三、上下游产业的相关影响

按照国家的部署，今年四季度及2007年，我国将继续实行“双稳健”的财政、金融政策，并根据宏观经济的运行状况出台相应的行业干预调控政策，煤炭行业面临的不确定性因素增加。因此判断煤炭行业的运行形势，除了分析市场供求关系外，还要考虑国家出台的能源战略、定价机制、和产业政策对煤炭市场的影响。

1.煤炭需求环境

2007年，我国国民经济将保持平稳快速的发展趋势，国内生产总值增速将继续处于10%左右的高增长区间内，全社会对煤炭的需求将继续增长，但与2006年，煤炭需求将增幅将出现小幅回落。主要理由有四：一是投资增幅将有所回落。投资建设是拉动重工业产品需求、进而拉动能源消耗及煤炭需求的主要力量。根据国家信息中心的预测，2007年我国固定资产投资增长过快的势头将得到初步扭转，全社会固定资产投资增幅为20%，比2006年下降6.5个百分点。受投资增速放慢的影响，钢铁、建材、化工等主要耗煤行业对煤炭的需求拉动将有所减弱。第二，投资结构和产业结构继续改善。投资结构方面，工业投资尤其是重工业投资将由产能扩大向产业升级转变，投资建设项目的技术含量提高，综合能耗水平将有所下降。产业结构方面，多数重工业行业面临过剩压力，目前处于产业整合的高峰期，低效率、高耗能生产工艺的淘汰步伐将加快，一度因此而膨胀性增长的煤炭需求将进入平稳发展的新阶段。第三，节能降耗抑制煤炭需求。“十一五”规划《纲要》提出我国要实现单位GDP能耗下降20%左右的目标，年均节能率为4.4%，从而抑制煤炭需求的增长。发改委对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁等6个高耗能产业划分为淘汰类、限制类、允许和鼓励类三大类，通过差别电价对这些产业进行调控。2007年，限制类和淘汰类等高能耗企业的电价有可能进一步提高，一部分淘汰类企业将因此退出市场，而限制类企业节能降耗的压力将明显加大，从而降低对煤炭这一基础能源的需求。第四，耗煤行业出口退税率下调的政策效应将体现出来。从2006年9月15日起，钢材出口退税率由11%降至8%，陶瓷、部分成品革和水泥、玻璃出口退税率分别由13%降至8%和11%。出口退税率的下调，提高了资源类产品的出口成本，一定程度上削弱了高耗能行业的国际竞争力，最终将影响煤炭需求。而煤炭出口退税的取消，将使得近两年来持续萎缩的煤炭出口再遭打击，出口数量将明显减少。

2.煤炭供给环境

与需求相比，2007年煤炭供给的不确定性更大。一方面煤炭产能、产量扩张的动力犹存，人民币升值趋势也增加了煤炭进口的预期；另一方面政策的调整又将在一定程度上制约煤炭的供应能力。目前来看，影响2007年煤炭供给的因素主要有以下几个：第一，2007年是煤炭产能的集中释放期。2003～2005年煤炭行业固定资产投资增幅约在40%以上，全国每年新增加的煤炭生产能力在2亿吨以上。2006年全国煤炭产能增加约6000万吨，煤炭行业的总产能在25亿吨左右。由于前几年投资增长较快，2007年将新增产能8000万吨左右。届时，迅猛增长的煤矿生产能力可能转化为对市场资源的有效供给。第二，资源整合导致生产能力进一步提高。根据“十一五”规划，到2010年，我国将建成13个煤炭基地，其煤炭产量将达17亿吨，占全国煤炭产量的78%；并形成5到6个亿吨级生产能力的特大型企业集团和5到6个5000万吨级生产能力的大型企业。多个煤矿经过整合合并成一个煤矿之后，煤炭产能明显增加。第三，淘汰落后小煤矿将一次性降低煤炭供给。2005年，中国累计停产整顿的煤矿为12990个，关闭小煤矿为2157个，2006年关闭2652处，2007年关闭2209处，以平均年产能2万吨测算，每年产能将下降5000万吨左右。第四，煤矿资源权属变更成为调节煤炭供应量的重要“调节阀”。 在资源权属变更中，山西省原来由个体承包的乡镇煤矿，正在将采矿权有偿转让给个人。采矿权归个人后，矿主为使其所购得的有限资源实现更大的商业价值，会在煤炭价格下跌时主动采取限产措施。此外，安全准入门槛的提高，在确保煤矿安全生产的同时，客观上也限制了煤炭产能的增加和释放。总体来看，国家继续加大对存在安全隐患和没有安全保证的煤矿关停力度，虽然会影响煤炭的供应能力，但整体上不会对煤炭稳定供应构成显著影响，煤炭资源供应能力将明显提高。

