引言:随着美联储二次量化宽松规模的落定,全球新兴经济体都严阵以待6000亿美元资金的进攻。人民币汇率升值压力也因此更重,防范热钱日益成为央行和外管局的重要工作内容。周小川提出,对于美国第二次量化宽松政策(QE2)可能对中国的冲击,中国除了可以对不正常资本项目流入进行制止,同时也可以进行总量对冲,即可以将短期的投资性资金放到“池子”里面。中国及国际社会逐步展开反热钱之战......

美国量化宽松让全世界埋单
    也许美联储推出第二轮量化宽松货币政策(QE2)的最初意图是对内的,是落实国会授予的权力,针对美国国内的经济萎靡和物价疲软来下一剂猛药,避免美国经济陷入第二次衰退。但在实际效果上,该政策却在全世界范围制造动荡,侵蚀资产,输出危机。全世界为量化宽松埋单的根源在于美元泛滥所导致的物价上涨,资产稀释和货币贬值。二十世纪70年代的美国政府曾有句名言:“美元是我们的货币,但是你们的问题”。这也是现时量化宽松美元危机的真实写照。
都是伯南克惹的祸?
    伯南克和他的同事们“最近有点烦”,倒不是因为公务繁忙,而是忙于辩解,特别是为美联储新近宣布的“二次量化宽松”自圆其说。美联储的核心成员之一——纽约联储银行总裁杜德利周二在接受电视采访时再次为“二次量化宽松”作出辩解。杜德利称,联储最近在决定重启国债收购计划时,并非主要考虑美元汇率。针对国际上对于美国操纵美元汇率的批评,杜德利很不以为然,他表示,美联储的政策目标非常简单,那就是缓解金融压力。杜德利还重申了伯南克和盖特纳等人此前的论调,即美联储现在所做的一切,实际上都符合各国的长期利益。

何谓热钱
    热钱(Hot Money),又称游资(Refugee Capital)或叫投机性短期资本,只为追求最高报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。
热钱特征
    追求高收益是热钱在全球金融市场运动的最终目的。当然高收益往往伴随着高风险,因而热钱赚取的是高风险利润,它们可能在此市场赚而在彼市场亏、或在此时赚钱而在彼时亏,这也使其具备承担高风险的意识和能力。
通常抵抗外资热钱方法

    全面通胀,让物价全面上涨,但老百姓承受不起;提高准备金率,但这招对中国股市影响有限;另外寻找一个分洪、泄洪之地,比如让房地产市场再度亢奋,但市民们受不了

热钱流入渠道
    虚假贸易:在这一渠道中,国内的企业与国外的投资者可联手通过虚高报价、预收货款、伪造供货合同等方式,把境外的资金引入国内。
国际热钱流向
    一般的发展中国家,经济正在起飞,国民所得正在成长,股市正待上扬的市场,只要相较於他国符合以上要件,都能吸引八方热钱进来。
我国现状

    我国现行实际上的固定汇率制度和美元持续贬值的外部金融环境,造就了热钱进出的套利机会。可热钱亦未必就是洪水猛兽,如能因势利导,晓以大义,制度规范之,亦能使其安心谋算于中国,只要它觉得有利可图,无须颠簸劳顿於环球,则热钱亦我无尽藏也。