着资源紧张局势进一步加剧，05年有色金属行业面临较大的成本压力，06年全行业成本增长也在加大。06年1-2月全行业累计成本费用为1231.9亿元，同比增长49%，增速比05年末上升6.7个百分点。

从图4－2看到，铅锌冶炼业成本费用增长率显著降低，而铜冶炼和铝冶炼成本费用增长较快。

图4-1 有色金属业成本费用增长率

图4-2 有色金属业成本费用增长率

表3：1-2月累计成本费用情况(单位：亿元，%)

	产品销售成本			产品销售费用
	实际值	增长	增速变化	实际值	增长	增速变化
有色金属冶炼及加工	1163.03	47.6	6.73	12.77	8.87	-28.14
铜冶炼	178.93	53.61	-13.26	1.09	59.85	35.88
铅锌冶炼	102.86	40.62	-13.26	1.88	47.41	23.91
铝冶炼	172.11	43.65	17.30	2.11	2.93	-13.64
有色金属合金制造	36.87	47.98	14.01	0.5	14.13	-44.57
有色金属压延加工	517.91	53.98	17.82	5.23	-3.35	-54.75

表4：1-2月累计成本费用情况(单位：亿元，%)

	管理费用			财务费用
	实际值	增长	增速变化	实际值	增长	增速变化
有色金属冶炼及加工	38.62	27.88	11.43	17.51	22.91	15.33
铜冶炼	3.83	14.79	-5.86	1.69	-23.5	-23.79
铅锌冶炼	3.72	29.06	0.81	2.1	10.82	-17.16
铝冶炼	8.47	41.38	36.78	5.45	59.03	53.51
有色金属合金制造	1.38	15.96	-2.33	0.42	56.27	23.47
有色金属压延加工	12.46	29.32	11.14	5.68	25.08	17.17

4.资产资金分析 — 资产负债逐步降低

有色金属行业资产负债率04年逐步上升，在04年底达到65.3%最高位置，05则逐步降低，截至06年2月底资产负债率又回到近2年的63.3%的最低位置，见图5。

图5 有色金属行业资产负债率

从资金周转来看，到06年2月末，有色金属行业全部应收帐款累计净额为540.82亿元，同比增长25%。与05年末的532.89亿元相比，环比增长1.5%。应收帐款两年来总的趋势是逐步上升，但上升幅度较小。

图6 有色金属行业应收帐款净额情况

表5：资产及资金变化(单位：亿元，%)

	资产总计			负债合计			应收帐款净额
	实际值	同期比	增速变化	实际值	同期比	增速变化	实际值	同期比	增速变化
有色金属冶炼及加工	6642.43	24.81	3.21	4204.24	23.18	-0.41	540.82	25	1.44
铜冶炼	796.53	26.69	11.76	497.61	20.1	4.43	33.74	5.55	-21.36
铅锌冶炼	687.73	12.18	-14.33	493.03	12.5	-15.19	32.52	-9.04	-39.83
铝冶炼	1717.81	25.88	7.68	1191.82	25.18	0.1	69.63	26.32	15.45
有色金属合金制造	182.49	27.17	0.77	101.87	22.98	3.17	30.79	27.26	-11.12
有色金属压延加工	2249.80	25.26	1.68	1351.89	24.98	-1.74	290.87	29.11	-0.47

二、市场供需分析

1.产量分析 — 全面增加

06年1-2月有色金属主要产品单月产量与累计产量全面增加，只有锑产量有小幅回落。今年头2个月，有色金属产品中矿产铝、氧化铝、铝合金以及铝材产量均有较大增产，见表6。虽然铝业是国家宏观调控的重点对象，但受市场需求的增加，行业生产依旧旺盛。

