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央行突祭加息利器 显经济企稳信心
央行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率
时隔三年央行首度加息
    中国人民银行昨天宣布,自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点,这也是金融危机之后,中国首次加息。央行最近一次加息是在2007年12月,2007年为应对流动性过剩和通胀压力,央行曾先后6次上调存贷款基准利率。
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  背景资料  
存贷款基准利率
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  利率调整一览表  

调整前利率

调整后利率

一、城乡居民和单位存款

(一)活期存款

0.36

0.36

(二)整存整取定期存款

三个月

1.71

1.91

半年

1.98

2.20

一年

2.25

2.50

二年

2.79

3.25

三年

3.33

3.85

五年

3.60

4.20

二、各项贷款

六个月

4.86

5.10

一年

5.31

5.56

一至三年

5.40

5.60

三至五年

5.76

5.96

五年以上

5.94

6.14

  加息·解读  




    央行为何挥出加息利剑?
    

10月19日晚,央行宣布自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中,金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点,由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%;除活期存款利率未调整外,其他各档次存贷款基准利率均相应调整。

这是我国央行时隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月,2007年为应对流动性过剩和通胀压力,央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2009年9月起,为应对国际金融危机,央行又开启了降息空间,5次下调贷款利率,4次下调存款利率。

  在感叹央行亮剑之突然后,人们最关心三个宏观问题:为什么要加息?是否意味着货币政策转向?会不会加剧“热钱”流入?[详细]
 
    ★ 对通胀压力的担忧是重要原因

央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵认为,对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因。

  >>>>
 
 
    ★ 经济向好给加息以支撑
  当然,经济企稳回升给加息以支撑。宏观经济的良好表现,恰好为加息提供了绝佳的时间窗口。中信证券首席经济学家诸建芳在接受记者采访时表示,加息出乎意料。>>>>
 
 
    ★ 加息时点选择的三大巧妙之处
  

所谓“意料之外”是指今年以来央行为实现“管理通胀预期”的政策目标,实行了严控信贷、提高存款准备金率、公开市场操作等调控手段,加息手段却是首次使用,时间上具备突然性。

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    央行加息 或为宏观调控政策转折点
    

央行加息是退出自2008年以来开始的刺激计划最为清晰的信号,也表明管理层对中国经济增速放缓担忧已经逐渐减少,中国经济二次探底的可能性大为降低。但庄健同时指出,刺激计划不会一次性地退出,将会选择渐渐淡出,财政政策方面原计划的投资仍将继续,货币政策则相对灵活变动。

澳新银行中国经济师周浩认为,加息之前,央行已经开始逐步允许人民币加速升值步伐,这也意味着“双重紧缩”的货币政策开始实施。

 

虽然负利率的状态还没有完全改变,但这是向正确的货币政策方向迈出的第一步,也表明中国开始实施独立的货币政策。[详细]

 
    ★ 有助于稳定资产价格
   “‘热钱’流入后大多不是存银行,而是追求股市、楼市等资产价格上涨的收益。加息有助于稳定这些资产的价格,防止出现大起大落,缩小了‘热钱’的获利空间,反而有利于降低国际资本的无序流动。”>>>>
 
 
    ★ 加息不改股市基本走向
   对于加息的时机选择和对股市的影响,投资者的看法各异。有观点认为,国庆长假后股市出现快速上涨,市场信心已经明显恢复,此时选择加息,不会对股市带来过多影响。>>>>
 
 
    ★ 贷款买房买车成本将上升
   由于银行对首套房贷实行优惠利率,对于能获取下浮利率的首套房贷客户而言,此次加息带来的实际影响将比加息幅度要小。>>>>
 


    央行加息透出哪些信息
    

李稻葵认为,当前国内国际经济形势均比较复杂,不能仅凭一次加息行为就判断我国货币政策发生根本性变化,目前我国仍在实施适度宽松的货币政策,是否就此开启了加息空间尚待观察。

倏忽万变的经济环境,令各国央行处在政策抉择的“两难”隘口。尽管我国已成为继印度、巴西之后,又一选择加息这一货币工具的新兴市场国家,但就全球而言,各国央行的货币政策分歧相当严重。

“联系到今年以来的四次上调存款准备金率,可以判断的是,在后危机时代,我国货币政策正在进一步向常态回归。”张其佐说。[详细]

 
    ★ 专家认为加息周期才刚刚开始

此次加息虽然标志着一个加息周期的开始,但近期还不能认为可能成为一次连续的加息过程。连平也指出,加息频率要视政策调控效果而定。 >>>>

 
 
    加息出乎意料 影响相对较大
  信达证券研发中心副总经理刘景德表示,此次央行加息对市场影响相对较大,因为是在上次存款准备金率上调之后,大家都普遍认为今年加息的可能性不大,有些出乎意料。>>>>
 
 
    左小蕾:预计未来还将连续加息
 针对央行刚刚宣布的上调金融机构人民币存贷款基准利率的消息,银河证券首席经济学家左小蕾表示,加息将影响房地产行业的投资,而且提高0.25个百分点不足以降低价格水平。>>>>
 
图片报道

加息意在抗通胀

从央票利率看央行意外之举

房贷利息增多

前9月国企实现利润14390.1亿
  1990年4月以来历次金融机构人民币存款基准利率调整(单位:百分点)  
调整时间
活期存款
定 期 存 款
三个月
半年
一年
二年
三年
五年
2010.10.20
0.36
1.91

2.20

2.50

3.25

3.85

4.20

2008.12.23
0.36
1.71 1.98  2.25 2.79 3.33 3.60
2008.11.27
0.36
1.98 2.25 2.52 3.06 3.60 3.87
2008.10.30
0.72
2.88
3.24
3.6
4.14
4.77
5.13
2008.10.09
0.72
3.15
3.51
3.87
4.41
5.13
5.58
2007.12.21
0.72
3.33
3.78
4.14
4.68
5.4
5.85
2007.09.15
0.81
2.88
3.42
3.87
4.5
5.22
5.76
2007.08.22
0.81
2.61
3.15
3.6
4.23
4.95
5.49
2007.07.21
0.81
2.34
2.88
3.33
3.96
4.68
5.22
2007.05.19
0.72
2.07
2.61
3.06
3.69
4.41
4.95
2007.03.18
0.72
1.98
2.43
2.79
3.33
3.96
4.41
2006.08.19
0.72
1.8
2.25
2.52
3.06
3.69
4.14
2004.10.29
0.72
1.71
2.07
2.25
2.7
3.24
3.6
2002.02.21
0.72
1.71
1.89
1.98
2.25
2.52
2.79
1999.06.10
0.99
1.98
2.16
2.25
2.43
2.7
2.88
1998.12.07
1.44
2.79
3.33
3.78
3.96
4.14
4.5
1998.07.01
1.44
2.79
3.96
4.77
4.86
4.95
5.22
1998.03.25
1.71
2.88
4.14
5.22
5.58
6.21
6.66
1997.10.23
1.71
2.88
4.14
5.67
5.94
6.21
6.66
1996.08.23
1.98
3.33
5.4
7.47
7.92
8.28
9
1996.05.01
2.97
4.86
7.2
9.18
9.9
10.8
12.06
1993.07.11
3.15
6.66
9
10.98
11.7
12.24
13.86
1993.05.15
2.16
4.86
7.2
9.18
9.9
10.8
12.06
1991.04.21
1.8
3.24
5.4
7.56
7.92
8.28
9
1990.08.21
2.16
4.32
6.48
8.64
9.36
10.08
11.52
1990.04.15
2.88
6.3
7.74
10.08
10.98
11.88
13.68
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