中国人民银行公布，现时中国生产轻工业产品有86%是供过于求，边界利润一跌再跌，不少工厂亏本经营，此乃中国出现通缩的最主要原因。例如美的(MID-EA)以亏本价推销微波炉，其他微波炉生产商纷纷加入减价战，以保持市场占有率。几年前微波炉卖2000元人民币一台，现时只卖500元一台。以空调机为例，去年共生产2400万台，却只售出1400万台，2000年空调的均价4200元/台，2001年是3200元/台，而2002年是2500元/台。估计国内冷气机售价每年下跌20%，彩电也有类似情况。为什么企业亏本都愿意大量生产?答案是此举可维持工人就业和维持市场占有率。为什么企业亏本企业仍可经营?答案是国内银行仍然大量贷款支持，结果变成不良贷款。不良贷款逐年上升，而产品售价继续逐年回落15%。

    在我国经济指标良好的情况下，暗藏着生产过剩和失业人数增加的负面因素。去年出现了财政收入增长减速、通货紧缩趋势抬头、下岗失业压力增长、收入分配不平等问题，严重困扰我国经济的发展。

    造成通货紧缩的成因:

    (一)正如上述所说，价格下跌导致通缩为患。中国加入WTO后，市场需求迅速扩大造成激烈竞争，这导致国内产品价格下跌，这是中国所必须面对之现实。

    (二)失业下岗人口急增导致通缩加重，我国正在进行国有企业改革，而改革必然出现阵痛，目前国企改革已经造成众多失业人口。据估计，未来三年失业人口将近2000万，这一数字是去年年末中国公布数字的3倍。未来情况可能更恶劣。

    (三)消费总需求不足。主要表现为民间投资需求不足，而造成竞争性民间投资需求不足的直接原因是偏紧的货币、信贷政策操作。例如金融机构贷款余额的增长不到12%，明显低于1998年以前八年平均水平。这意味着有相当一部分的金融资源在银行闲置，金融资源

    配置效率在逐渐下降。还有，目前消费需求存在结构性矛盾，主要表现在占全国人口比重60%左右的农民消费严重不足，他们的生活质量和消费数量明显低于城市。全国低收入群体消费不足，长期下去，直接影响社会消费需求的增长。

    (四)随着社会养老、医疗、教育、住房等改革的深入，个人承担部分越来越多，消费者对未来支出预期增加，收入预期无法把握，造成“无钱花不起，有钱不敢花”的心态，极大制约个人即期消费。此外，物价继续走低，老百姓普遍存在买涨不买跌的心态，因而也就无法拉动消费。

    探讨解决通货紧缩的方法，特提出以下建议:

    (一)坚定不移地扩大内需，解决一些影响长期发展的问题，包括总需求不足的一些体制性障碍，比如货币传导机制不畅、金融体系不适应市场发展的需要、储蓄转化为投资的机制不顺、金融资源配置过度集中于国有银行等等。

    我国扩大内需的重点应逐步转移到结构调整上来。我国经济在结构调整方面呈现出一些新特点，住宅和汽车等产业近期的迅速增长，已经开始发挥新型主导产业的作用。商品房销售额中的个人销售额已占到85%，而汽车工业近三年来的销售收入增长速度则一直保持在16%以上，它已经是仅次于电子和通讯产品制造业的一个我国经济生活中重要的快速增长行业。

    需求结构调整要以满足城市居民的住、行需求，作为结构调整的龙头；加快农民进城及其稳定化、制度化为结构调整的主线。通过户籍改革及其他政策调整，使有合法住所、稳定职业和收入来源的“外来人口”，在城市就业和生活得到制度保障。

    (二)继续坚持积极财政政策。经济增长缺乏足够的动力，必须继续坚持积极的财政政策。

    根据菲力普斯模型，经济增长速度越高，失业率越低。凯恩斯核心议程式是总供给等于储蓄加消费加进口，总需求等于投资加消费加出口。从长期动态平衡来说，总供给和总需求平衡的前提是储蓄等于投资。有些经济学家认为积极财政政策己表现出挤出效益，应淡出。这里必须说明的是，投资大于储蓄才会挤出效益，我国面临持续的通货紧缩储蓄大于投资，即使有挤出，也只是微观的挤出，也不能得出宏观上的挤出效应这一结论。

