虽然宏观调控取得初步成效，但基础并不稳固，经济运行中的突出矛盾和问题并未得到根本解决。

    1、固定资产投资增速依然偏高，投资膨胀的体制基础和宽松的资金使投资反弹可能性继续存在

    1-9月份累计，我国城镇固定资产投资同比增速仍然高达28.2%。庞大的在建规模使投资增长的惯性较强。虽然宏观调控政策对新开工项目的准入条件、土地管理等方面做出了新的规定，但以投资拉动经济增长和地方税收的体制、政府对投资有权无责的软约束体制没有根本改变，投资膨胀的体制基础与宏观调控政策之间的矛盾将考验紧缩投资的政策有效性。

    另外，与投资膨胀紧密关联的货币信贷过于宽松问题没有根本改变。9月份，人民币贷款增速小幅回落和同比少增1252亿元主要是通过票据融资同比少增实现的，当月新增中长期贷款2083.7亿元，同比多增562.6亿元；今年1-9月份人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增7987亿元，其中，中长期贷款同比多增6409亿元，占80%以上。说明中长期贷款受庞大的在建规模影响增长惯性较强。今年以来企业活期存款增加较多。1-9月份企事业单位存款累计增加11580亿元，同比多增2575亿元，企业资金总体宽松。从固定资产投资到位资金情况看，从到位资金情况看，城镇投资到位资金69446亿元，同比增长29.6%。其中，国内贷款增长28.7%，自筹资金增长32.1%。都高于投资增幅。前三季度，全国房地产开发企业到位资金同比增长28.5%。其中，国内贷款增长49.4%；利用外资259亿元，增长46.6%。从中长期贷款和投资到位资金增幅情况看，投资的资金环境宽松，投资增速反弹的可能性依然存在。

    2、外贸顺差不断创出新高，国际收支失衡造成的货币流动性宽松局面尚未改变

    前三季度，进出口总额12726亿美元，同比增长24.3%，增速比上年同期加快0.6个百分点。其中，出口6912.3亿美元，增长26.5%，回落4.8个百分点；进口5813.8亿美元，增长21.7%，加快5.7个百分点。进出口相抵，贸易顺差1098.5亿美元，顺差规模比去年同期扩大60%。截至9月末，国家外汇储备余额为9879.28亿美元，同比增长28.46％，增幅比6月末的32.37%下降3.91个百分点。第三季度国家外汇储备余额总共增加约468亿美元，比第二季度的增加额760多亿美元，减少约200亿美元。三季度中国外贸顺差再创新高，约为487亿美元，而同期外汇储备增量较之少约20亿美元。这是近两年来首季出现国家外汇储备余额增加额小于同季外贸顺差的现象。但是，无论从国家外汇储备余额前三季度的累计增幅依然处于高位看，还是从三季度中国外贸顺差再创新高看，国际贸易大幅顺差带动外汇占款渠道投放基础货币增多，造成银行体系货币流动性过于宽松的局面没有根本改变。从国际收支源头控制货币流动性、进而控制国内经济过热的宏观调控政策需要进一步加强。

    3、粗放型盲目扩张所造成的能耗、环保压力继续增大，经济增长方式尚未出现根本性转变的趋势

    作为“十一五”规划实施的第一年，如何实现既快又好的科学发展正在探索之中。按照“十一五”规划，在2010年，全国二氧化硫排放总量、化学需氧量（COD）排放总量要比“十五”期末分别降低10%。这意味着这两个指标必须在“十一五”5年里每年下降2%，每半年下降1%。据国家环保公报，今年上半年，COD排放总量同比增长3.7%；二氧化硫排放总量同比增长4.2%，这和“十一五”规划所要求的每半年下降1%，呈南辕北辙之势。同样，“十一五”规划提出单位GDP能耗在2010年要比“十五”期末降低20%，但2006年上半年却不降反升，单位GDP能耗水平比上年同期上升了0.8%。根据经验数据分析，经济只有在接近潜在增长率但不超过潜在增长率的水平运行，经济能耗弹性系数才有可能回落到长期平均线附近的正常水平，目前这种明显偏离潜在增长率的粗放型盲目扩张使我国经济增长付出的代价过大，经济增长中结构性矛盾突出，顺利实现“十一五”规划目标的难度不断加大。(国家信息中心经济预测部供稿)