国家信息中心经济预测部研制的“中国宏观经济景气监测分析系统”数据显示，虽然代表即期经济景气走势的一致合成指数三季度仍然保持上升，说明当前经济扩张的势头仍然比较强劲，但上升势头有所放缓；特别是代表未来经济景气走势方向的先行合成指数在2006年三季度已经出现回落趋势，说明经济运行出现高位趋稳、稳中趋落的基本态势。

    据计量模型和政策背景定性分析，我们预计，2006年四季度中国经济在宏观调控政策引导下，将继续保持快速稳定增长趋势，增速略为放缓，但不会出现明显下滑(各指标预测结果详见下表)。

    表1 2006年四季度和全年主要经济指标预测表    

    (一)四季度我国投资、消费、进出口三大需求基本变化趋势

    1、固定资产投资在政策引导下有望平稳回落

    2006年出台的抑制固定资产过快增长的政策措施，不仅有针对总量调控的货币政策、财政政策方面的短期需求管理措施，还有不少意在调整投资结构、改善增长质量的长期性制度改革，特别是土地管理制度的完善、重点行业的市场准入标准的提高、资源性产品价格形成机制调整、能耗环保问责制度等，这些经济的、法律的、行政的调控措施在四季度将进一步显现政策效果。新开工项目增长过快的势头将明显得到遏制，部分不符合条件的在建项目将整改甚至停建，这将有助于固定资产投资的降温。2006年1-9月份，外商直接投资实际使用金额下降1.5%，盲目的招商引资已经受到一定限制。土地督察制度将进一步加大土地管理政策的落实。只要有关政策真正得到落实，固定资产投资增幅四季度有望出现一定程度的回调，宏观调控取得进一步成效。

    但四季度固定资产投资增长速度不会出现象三季度那样的回调幅度，一是在建规模过大，2006年新开工项目众多。1-9月份，施工项目计划总投资18.82万亿元，同比增长23.6%。在建规模中需要继续施工的投资规模巨大，投资增长惯性将使投资减速有限。二是货币流动性过松必然导致中长期货款增速难以控制，银行追求经营效益的商业化目标将使收缩信贷对固定资产投资的资金约束力有限。三是企业投资的资金来源宽松。1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润13019亿元，比去年同期增长29.6%。工业经济效益综合指数186.45，比去年同期提高16.96点。企业自有资金较为充裕，货币宽松也使企业自筹资金条件较好。

    综合以上分析，在宏观调控政策紧缩和市场自发扩张两力抗衡中，四季度固定资产投资将保持略高于20%的增速，预计全年全社会固定资产投资名义增长26.2%左右，城镇固定资产投资名义增长27%左右，房地产开发投资名义增长23.9%左右。

    2、消费品市场继续保持活跃旺盛态势

    四季度消费需求保持较快增长的有利因素较多。近年来，我国政府把增强消费对经济发展的拉动作用作为坚持扩大内需战略方针的重点，实施了一系列有利于扩大消费的惠民政策。调整收入分配关系，增加中低收入者的收入。增加农民收入在“多予”上采取了很多措施。2006年各地都提高了最低工资标准，制定和推行最低小时工资标准。逐步解决农民工工资偏低的问题，建立并完善防止工资拖欠的法规和机制，认真实施修改后的个人所得税法，减轻中低收入者的税负，适当提高企业离退休人员基本养老金标准、优抚对象抚恤补助标准、城市居民最低生活保障补助标准，并改革公务员工资制度，建立国家统一的职务与级别相结合的工资制度和工资正常增长机制。近年来，通过加快完善社会保障体系和解决教育、医疗卫生、住房等领域的突出问题，减轻居民增加消费的后顾之忧；还大力开拓农村消费市场，加强农村流通体系和市场建设，支持城市流通企业经营网络向农村延伸，为农民增加消费提供便利。这些政策措施已经取得明显成效，2006年城镇居民收入基本实现与经济增长同步的增长水平，农民在连续几年收入增幅较高的基础上保持较快增长。同时，经济景气连续多年高位运行明显改善了城乡居民的收入预期，消费者信心增强。构建社会主义和谐社会的一系列惠民措施将陆续推出和得到落实，消费增长的政策环境趋好，消费品市场活跃旺盛态势有望在四季度和2007年得到延续，居民消费结构升级步伐进一步加快。

    综合分析，消费品市场四季度将继续保持购销两旺的格局，社会消费品零售总额四季度增长13.5%，与前三季度持平；社会消费品零售总额全年名义增长13.5%，比上年提高0.6个百分点。

