本周B股股指基本止跌企稳。周一深沪B股市场延续震荡整理走势，市场整体弱势特征较为明显。虽然两市B指全日跌幅有所放缓，且成交量逐步萎缩，但盘中个股走势分化明显，上涨个股中大多为超跌反弹特征，难以吸引市场人气的重新聚拢。盘面观察，深成B指全日震荡冲高回落，最终报于2221.89点,下跌0.88%,成交2亿港元。沪市方面,上证B指全日弱势走低,报于85.36点,下跌1.75%,成交1.47亿美元。个股方面,深市上涨个股整体涨幅不大,涨幅居首的大冷B也仅上涨2.18%,且上涨个股缺乏明显亮点,难以形成做多效应。跌幅榜上,杭汽轮B继续大幅跳水。沪市方面,阳晨B股公布业绩预增公告,开盘后迅速拉至涨停,表现抢眼。周二深沪B股市场跟随A股呈现冲高回落走势，两市B指涨跌不一，成交量方面进一步萎缩。盘面观察，深成B指全日冲高至5日均线后随即回落，尾盘小跌2.28点,报于2219.61点,成交1.83亿港元。目前个股分化依然严重,一批低价股以及ST个股位居涨幅前列,而绩优类个股仍然没有起色。沪市方面,上证B指全日小幅收涨,报于86.22点,小跌1.00%,成交1.33亿美元。个股方面，近几日跌幅较大的振华B股率先展开反弹，进而带动其它二三线股伺机反攻。跌幅榜上，锦江B股继续下挫，位居跌幅之首。周五深沪B股市场乌云盖顶，两市B指双双加速下挫，沪B以一根光脚大阴线一举击穿90大关，深B则面临60日均线反压向下探低，虽然量能均有所萎缩，但空方动能依然强劲，两市仅四家个股翻红，个股跌幅有加大的趋向。盘面观察，深成B指午盘之后大幅跳水，最终报于2241.84点,下跌2.27%,成交2.52亿港元。沪市方面，上证B指全日单边下挫，尾盘报86.88点,大跌4.73%,成交1.59亿美元。个股方面，深市唯一翻红个股为张裕B，该股目前处于弱势横盘阶段，值得注意的是全日表现较为抗跌的南玻B，该股近日公告称公司高纯多晶硅及太阳能电池两个项目已正式敲定，预计随着公司成立以来最大的投资项目的上马，今后业绩增长将是必然。沪市方面，部分优质品种的杀跌愈演愈烈，振华B全日重挫8.31%,后市有向年线靠拢的趋势。周四深沪B股市场跟随A股弱势企稳,在市场连续下挫之后止住了跌势,个股方面,场内一线蓝筹终于起到了稳定军心的作用,如振华B股、万科B等均止跌回升，带动大部分二三线股展开反弹，深成B指及上证B指终盘收出一根带上影线之小阳线，分别报收于2210.29点、87.05点。量能方面, 相比前日水平略有萎缩。个股方面,深市江铃B、深赤湾B、万科B等成份股涨幅居前，大部分仍属于超跌反弹性质。此外，个股分化依旧较为明显，中集B、张裕B继续震荡整理。沪市方面，振华B股、锦投B股结束调整展开反攻，整个沪市本地股板块已有转暖迹象。周五深沪B股市场继续跟随A股展开反弹，深成B指全日高开后震荡走高，报于2264.71点,上涨2.46%,成交1.72亿港元.上证B指尾盘强势拉高并报于89.41点,上涨2.72%,成交1.24亿美元。成交量方面,量能并未有效放大,显示市场谨慎心态依旧较为浓重。盘面观察,绩优类个股的止跌回升无疑成为股指展开反弹的主要动因，如张裕B、万科B、深赤湾B的短线走高主要缘于因股价大跌所带来的技术性要求。此外,深市本地股的普遍上涨，也吸引了不少市场人气，使得场内做多氛围有所回暖。沪市涨幅首位的振华B股大涨8.18%,市场整体交投渐趋活跃。个股方面,与绩优类个股整体走好形成鲜明反差的是,近期表现不俗的ST板块出现退潮迹象,两市跌幅居首的个股分别是ST大盈B、*ST中华B。