表6：2006年1-2月有色金属产品产量（单位：吨）

	本月产量	本月同比	增速升降 与去年同期比	累计产量	累计同比	增速升降 与去年同期比
十种有色金属	1447397	27.33	14.8	2738530	20.31	7.6
铜	237077	31.55	20	455153	28.39	5.1
铅	206096	44.4	25.8	366080	30.47	13.8
锌	238653	25.35	21.2	428014	17.37	20.4
镍	9513	8.41	-15.5	18956	14.68	-6.9
锡	10054	19.07	15.1	18724	13.99	3.4
锑	8248	-9.45	3.4	17779	-2.96	-8.6
矿产铝	676452	21.58	4.1	1340502	16.39	0
金属镁	45036	24.03	8.6	76506	15.61	-10.9
钛	1045	61.57	65.2	2100	68.94	47
氧化铝	881808	48.3	37	1768576	43.96	29.6
铝合金	94318	38.84	56.4	192381	30.11	18.6
黄金(单位：千克)	22880	63.02	61.9	42471	-4.17	20.1
白银(单位：千克)	543093	32.36	31.3	1003970	19.31	0.8
铜加工材	372336	21.05	23.7	744164	11.41	-4.9
铝材	437835	39	24.3	924122	42.43	16.7

2.销售和库存 — 销售库存同时增加

06年1-2月有色金属行业共实现工业销售产值1362亿元，同比增长49.43%，增速比去年同期上升近10个百分点。06年2月末产成品库存资金额为390亿元，比上年末354.36亿元增加35.64亿元，环比增长10.06%，见图8。

图7 有色金属业工业销售值与产成品增长率

图8 期末产成品及其同比增长

05年1-2月份，有色金属业行业与子行业产品销售率大幅下降，全行业降幅超过4个百分点，见图9-1。但这一现象并不能说明有色金属产品销售不旺，而是有色金属行业的产品销售在每年年初都有一个大幅波动，其销售率的变化应从长期变化趋势来分析。需要注意的是铅锌冶炼的销售率出现大的下滑，而该行业销售率自04年开始一直稳步上升，仅在06年初始发生大的转折，见图9－2。

图9-1 有色金属业产品销售率

图9-2 有色金属业产品销售率

表7：1-2月份工业销售值与产成品情况(单位：亿元，%)

	工业销售值			产成品
	实际值	增长	增速变化	实际值	增长	增速变化
有色金属冶炼及加工	1362	49.43	9.87	390	33.29	21.7
铜冶炼	189	57.88	-13.65	37	40.76	75.79
铅锌冶炼	120	49.58	17.58	45	18.7	1.73
铝冶炼	241	58.92	41.34	63	45.21	50.79
有色金属合金制造	41	38.42	1.8	16	26.57	23.4
有色金属压延加工	584	51.04	11.59	159	35.17	2.57

分析有色金属产成品资金占用额，05年全年同比增长率在10%－20%之间呈缓慢平稳增长，06年2月末同比增长率比上年末又有小幅上升；铜冶炼业产成品资金占用额同比增长率是从05年初的－35%逐步上升到年末的30%左右，06年2月末同比增长与上年末基本持平；而铝冶炼业产成品资金占用额同比增长自05年8月走出低谷后逐步攀升，在年末达到14.77%，而06年2月末则上升到45.21%，从图9和表8都明确显示有色金属行业的产成品资金逐步增大。

图9 有色金属业产成品库存分析

表8：2005年以来有色金属行业规模企业产成品库存（单位：亿元，%）

	有色金属冶炼及压延加工业库存	同期比	铜冶炼业库存	同期比	铝冶炼业库存	同期比
200502	288.22	11.59	28.93	-35.03	42.16	-5.58
200503	300.75	10.17	38.31	-22.11	41.65	-12.5
200504	295.75	11.54	26.40	-13.01	44.08	-9.49
200505	306.22	9.95	29.28	8.83	43.00	-16.79
200506	317.71	12.97	29.10	19.68	42.19	-20.55
200507	337.73	17.03	31.12	25.64	41.32	-25.55
200508	338.08	17.51	30.60	32.61	44.12	-19.71
200509	344.87	19.5	32.52	31.57	47.26	-4.78
200510	359.70	20.06	32.71	28.69	49.07	1.66
200511	362.71	21.78	32.98	33.39	46.62	3.62
200512	354.36	27.79	30.12	28.37	41.39	14.77
200602	389.75	33.29	37.3	40.76	63.15	45.21

2.进出口分析 — 总体增长，局部下滑

06年1-2月，整个有色金属业累计完成出口交货值103.6亿元，同比增长37.25%，增幅比上年同期下降了21个百分点。子行业中只有有色金属合金制造出口增长良好，累计同比增长84.67%，比上年同期增幅提高近37.15个百分点；而铅锌冶炼与铝冶炼业出口出现负增长，特别是铝冶炼出口比上年同期减少31.3%，其他子行业出口虽有增长，但增幅却有不同程度的下降，见表9。