    目前有人把积极财政政策误解为短期政策是不正确的。美国罗斯福新政从1933年实行到1941年，之后太平洋战争爆发，国防支出大幅增加，美国政府才取消了积极财政政策。中国经济面临着同样的问题，缺乏经济发展的原动力，主要表现为消费需求下降，而消费需求占社会总需求的2/3；失业人数在增加，居民对未来收入预期不乐观，消费行为变得很谨慎，消费需求会呈现减缓趋势。居民越不消费，物价指数越低，最终形成恶性循环，通货紧缩不仅没有减缓，反而在加剧。消费需求的减缓对今年经济的增长将是一个很大的制约。

    今年一季度，经济增长速度之所以比预期好，主要依赖出口和投资，但这两个因素都有很强的不确定性。从目前经济形势看，实现今年经济增长的目标有相当的把握，这主要依靠积极财政政策的持续支持，但通货紧缩和有效需求不足没有得到根本解决，经济增长的内在动力依然不足，这对短期和长期经济增长都仍是一个巨大压力。因此，不能以短期的财政收入平衡或赤字规模大小，作为决定积极财政政策是否退出的依据。在经济发展的一定时期，积极的财政政策可以是中期化的甚至是长期化的，如美国的罗斯福“新政”时期，积极财政政策使用了上10年，而日本1965年转向实施积极财政政策，也持续了相当长的时间。

    为了解决当前通货紧缩矛盾，积极的财政政策不仅不能淡出，还要加大力度。根据实际需要调整积极财政政策的内容和方式，重点是转向补充社会保障基金缺口和增加农村公共品投资，增发一定数量的国债，确保投资需求对经济增长的拉动作用。

    (三)货币、信贷政策应放宽。当前，我国的货币、信贷政策还过于保守，应进行适当调整，解决当前流通中货币供应量偏紧的问题，在“稳健”的货币政策的框架内，实行短期性适当放松，货币供应量应当“积极适应”经济增长，加大货币、信贷政策对经济增长的支持

    力度。国有商业银行应该增加贷款规模，信贷发放不能过分集中于大企业特别是国有大企业，要对农民、民间、中小型企业给予更多的信贷支持，建立适应竞争和均衡发展的信贷结构特别是中小企业贷款和消费贷款。要加快国有商业银行的改革，打破垄断。

    要加大金融业务创新力度，不断加大个人消费类贷款。在西方国家个人信用要远远好于法人组织。在美国，在银行的资产结构中，60%的贷款是发放给个人的，坏账比例很低。虽然从去年开始，美国经济出现了大幅下滑，但由于银行部门财务状况比较健康，所以没有像日本那样出现经济大萧条。而中国银行贷款中个人的比例却仅为8%左右，1999年消费类贷款增加了122%，2000年消费类贷款增加了157.8%，去年增长速度却降到了65%。由此观之，银行应让亏本严重之国有企业倒闭，使之不要过量生产市场不需求之产品，从而保障不良贷款率下降至安全水平，以免步日本金融机构之后尘。

    从央行来说，今年一季度我国货币供应量MI的增长速度为10.1%，是改革开放20多年未增长速度最慢的一年。今年2月份降息后，3月份储蓄增加614亿，比去年少增400多亿，储蓄存款的绝对量下降了很多。根据经济运行的形势，如果通货紧缩进一步恶化的话，年内还有必要进行第二次降息。

    (四)进一步深化改革。从表面上看，当前存在的主要矛盾有:有效需求不足、通货紧缩、企业效益下降、财政收入下降。其深层次的原因是中国经济结构的调整已开始进入深水区，摸着石头过河的策略，必须进入攻坚阶段。建立社保体制、稳定下岗职工、增加农民收入、维持社会稳定是这一阶段的最重要问题。

    从深层次来说，必须加快中国国有企业的改革。最重要的是解决低收入阶层的养老保障问题，如果庞大的低收入阶层的基本生活问题不能解决，社会稳定将会受到威胁。在欧洲经济不景气时，失业率超过10%，但是他们有比较完善的社保体系，没有出现社会动荡。而我国的社保体制覆盖面积太窄，地区一级以下的地方，基本没有社保体制进入。

    农民还面临加入WTO的挑战。农产品的价格受到冲击，农民收入就会下降。在工业化的过程中，农村的问题要依靠城市化来解决。因为土地有限，所以必须让有文化的、能够应付工业化生产的农民进入城市，给他们提供就业机会，减少农民数量。只有不断提高人民的物质文化生活水平，使人们觉得生活有保障，才敢放心消费。

    总之，要解决通货紧缩的问题，必须生产关系、国企改革、金融政策、货币政策、信贷政策和财政政策共同发挥作用，多管齐下，齐心协力，才能有效地遏制通货紧缩。

    中国网 2003年3月12日