持续一个月的股市震荡，存款储蓄持续大幅向股市搬家的现象出现放缓。

来自央行上海总部的最新货币信贷数据显示，在延续5个月的分流走势之后，储蓄存款在6月份首度出现了分流减缓迹象。上海市中资金融机构当月储蓄存款新增60.9亿元，同比多增50.7亿元。

上半年，上海市中资金融机构人民币企业存款增加769.3亿元，同比多增282.5亿元，其中定期存款多增仅22.1亿元。存款短期化、活期化的趋势从2006年下半年开始就逐渐显现。今年上半年，中资金融机构新增的企业和储蓄存款中的活期存款占比达134%，同比上升83个百分点，企业和储蓄活期存款同比分别多增260.4亿元和25亿元。

央行上海总部指出，存款活期化趋势增强一方面与企业销售业绩良好、经营性资金周转加快有关，另一方面与上半年证券市场交易活跃和房地产市场呈现回暖态势使企业和居民增强对资金流动性的偏好有关。

与此同时，过去半年里企业存款也经历了不同程度的波动和分流。

上半年，上海市中资金融机构月度间企业存款增量最大波动超过千亿元，且第二季度波动幅度大于第一季度。受6月份股市震荡影响，中资金融机构当月新增企业存款661.2亿元(其中94.3%为活期存款)，较5月份多增1205.2亿元，占上半年全部企业存款增量的86%。

央行上海总部认为，企业存款波动表现为活期存款大增大减，主要与今年上半年股市波动较大有关。

“储蓄存款和企业存款分流不是件好事，而且短期内太过波动也不是件好事”，一国有银行头寸管理部门负责人这样说。

交通银行首席经济学家连平对此表示，存款稳定性差给商业银行流动性管理造成压力，不同类型的银行面临的压力又略有不同。他表示，流动性过剩问题在大银行表现比较突出，存款活期化和起伏波动使得银行必须划拨更多备付金，这严重影响了银行资金运用的整体效益。“而小银行迫于放贷压力，必须在资金来源不稳定的情况下顾及存贷比压力上线。频繁的拆借资金及拆入资金量的增大也增加了银行的资金成本。”

一些国有银行头寸管理部门负责人指出，多数银行已经意识到流动性管理压力，并有计划地采取措施以获得稳定的存款来源。“同时也纷纷强化全行头寸管理，通过增收同业存款等营销手段加紧存款回流。”

不过可以预见的是，流动性管理的难题还在继续。（来源：上海证券报  邹靓）