周二两市小幅低开后震荡上冲无力回落，下午在中石化等指标股带动下震荡下挫，尾盘在有色金属板块整体反弹的带动下股指分别报收1548和4004点。全天成交进一步缩减，低于200亿的交易量说明交投明显转淡。沪综指早盘开于1552.10点，低开0.70点；深成指早盘开于3998.32点，低开20.53点。沪综指最高1570.10点，最低1532.06点，午盘报收于1548.69点，下跌0.28%，截至下午收盘，沪深股市主板共成交306亿元。

从市场热点上看，今日有色金属板块整体表现引人注目。多数指标股多数仍呈盘整态势。但石化板块，尤其是中石化、上海石化继续下挫，导致大盘也折戟而下。跌幅居前的主要是ST品种和股改复牌品种。昨日外盘金属期货中的铜、铝继续下挫，但今日有色金属板块并没有紧随其走势，反倒出现与之背离走势上涨。这个现象透出有色金属板块有逐步摆脱外盘影响的端倪。目前有色金属板块正洗去铅化，逐步崭露出其内在的投资价值。今日盘中最明显的特点就是中石化下午的做空，其放量超4%的跌幅是近期少见的现象，原因其一是空头用重仓股下跌继续试探多方的反攻底线，其二，申购新股资金的暂时退出，其他股票的资金流出波动太大，中石化则较为隐蔽；但整体中石化60日均线的支撑力度应该存在，股指从高点1570点一路下来到1532点，盘中的做空能量已经有了较大的局部释放。实质上自5月15日以来，中国石化最大跌幅已经超过25%，G长电超过20%，G招行、G宝钢等多家指标股均领先于大盘调整，技术上这些大盘指标股都走在标准的阶段下行轨道中，近2个交易日中行发行时间逐步明朗，中国石化等指标股继续受到一些机构投资者调仓盘打压领跌大盘，短线来看这种持仓结构的调整仍然将会对市场构成一定的压力。反观其他一些权重蓝筹仍然成为稳定市场的基石，G联通、G招行和G中兴、G中集，表现相当稳健，环渤海概念品种中G滨能，天津港等继续走强，但目前市场还主要是个股行为而并非板块整体的联动。反弹的动力初步判断是建立在极度超卖基础上的，由于市场人气刚经历重创，尚未恢复，因此在反弹过程中多头的合力尚无法有效聚合。

从市场资金面来看，由于新股发行节奏仍在加快,周五又将有两只新股等待发审委通过,中行即将发行上市更会加重大盘的短期压力，近期市场资金转战新股认购，因此在盘中出现的震荡上攻时成交量却并未相应地增加，从大盘运行脉络和结构来看，目前大盘仍运行在A浪调整之中，其调整完结后大盘将走出B浪反弹，而能够引发有力度的B浪反弹，也需要热点襄助。如果届时市场出现新的热点板块，正好可以使大盘展开B浪反弹。至于大盘反弹力度大小，应视热点表现强弱。从目前大盘K线组合来看，5日均线也构成一定的反压，市场短线回升力度还是比较有限。如果市场继续换档下跌，则大盘将不得不考验1510点得支撑力度，甚至短期内大盘仍有可能下试1500点。（野村证券/贾健）