3.煤炭运输环境

集中投产的生产能力能否转化为市场资源的有效供给，关键看运输。2006年煤炭市场之所以能够保持基本平稳运行，主要是铁路运力增加幅度明显小于煤炭需求增长幅度。目前来看，2007年铁路运力存在大幅增加的可能：一是2007年大秦线运力要比2006年再增加5000万吨；二是神朔黄线复线改造完工后形成较大的运输能力，同时沧州港(黄骅港)转运能力也在提高，而且2006年7月份实现全线铺通的黄万铁路为西煤东运开辟了一条新的下海便捷通道，为神朔黄铁路煤炭运量增加创造了有利条件。三是其它运煤铁路的技术改造工程也会见到成效。总之，由于煤炭需求增幅明显回落，铁路运力增幅有可能超出煤炭需求的增长幅度。届时，迅猛增长的煤矿生产能力就可能转化为对市场资源的有效供给，加大煤炭市场的过剩压力。

四、行业景气现状及走势预测

今年后几个月，大同、秦皇岛等上游地区优质煤炭资源偏紧状况不会根本改变，加之多数电力企业上调了煤炭采购价格，对近期煤炭市场价格形成一定支撑，因此，煤炭市场整体上将继续保持自2006年7月份以来的升势。但是，随着秋冬季的来临，全国各地的用电负荷出现回落，电煤消耗将在目前较高水平上下降，同时大秦线铁路检修完毕将使铁路运力对煤价的支撑作用消弱，煤炭供需的天平将向需求一方倾斜。

总体来看，今年后几个月电力、钢铁、建材、化工等耗煤产品产量增长幅度将呈回落趋势，其煤耗指标下降幅度较大，因此，煤炭需求增幅还将进一步回落。同时，由于煤炭出口退税取消，出口增速将继续下滑。在全社会煤炭库存日渐饱和的情况下，煤炭产量增幅只能随需求增幅回落而回落。根据历年四季度煤炭产量和需求的变化规律，今年煤炭产销增幅下降的局面已成定局，煤炭产能增长速度将超过煤炭需求的增速，供求矛盾开始显现。初步预计，2006年新增产能6000万吨以上，煤炭产量可能达到23.3亿吨左右，与去年相比，增长6%左右。由于下游行业收缩明显，煤炭需求增长有所下降，预计全年需求增速增至6%-7%，全年煤炭需求约为22.5亿吨，煤炭供需的总体特征是由紧缺向平衡发展的格局。

五、市场供需分析

1. 各主要产品产量情况

今年年初，由于重点煤炭订货合同没有签订，煤炭销售问题悬而未决，煤炭企业被迫缩减生产指标，全国煤炭产量同比增速有所减慢，致使煤炭产品总体供应偏紧，电煤等主要煤种一度供不应求。进入二季度以后，随着重点电煤合同的签订，煤炭企业产品销售形势开始明朗化，煤炭产量开始较大幅度增加，煤炭市场供求转向平衡且出现结构型过剩。从工业销售值看，今年前三季度累计，全国原煤产量累计完成147759万吨，较上年同期增长11.7%，增速比二季度明显回升。

