2003年共发行国债6278.8亿元，其中记帐式国债3678.8亿元，凭证式国债2600亿元，总计6278.8亿元，比去年增加600亿元，再度创下国债年发行新高。金融债发行也创下历史新高，全年达4320亿元。 2003年中国债券市场交易量实现了跨越式增长，继2002年首超10万亿元大关后，2003年债券市场成交总额又突破20万亿元，达20.96万亿元。其中，银行间债券市场为14.8万亿元,比2002年增长39.1%，交易所债券市场为6.16万亿元，比2002年增长近一倍。债券市场机构投资者队伍在2003年也取得了积极进展。2003年年底，债券投资基金已扩容至15只，比2002年猛增了13只。同时，2002年央行扩大商业银行开办债券结算代理业务对象的政策也收到成效，2003年在银行间市场开户的机构投资者数量接近3000户，为2002年的3倍。

2003年债券市场出现几个特点：一是交易所债券现券成交额首次超过股票成交额。2003年深沪两市的债券现券成交总额达到3.7万亿元，而同期深沪股市股票、基金的成交额为3.2万亿元。这一现象表明，金融市场的均衡发展已经取得了突破性进展，债券市场对整个资本市场影响力将与日聚增。二是央行在债券市场的影响力开始显现。2003年，债券市场首次出现了央行票据，央行票据的出现迅速扩大了银行间债券市场短期品种的供给。当年发行量达到约7000亿元，在银行间市场的交易量达到9052亿元，占现券成交额的四分之一，成为银行间债券市场表现最活跃的品种。另外，央行上调存款准备金率，加大公开市场操作力度，对市场的利率水平、短期资金供给形成了绝对影响力，成为直接终结债市七年牛市的导火索。三是国家开发银行金融债的发行量不仅扩容迅速,而且创新品种不断，推出了4期总计为500亿元的可掉期国债新品种，开创性地发行5亿美元外币债券，大幅度提高短期债券比重,推出了800亿元一年以内的贴现债券。四是交易所推出2天期国债回购新品种，基本完成了7天期以内短期回购品种的期限结构布局。

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