表9：出口交货值增长情况(单位：亿元，%)

	实际值	累计同期比	增速变化 与上年同期比
有色金属冶炼及压延加工业	103.6	37.25	-21.04
铜冶炼	2.3	29.53	-64.32
铅锌冶炼	10.4	-0.73	-53.04
铝冶炼	5.6	-31.3	-88.56
有色金属合金制造	7.1	84.67	37.15
有色金属压延加工	51.9	70.5	-15.13

06年1-2月有色金属产品出口有喜有忧，未锻造的铜及铜材、未锻造的铜(包括铜合金)、铜材和铝材出口大幅增长，而未锻造的铝(包括铝合金)、未锻造的锡及锡合金和未锻造的锑、粉末及废碎料出口大幅下降，且下降速度为20%和40%以上。

在进口产品中，只有铝材保持18.1%的同比增长，其余小幅增长或不同程度的下降。

有色金属业作为为国家重点调控的行业之一，今年1-2月在行业产销、利润比较旺盛的情况下，行业产品进出口有所下滑，由此说明国内需要增大，市场活跃。

表10：有色金属业主要产品出口增长情况（单位：吨，%）

	本月值	累计值	累计同比	增速变化 与上年同期比
未锻造的铜及铜材	57915	113458	73.2	47.4
未锻造的铜(包括铜合金)	21461	35303	391.4	421.1
铜材	36454	78155	34	-5.4
未锻造的铝及铝材	139621	299341	-0.5	-21.6
未锻造的铝(包括铝合金)	83946	174562	-20.8	-29.1
铝材	55675	124779	55.1	-24.2
未锻造的锌及锌合金	15009	27587	4.5	33.9
未锻造的锡及锡合金	1550	3072	-45.5	-71.4
未锻造的锑、粉末及废碎料	1101	1881	-43.5	-27

表11：有色金属业主要产品进口增长情况（单位：吨，%）

	本月值	累计值	累计同比	增速变化 与上年同期比
未锻造的铜及铜材	141076	300198	-24.1	-8.6
未锻造的铜(包括铜合金)	64088	151110	-39.3	-22.7
铜材	76989	149088	1.7	15.2
废铜	299431	603724	-3.8	-30.4
未锻造的铝及铝材	79018	171926	-2.3	20.6
未锻造的铝(包括铝合金)	30770	70023	-21.9	15.3
铝材	48248	101904	18.1	17.3
废铝	97842	210162	6.9	-75.3

三、价格

有色金属产品价格自2005年12月以来持续上涨， 2006年在前期基础上又迈上新台阶。由于供应紧张，06年2月份国际锑价格比前一价格区域上涨了50美元。鹿特丹仓库铋最高含量为100PPM的锑交易价格目前达到了4200~4300美元/吨（前一价格区域为4150~4250美元/吨），二级规格货源价格也达到了4150~4250美元/吨。

4月6日，国际金价终于在业内人士的瞩目下再度跨过一个新的里程碑，突破了600美元每盎司的25年新高点。国内商品交易市场的金、银、铜、铝也再度大涨，纷纷再创新高。4月6日上海黄金交易所的黄金主流品种再创新高，Ａｕ99.95金每克收于153.08元，上涨0.67元，共成交2230公斤；Ａｕ99.99金每克收于153.13元，上涨0.54元，共成交588.20公斤。白银价格也继续猛涨。

在国内期货市场，铜铝两个强势品种继续上涨，4月6日沪铝主要合约一度触及涨停价位，收盘价略低于涨停。主力AL0606合约大涨590元至20620元，成交量大幅增加到10.6万手。

导致铜、铝价格暴涨的原因主要是国际市场供货紧张。有关国际铜研究组织提供的数据表明，2005年全球的铜产量为1684万吨，而消费量却达到1697万吨，需求略大于供给。国际市场上铝材同样存在供需矛盾。从去年开始，一些铝生产国也在减少产量。国内几大铝材生产厂家生产量也有所减少，产量下降，价格上升。

四、行业投资

受国家宏观调控的影响，有色金属业固定资产投资自04年3月以来增速逐步下降，05年初位于近2年来的最低点6%，从05年3月开始缓慢回升，年末达到35%。06年2末17.8%的增速是一种理性的增长，在销售与利润两旺的形势下，业内投资持谨慎态度。