规模以上煤炭企业煤炭生产变化 单位：亿吨，%

2. 各主要产品市场需求情况

从各主要耗煤行业看，电力、钢铁、建材等主要耗煤行业增长平稳，但增长的幅度均不大。其中，全国1-8月份累计发电14876亿度，同比增加13.8%；冶金行业累计生产钢29896万吨，同比增加23.7%；建材行业累计生产水泥76229万吨，同比增长21%；化工行业累计生产化肥3445万吨，同比增加12.6%。同时，随着节能降耗目标责任制的推行，耗煤行业单位产品的能源消耗量下降，据统计，1-8月份发电耗煤的实物单耗指标下降2.23%； 76家重点大中型钢铁企业吨钢综合能耗下降5.36%，可比能耗同比下降7.7%，吨钢耗电量下降6.87%。在主要耗煤行业用煤需求增长趋缓的情况下，煤炭消费量增幅比上年同期有所下降。今年前三季度，煤炭行业共实现工业销售值4848.46亿元，同比增长24.2%，增速比二季度略有下降。

规模以上煤炭工业行业销售值 %，亿元

煤炭需求与煤炭生产能力的逆向发展，使煤炭市场面临较大的库存压力和过剩压力。2005年年末，煤炭市场就已经显现过剩苗头，全社会煤炭库存比合理水平多1700万吨左右。根据全社会正常存煤天数的变化规律和煤炭产需量的增长态势，2006年末全社会库存的正常水平应该比2005年末实际水平减少2200万吨左右，如果减少幅度小于2200万吨，那么煤炭市场就会存在过剩压力。而前三季度全社会库存不仅没有减少，反而明显增加。截止到8月末，全社会煤炭库存14974万吨，比年初增加1000万吨，增长7.2%，社会库存增幅度超过煤炭产量增幅。粗略测算，截止到8月末全社会煤炭库存量相对于正常水平大约过剩3000万吨左右，比年初过剩1700万吨左右又有增加，煤炭过剩的压力进一步加大。从产成品看，前三季度，我国煤炭行业产成品规模为272.82亿元，同比增长23.75%，增速仍然偏高。

3.各主要产品进出口情况

从去年下半年开始，国际煤炭市场转入基本平衡，国内外煤炭差价缩小，部分煤种价格甚至低于国内，导致煤炭市场进口增加，全社会煤炭库存量持续走高。1-9月累计，我国共进口原煤2615万吨，同比增长41.1%，比上年同期进口增加766万吨。

煤炭进口变化情况（单位：万吨）

与此同时，受我国煤炭进出口政策和国际煤炭市场变化的影响，煤炭出口明显减少。1-9月累计，我国共出口煤炭4802万吨，同比下降11.9%。2006年前9个月，煤炭出口同比减少约650万吨。9月之后，随着出口退税政策的完全取消，更多的煤炭转向内销，国内煤炭市场的压力进一步加大。

煤炭出口变化情况（单位：万吨）

4. 煤炭运输增长情况

今年前三季度铁路煤炭运输的增长速度（4.4%），大大低于同期国民经济的增长速度（预期10%左右），大大低于同期原煤产量的增长速度，大大低于同期港口煤炭发运的增长速度（8.7%），大大低于同期全国火电生产的增长速度（预计13.5%左右）。据此分析认为，今年以来铁路煤炭运输较低的增长水平，可能是今年7月下旬以来煤炭市场活跃的推动力之一，因为这种增长水平可能不足以满足集散地区和消费地区煤炭供求增长的需要。与此同时，从实际煤炭运输状况看，无论是铁路煤炭运输还是港口煤炭发运均有一定的闲置能力，表明运输问题对煤炭供求的“瓶颈”作用已经全面缓解。

1－9月份，全国累计煤炭日均装车46586车，同比增加1084车，增长了2.4%；同期，全国铁路煤炭运量累计完成82686.8万吨，同比增加了3496万吨，增长了4.4%。全国主要港口累计完成煤炭发运30126.7万吨，同比增加2399万吨，增长了8.7%。

