昨日午后，受有关房地产调控措施可能下周出台的传闻“突袭”，两市股指在地产股杀跌带动下一路下行，截至收盘，地产板块整体平均跌幅近9%，共62只地产股跌停。

尽管记者昨日就此多方求证未果，但有资深研究人士昨日在采访中表示，数据显示，下半年房地产市场加大调控力度的可能性仍然很大，投资者须警惕该板块中住宅开发类公司的风险。

地产调控传闻未获证实

记者昨日了解到，诱发地产板块盘中集体跳水的传闻主要来源于对全国将统一征收20%二手房个税的猜测，而引发联想的主要依据是杭州、上海等地此前爆出将从严征收二手房交易20%个税以抑制房价泡沫的消息。据相关报道，5月24日，上海市曾出台意在加强监管、从严征收二手房交易20%个税的文件，指示上海市二手房交易个税将按买卖差价20%的税率强征，不可再自行选择总价1%至2%的核定征收标准。据了解，市场普遍预测认为，出台该项政策的目的旨在提高交易成本，其中一个重要理由在于股市火爆将引发楼市回暖，而目前调控政策尚未取得平抑房价的明显效果。此外，有关房屋按揭首付比例提高至四成的传闻也在坊间流传。

然而，上海地税局有关负责人昨日在采访中就上述传闻再次予以澄清，现行的个人住房转让所得税政策没有发生变化，并表示尚未接到有关全国统一实行上述报道标准的通知。记者此后辗转多位业内人士，亦对此表示并不知情。

中信证券地产行业首席分析师王德勇在采访中指出，昨日地产股的过度反应一定程度源于市场对政策面的担忧，虽然上述传闻目前无法获得证实，但可以肯定的是，今年下半年出台直接针对楼市的调控措施的可能性仍然很大。王德勇认为，今年宏观调控的重点可能直指开发商的利润。

天相投顾行业分析师杨兴风则明确表示，全国统一执行上述二手房交易所得税政策的可能性不大，理由之一是目前有关的调控政策仍有进一步深化的空间。而再度通过增加交易环节税收成本的方式调控楼市只会导致二手楼价进一步上升，无法达到稳定楼价的目的。

地产股价值被高估

尽管调控的利空传闻未获证实，但王德勇仍提示称，目前国内地产股估值已明显偏高，房地产整个板块高达72.6倍的静态市盈率已经接近房地产板块最乐观的上限。数据显示，截止到今年5月中旬，国内一线地产股平均静态市盈率接近52倍，而香港地产股静态市盈率仅为22.5倍。且以目前一线地产公司30%的平均增速计算，2007年动态市盈率接近40倍，2008年为30倍左右。

“2007年针对地产的宏观调控刚刚起步，未来还可能出台很多的政策！”王德勇表示，随着保障性住房供应量的增加，房价上涨幅度有望放缓，而地产行业净利润增长率有望逐渐回落到五年来的平均水平即10%左右。

而面对行业可能出现的波动，王德勇表示，地产股仍存在三大类机会：一是母公司实力较强，但还没有整体上市的公司，如上实发展、中华企业等；二是业绩良好，估值相对较低的个股，如深振业、泛海建设、栖霞建设、冠城大通等；三是具有特殊题材，足以抵御行业风险的个股，如金融街、天鸿宝业等。

关注调控“组合拳”方向

“别以为靴子都掉下来了。”对于昨日地产股与垃圾股“泥沙俱下”的行情，一位业内人士昨日在盘后提示称，目前不宜将着眼点放在局部板块的下跌上，从指数上看此次调整最终所要实现的效果并非全线暴跌，而是缓慢调整进而化解结构性风险。

事实上，在昨日坊间流传地产行业调控传闻的同时，有关近期加息及提高存款准备金率的传闻也不绝于耳。

该人士表示，本轮调整很可能将采取“组合调控”的形式，并在今年三季度陆续推出，而调控手段可能包括持续“小幅度”提高利率和存款准备金率，提高印花税率，发行特别人民币债券组建外汇投资公司，红筹股存量回归A股，适时推出股指期货等。

此外，国内证券业逐步对外开放，以及国内银行业查处违规资金入市的逐步深入也将对市场走势构成影响。但该人士强调，目前的调控措施很大程度是为了股指期货推出后，以及未来一年内市场的平稳运行，并不会改变市场持续走高的最终预期。

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