    3、出口增速将较三季度明显下滑

    自从今年二季度以来，由于美国房地产市场降温等因素的影响，美国经济已经出现了明显冷却的迹象。二季度，美国GDP折年率增速为2.5%，较一季度5.6%的增速大幅度降低，根据目前的情况看，三季度美国的经济增速仍然将会位于较低水平。根据我们以往所做的实证分析，从国外需求的变化到带动我国出口出现相应的变化，二者之间存在半年左右的时滞，四季度之后我国对美国出口可能会减速。我国的贸易出口总值中，对美国的出口总值占到21%左右，美国的经济降温势必影响我国对美国的出口。由于美国是世界上最大的经济体，美国经济增速的放慢对世界经济将会产生明显的影响，其它国家经济的减速将会使得我国对这些国家的出口减速。

    其次，随着人民币升值幅度的加大，国内出口商品的价格优势降低。我国庞大的外汇储备及与某些国家巨额的贸易顺差使人民币面对来自国际的巨大升值压力。自去年汇率改革以来，人民币累计升值已达4%以上。人民币汇率的提高，将使得我国出口商品的价格优势减小，这是影响外需的另一个不利因素。

    第三，财政部、国家发改委、商务部、海关总署、国家税务总局5部门于9月14日联合发出通知，调整部分出口商品的出口退税率，同时增补加工贸易禁止类商品目录。出口退税率的下调，对于贸易出口会产生一定的抑制作用。不仅如此，由于一些出口企业将在出口退税率调整前签订的出口合同提前完成报关。因此，实际上8、9月份外贸出口的高速增长，在一定程度上是受到了四季度部分出口提前完成报关的影响。这种情况将会对四季度和2007年一季度的出口增长产生明显的不利影响。

    总之，随着影响出口加速增长因素的减弱甚至消失，四季度和2007年一季度我国出口增速很可能会出现明显下降，全年出口增速将降低到24.5%左右，比上年回落3.9个百分点；预计进口总额全年增长21.5%，比上年提高3.9个百分点。由此推算，全年贸易顺差近1500亿美元，比上年增长40%左右。

    (二)四季度生产和价格走势

    如上所述，受世界经济减速、出口退税率下调和人民币升值等因素的影响，我国出口增速将出现下降，加上国内投资增速的下降，国内总需求扩展的放慢将使之对国内生产的拉动作用减弱。综合测算，在宏观调控紧缩力度不放松的背景下，2006年四季度GDP增长10.2%，比前三季度下降0.5个百分点；全年增长10.5%，比上年提高0.3个百分点。

    在固定资产投资增速和出口增速回落的带动下，四季度规模以上重工业增加值增速将由前三季度增长的18.2%减速为17.3%，全年增长17.9%左右；规模以上工业增加值同比增长16.2%，比前三季度下降1个百分点；全年实际增长16.9%，比上年提高0.6个百分点。

    居民消费价格将延续目前基本平稳的走势。从影响价格上行的因素来看，社会总需求扩展的势头有所放慢；货币信贷投放较多、货币供应增长过快的情况正在逐步得到扼制；消费品市场的购销两旺形势等，在下半年没有明显增强的趋势。对消费价格上涨有推动作用的可能来自于周期性因素的影响，由于2004年我国肉禽等副食品价格上涨很快，供给量大幅度增加，导致2005年年中以来出现了价格持续下跌的走势，价格的下跌导致投入的大幅度减少和供求平衡关系的变化，近期肉禽等副食品价格的同比跌幅有的在缩小，有的已经出现上涨势头；近期环比都出现较高涨幅，预示着未来同比涨幅将会提高，从下降周期进入上升周期。影响价格的下行因素，主要包括人民币升值加快、国际油价和大宗初级产品价格回落、消费品行业生产能力过剩加剧等，由于我国进口初级产品对国内中人民币升值在下半年影响略有增大，人民币升值将压倒进口产品的价格；加上近期受世界经济减速的影响，石油等初级产品国际市场价格出现下跌，因此，生产资料购进价格的涨幅将会出现下降走势。如上所述，受世界经济减速、出口退税率下调和人民币升值等因素的影响，我国出口增速将出现下降，加上国内投资增速的下降，国内总需求扩展的放慢将减弱工业品上涨的压力，工业品出厂价格的涨势也将放缓，四季度同比上涨3.3%，全年上涨3.1%，比上年回落1.8个百分点。由于受价格上涨和下跌因素的共同影响，受食品价格涨幅提高的影响，居民消费价格涨幅将小提高，四季度同比上涨1.6%，全年上涨1.4%，比上年回落0.4个百分点。 (国家信息中心经济预测部供稿)