时至今日，工行的上市方案仍未获批，就是否沿袭中行模式这一问题，工行高层近日也讳莫如深。消息人士日前告诉《第一财经日报》，工行的H股上市可能由9、10月份推迟至年底。

本报上月报道了工行上市申请递交前夕其上市方案仍未获批，而对于工行H股与A股所占权重孰轻孰重这个焦点问题，至今仍未有定论。8日晚，当中行上市办的同仁们在慕田峪长城上举办庆功宴的时候，他们在工行的同行却依然忙碌。今年2月底，当中行上市办向香港联交所递交AⅠ申请表时，他们也是尚无法确定上市模式究竟是稍有间隔的"H+A"，还是同时发行。

消息人士称，在这次工行的上市模式上，有关监管部门比对中行的要求更进一步，即不再是稍有间隔的"H+A"，而是两种股份同发。一位汇金高层此前对记者表明的态度是：无论发A、A＋H，还是H＋A模式，都要看能否全流通。他指的是作为汇金的股份，应该是具有流通权的，不能在上市以后还是流通股和非流通股分置的情况。

但是汇金所持股份能否在首发时作为H股流通，目前还是没有最终答案。在中行发行A股时，虽然中行新发的股份在各方看来权重"非常小"，但汇金所持有1713.25亿股没有作为H股流通，而是被界定为A股，由此A股所占总股本的权重发生"逆转"。在这次工行的首发问题上，消息人士透露，有关监管部门则希望增加A股新发的股数，不再是"非常小"，说得直白一点其实就是将内地股市作为"主上市目的地"。

大股东、有关监管部门之间协调上述难题，乃至设计出多赢的工行上市方案尚需时日。消息人士表示，工行能否实现中行上市方案拟定时的选项之一--"既A股、H股同发，也要在两个市场都实行全流通"，则要看各方的协调。（李涛）