本周，沪深B股呈触底反弹的走势。从全周交易情况看,周初空方占据主动,市场处于不稳定状态,尤其是当港股连续大幅回落调整对市场产生了较大的影响,首当其冲的是深市B股,其先行回落调整较为明显。目前，市场已经进入中期调整阶段，其原因主要有：首先，B股随A股市场的上升累计时间较长，幅度较大，大盘已具备内生性的调整要求；上半年，A、B股市场已经将所有利多因素全部释放。目前A股市场面临新股发行、上市公司再融资、非流通股部分变现的三重压力，A股市场环境的变化也会影响到B股市场投资者的持股信心。目前，A股和B股两个市场联动性加大，B股市场的加速下跌对A股市场起着较大的负面作用。B股市场中的个股定位已经明显低于A股市场，除了万科B高于万科A以外，其余所有同一家上市公司的股票个股价位已远低于A股市场中的股票定位，若B股市场继续向下调整，将会对A股市场中的个股中枢定位无疑起到重心向下的牵引作用。其次，A股市场面临的股票高速扩容阶段已经来临。上半年，A、B股市场已经将所有利多因素全部释放，即使市场中出现不利因素，也被当时投资者的高涨热情所淹没。目前A股市场不得不面临新股发行、上市公司再融资、非流通股部分变现的三重压力，A股市场环境的变化也会影响到B股市场投资者的持股信心。A、B股市场目前均面对着技术指标高位向下拐头调整趋势的共同压力。A、B股两个市场在经过上半年的连续性上涨后，无论从时间周期来看，还是从已累积的上升幅度来看，均已面临着调整压力。其实,参与B股市场操作的主体较为复杂，既有境外机构也有境内机构，但一般散户相对A股来说所占的比例较少，所以B股市场走势在历年行情中对A股起到一定的风向标作用，因此B股市场目前走势已经预示A股市场将进入到一个持续时间较长的弱势阶段。目前前期个股已经涨跌无序，表明机构投资者无意参与市场，市场以存量资金为主；近日个股普遍显现头部迹象，后市面临调整可能性较大，而且大部分个股技术指标均已处于超买后的高位向下拐头趋势，短期虽有反弹，但并不能改变调整趋势，尤其是A股市场面临的股票高速扩容阶段已经来临。

技术分析来看，从日K线技术指标看，RSI、KDJ等关键指标严重超卖，短期均线严重背离K线系统。深沪两市B股日K线已形成破位向下调整趋势，深成B指、深证B指日K线接连收阴，表明市场主力在不断减仓。沪市5月16日最高点103点已经成为头部目前看毫无疑问，但这种多方无抵抗性的下跌，反映市场投资者对后市看淡的趋同性。从周K线看，两市B指分别收出十字小阴阳线，与此同时，成交额则同比大幅萎缩，其中深B股萎缩近50%，沪B股萎缩约20%。总体来看，尽管本周B股依然阴多阳少，但做空动力已得到较充分的释放。个股方面，阳晨B、振华B、ST大盈B一马当先，周涨幅超过10%，新城B、万科B、招商局B、江铃B、沙隆达B等周涨幅约5%。另一方面，华新B、苏威孚B周跌幅在10%左右，南电B、南玻B、鲁泰B、长安B、氯碱B、锦江B等周跌幅均超过5%。经过前期的急挫，本周市场权重绩优股如万科B、振华B、中集B、晨鸣B等均止跌企稳，振华B、万科B等甚至逆势小幅反弹。暴跌后的低位机会，自然会吸引新的资金低位建仓上述B股。只要这些指标股止跌反弹，B指自然也能止跌反弹。

以目前市场环境和大盘趋势来看，目前市场已经进入中期调整阶段，首先，市场B股市场随A股市场的上升累计时间较长，幅度较大，大盘已具备内生性的调整要求；其次，前期个股已经涨跌无序，表明机构投资者无意参与市场，市场以存量资金为主，大盘缺少上涨动力和对做多品种的共识；第三，近日个股普遍显现头部迹象，后市面临调整可能性较大，而且大部分个股技术指标均已处于超买后的高位向下拐头趋势，短期仍无明显止跌迹象。尽管本周B股基本止跌，但成交额的迅速萎缩，表明市场做空动力仍占据上风。经过连续4周的急挫，沪深B指最大跌幅分别高达17.8%、15.8%，短期调整已比较充分。更重要的是，本周成交额迅速萎缩，表明市场恐慌性抛盘大幅减弱，做空动力已得到较充分的释放。尽管目前B股市场环境不确定性不断增加，但短期内继续大跌可能性并不大，相反，短期内B股有望止跌并出现缩量弱市反弹，但短期内回到前期高点可能性微乎其微，更有可能反弹后横盘整理。（东方证券/刘菲）