铁路煤炭运输增速明显放缓。统计表明，今年前三季度铁路煤炭运输的增加量只有3496万吨，分别比前年和去年同期减少了5270.9万吨和1733.6万吨；增长速度也只有4.4%，分别比前年和去年同期下降了9.1和2.7个百分点。因此，今年前三季度，铁路煤炭运输无论是增长数量还是增长速度，与前两年相比均出现了较大幅度的滑坡。

与此同时，今年以来铁路煤炭运输“告急”、“抢运”现象的明显减少甚至消失，各月份铁路煤炭运量起伏波动体现出来的铁路煤炭运输潜力发挥不足，都表明铁路煤炭运输对煤炭供求的“瓶颈”制约作用已经全面缓解。

港口煤炭发运温和增长。统计表明，今年前三季度全国主要港口煤炭发运增长了8.7%，与去年同期相比基本持平，显示今年以来全国主要港口煤炭发运处于稳定、温和增长的态势。当然，今年前三季度全国主要港口内贸煤炭发运的增长速度仍然高达13.9%，继续处于较快增长局面，显示国内沿海消费地区煤炭供求继续保持活跃，煤炭消费继续保持较快增长。

当然，今年以来各月份主要港口煤炭发运量的起伏波动，同样表明港口煤炭发运尚有闲置能力。少数港口地位和作用进一步增强。2006年以来，全国主要港口煤炭发运的集中化趋势更加明显，秦皇岛港、天津港和黄骅港三个港口的煤炭转运能力，及其对煤炭市场的影响作用正在进一步增强，具体表现在：

第一，今年前三季度，秦皇岛港、天津港和黄骅港三个港口完成的煤炭发运量占全国的比重由2004年的70.8%、2005年的75.7%，提升到今年9月末的77.1%，其中三港内贸煤炭发运量占全国的比重也由2004年的69.5%，2005年的75.4%，提升到今年9月末的77.1%。

第二，今年前三季度，秦皇岛和黄骅两个港口，全部煤炭发运增加量占全国的比重高达130.2%，其中两港内贸煤炭发运增加量占全国的比重更是高达117.7%。

第三，今年前三季度，秦皇岛港占全国主要港口煤炭发运量的比重已经达到42.4%，占全国主要港口煤炭发运增加量的比重已经高达84.4%，其中该港内贸煤炭发运占全国主要港口的比重也达到了42.4%，该港内贸煤炭发运增加量占全国的比重也高达87.3%，预计到今年12月底这一水平将进一步得到提高。

上述趋势在促使东部沿海地区的煤炭需求向上述三个港口集中的同时，自然会提高这些中转港口煤炭交易状况对煤炭供求全局的影响能力，特别是秦皇岛地区作为全国煤炭市场“晴雨表”的地位将进一步得到彰显。煤炭出口的减少和进口的增加，使得今年沿海地区净增1400万吨左右的煤炭资源，在影响全国煤炭供求关系的同时，自然也会降低国内市场对煤炭运输增长的需要。

5.各主要产品价格走势

在沿海地区煤炭供求持续活跃、煤炭价格持续上扬的带动下，我国大部分地区的煤炭供求关系继续转强，煤炭价格在生产地区、集散地区和消费地区出现全面回升，局部地区的煤炭交易价格已经达到甚至超过了今年三月份的高位水平。

继七、八月份煤炭出矿价格连续反弹之后，9月份主要生产地区煤炭出矿价继续上涨。在山西省大同地区，发热量5800大卡/千克以上煤炭的发煤站收购价格达到250-255元/吨（不含税）。继8、9月份调高煤炭供应价格之后，神华集团、中煤集团、同煤集团等一些主要煤炭生产或供应企业再度将10月份多个煤炭品种的市场供应价格提高5-10元/吨。一些主要用户也继续调高10月份市场煤的采购价格。比如，多数电力企业调高了10月份市场煤的采购价格，其中发热量5500大卡/千克以上的电煤，在主要港口采购的平仓价格已经普遍在420元/吨以上，与今年较低水平相比上调了15元/吨左右。

秦皇岛最新煤炭价格

（国家信息中心经济预测部供稿）