图10 有色金属业固定资产投资

五、行业内主要企业经营情况

1.市场前10企业经营

铜冶炼、铅锌冶炼和铝冶炼业是有色金属业销售收入与利润集中度较高的三大子行业，从图11－13可以清楚的看到，这三大子行业的利润集中度05年以来呈下降趋势，06年初铜冶炼利润集中度有微弱反弹，而铅锌冶炼与铝冶炼继续下降。铜冶炼销售收入集中度05年有微小下降，铅锌冶炼与铝冶炼保持平稳。06年初这三大子行业销售收入集中度稍有上升。

图11 铜冶炼前10大企业销售收入与利润集中度

图12 铅锌冶炼前10大企业销售收入与利润集中度

图13显示，铝冶炼销售收入集中度只在40%左右，但其利润集中度却高达80%以上，这是因为在有色金属业中铝冶炼利润率较高，通常在8%－10%之间，而铜冶炼与铅锌冶炼的利润率一般分别在5%和3%左右，见图3－2所示。

图13 铝冶炼前10大企业销售收入与利润集中度

表12：1-2月份前十名企业集中度 (单位：亿元，%)

	前10家销售收入	集中度	前10家利润总额	集中度
有色金属冶炼及压延加工业	212.73	15.93	30.99	33.66
铜冶炼	136.92	68.08	11.05	82.03
铅锌冶炼	58.97	50.72	2.01	42.05
铝冶炼	98.66	44.08	26.53	82.01
有色金属合金制造	13.31	32.86	0.35	28.69
有色金属压延加工	101.86	17.94	10.21	42.35

2.分规模企业经营情况

从表13可以看出，06年新年初始有色金属行业利润大幅上升，初大型企业同比增长86.62%以外，中小企业则分别保持125.56%和213.57%的高速增长。大型企业在有色金属合金制造领域利润增长迅猛，远高于中小企业；小型企业在铜冶炼、铅锌冶炼和铝冶炼利润增长突出。

表13：不同规模企业利润增长情况

	全部		大型		中型		小型
	利润增速	升降	利润增速	升降	利润增速	升降	利润增速	升降
有色金属冶炼及压延加工业	108.13	85.47	86.62	53.22	125.56	126.88	214.43	213.57
铜冶炼	129.46	39.22	88.62	-18.36	229	233.59	7233.01	7258.99
铅锌冶炼	312.35	311.32	189.57	81.77	251.23	264.88	518.51	546.56
铝冶炼	143.67	152.31	105.12	104.85	981.49	1351.25	1754.25	1603.59
有色金属合金制造	64.73	51.7	908.96	909.53	35.56	11.35	64.81	51.84
有色金属压延加工	74.3	50.27	46.92	7.52	35.3	-9.37	177.42	186.06

3.分所有制企业经营情况

从不同所有制企业经营分析，股份企业和国有企业在行业中利润占主导地位，分别占总利润的36.3%和27.5%，见图14。

图14 不同所有制企业利润所占比重

表14显示在行业利润全面提升的情况下，不同所有制企业在不同领域内的增长有较大差异。国有企业的铅锌冶炼利润增长迅速，而在有色金属合金制造领域利润增长下降，这主要因为国有企业上年在此子行业中利润增长基数较高，尽管今年利润仍有增长，但增速下降。私营企业06年初始铝冶炼利润高速增长，而外商投资企业则在铜冶炼业利润高速增长。

表14：分所有制利润增长情况

	国有企业		股份制企业		私营企业		外商投资企业
	利润增速	升降	利润增速	升降	利润增速	升降	利润增速	升降
有色金属冶炼 及压延加工业	118.4	66.0	82.1	67.6	163.7	185.5	124.3	117.1
铜冶炼	83.5	-25.3	79.5	16.9	157.6	-6744	3340.0	3444.5
铅锌冶炼	1690.7	1820.1	156.9	112.3	661.5	683.1	165.1	205.8
铝冶炼	165.3	190.3	104.8	104.1	3085.8	3286.7	235.2	207.3
有色金属 合金制造	-28.4	-21.2	91.5	203.2	-2.3	8.9	148.7	129.6
有色金属压 延加工	103.2	104.4	23.2	-20.4	97.1	90.6	107.3	78.8

(国家信息中心经济预测部供稿)