目前，我国经济正处于工业化中期阶段，人均GDP处于1000美元以上的水平，城市化的快速发展对城市基础设施建设也带来巨大的需求。受这些因素的影响，住宅、汽车、通信等仍将是我国需求最旺盛的领域。在其拉动下，钢铁、冶金、石化、建材、机械制造等行业仍将保持较高的增长速度，重化工业整体增长速度仍然要快于轻工业。

另一方面，我国新一轮经济增长既是需求拉动的结果，从供给方面看也是生产要素价格被人为地压低，企业不断追加投资的结果。土地、利率、工资，以及人民币汇率价格长期偏低，刺激了国际制造业向中国转移和国内企业扩大投资。尽管生产要素价格的回升是一个长期因素，但自从这一轮宏观调控以来，随着国家对土地管理制度的强化和对农业生产的重视，生产要素价格已经开始出现上涨势头，这与已经出现供应紧张的能源和原材料等资源性产品一起，有可能对未来物价上涨起到潜在的推动作用。

在这样的背景下，当前我国的宏观调控政策在明年仍将会持续。否则，有可能会出现经济和物价加速上涨的局面，这将大大增加未来宏观调控的难度。因此，预计明年我国宏观政策仍会偏紧，但在调控方法上，行政手段可能会更多地由经济手段所取代。正是出于这样的判断，明年我国经济增长速度会有比较明显的回落，但仍会保持在8.5%左右。

一、世界经济环境会持续向好

自2003年下半年以来，世界经济处于快速增长期，经济增长势头较为强劲。国际货币基金组织（IMF）近日发表的《世界经济展望》报告预测今明两年全球经济增长率分别为5%和4.3%，与今年春季的预测相比，将今年增长率上调了0.4个百分点，明年经济增长率下调0.1个百分点。

IMF测算，从去年年中到今年年中的一年里，全球经济增长率平均为5%，工业化国家经济强劲增长，新兴市场特别是中国的经济快速增长。全球工业生产和贸易增长，就业形势改善促使私人消费上升，投资继续保持增长态势。由于刺激性的财政和货币政策正在逐步淡出，油价上涨也对经济造成冲击，IMF预计2005年全球经济增速将稍低于原先的估计，但仍明显高于历史平均水平。

根据IMF的预测，今明两年美国、日本以及中国其他主要贸易伙伴的经济增长状况良好。其中，美国、日本和欧元区今年的经济增长率分别为4.3%、4.4%和2.2%，2005年的经济增长率分别为3.5%、2.3%和2.2%。这意味着今明两年我国经济增长环境要好于前两年，在国际贸易回升的带动下，我国对外贸易仍将保持20%左右的增速。

二、投资适度回落、消费适度增长有可能成为明年经济增长的主要特征

根据历史经验及我国经济发展的阶段，我们认为我国当前投资率保持在30%-40%的区间内，投资增长速度控制在12%-20%的区间内比较适宜。随着宏观调控措施的逐渐显现，部分行业投资过热的现象将有所缓解。今年1-9月份城镇新开工投资项目仅增长7.3%，比一季度回落23.7个百分点。预计今年全年我国固定资产投资增长速度将达到25%左右，高于适度区间，明年投资增速将进一步下降，保持在18%左右。

去年以来，党中央、国务院相继出台了粮食直补、良种补贴、农机补贴和降低农业税税率等一系列政策措施，国家各方面投入也都向农业倾斜，有关涉农部门对农业的支持力度加大，极大地调动了粮食主产区和种粮农民的积极性。今年全年粮食产量将会明显回升，这对抑制粮油和副食品价格上涨将起着重要的稳定作用。同时，农民收入也将有明显回升，农村居民消费将出现较大幅度的增长。今年前三季度农村居民人均现金收入2110元，扣除价格因素，比上年增长11.4%，增速比上年同期提高7.6个百分点。预计全年农民人均纯收入增速将超过7%，成为1997年以来最好的一年。我们认为，农村居民收入增长势头在明年将继续保持。由于农村居民占全部居民的70%左右，农村居民消费增长对全部居民消费增长将产生较大的贡献。与此同时，住宅、汽车、通信等仍将成为城市居民的消费重点，因此明年我国居民消费将保持适度快速增长。

三、对今明两年中国经济增长的预测

今年上半年我国经济增长率为9.7%，前三季度为9.5%，虽然今年我国经济增长速度在逐季回落，但预计全年经济增长速度将保持在9.3%左右，与上年大体持平（见表1）。这个增长速度高于IMF的9%，亚行8.8%的预测，但低于高盛预测的9.7%。

我国经济增长的自发运行仍处在扩张期，宏观经济只是压抑了其增长速度，并没有改变其趋势。由于信贷收缩等宏观调控政策的滞后影响在2005年将更加充分地显现，明年我国经济增长率将呈逐季回落之势，但在这一轮经济增长的趋势性因素影响下，自发扩张惯性仍然可使经济在接近潜在增长率水平的区间运行。初步预计，2005年我国经济增长速度将达到8.5%左右。经济增长速度下降的主要原因是投资和对外贸易增速出现回落，同时，石油等初级产品价格上涨对我国经济的影响将在明年上半年显现。

表1 对今明两年我国经济增长的预测

注：GDP、工业增加值为可比价，其他指标增速和绝对数值均为现价。

四、2005年中国经济增长面临的风险

随着中国经济与世界经济联系的不断加深，所受到的影响明显增加。同时，这一轮宏观调控的政策难度增加，宏观调控的风险也将加大。2005年我国经济增长仍将面临一些风险。这主要表现在三个方面：

一是明年是否会出现较高的通货膨胀率。通货膨胀率往往与经济增长速度相关，经济增速较高时物价水平也较高。反之亦反之。今年三季度以来，推动价格上涨的新涨价因素比重在明显上升。7-9月份，居民消费价格指数同比涨幅均在5%，其中新涨价因素在物价涨幅中所占的比重分别为15%、30%和50%。在新涨价因素中，除粮食和食品价格外，生产资料价格和工业品出厂价格上涨对居民消费价格的传导作用在增加。当前生产资料价格和工业品出厂价格对下一阶段居民消费价格上涨的压力仍然较大。在需求和供给双向拉动下，即便明年我国经济增长速度回落，但生产要素价格有可能会出现恢复性上涨，明年物价水平有可能会出现阶跃式上升。

二是石油等初级产品价格能否继续上涨。今年以来国际石油价格连创新高，10月份突破55美元的近20年高位。从中长期看，国际原油和初级矿产品的价格上涨主要受世界经济周期的影响。根据IMF的预测，今明两年世界经济处于增长期，这意味着原油等初级产品价格仍将处于较高的价位。这有可能加剧中国国内物价上涨，对企业利润产生较大的负面影响。根据国家信息中心《多部门价格模型》测算，石油价格提高10%，推动居民消费价格上升0.25%，生产资料价格上升0.9%；黑色金属矿和有色金属矿价格上升10%，推动居民消费价格上升0.09%，生产资料价格上升0.41%；粮食价格上升10%，推动居民消费价格上升1.23%，生产资料价格上升0.2%。这说明石油等初级产品价格上涨对我国经济将产生较大的冲击。

三是汇率政策及人民币汇率走势。近年来中国的汇率政策及人民币汇率走势由于对外贸易的大幅度增长和贸易盈余的增加，面对的国际压力越来越大。2005年如果汇率政策做出调整或人民币汇率提高浮动区间，在短期内有可能对国内经济造成较大的冲击。

(作者单位：国家信息中心经济预测部 )

中国网 2004年12月21日