中国宏观经济预测报告

全国及地方GDP一览

一、先行指数与一致指数同时上扬，宏观经济处在上行通道

1．先行与一致指数保持上升态势，经济增长稳中加快

今年前两个月，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数出现回升，改变了去年下半年以来稳中略降的态势，从而与描述未来经济走势的先行指数方向一致，表明当前经济运行仍处于平稳较快的运行区间。

今年前两个月，在组成一致合成指数的指标中，尽管固定资产投资的增速出现一定程度的下降，但由于工业增加值增速和狭义货币M1增速都保持较快增长，发电量增速也比去年明显上升，由此导致一致合成指数出现比较强劲的上升势头。

今年前两个月，在组成先行合成指数的指标中，受钢产量、生铁产量增长的拉动，先行指数继续上行。受进出口总额增长和企业效益继续增长等因素的影响，沿海港口货物吞吐量和产成品资金占用一改去年下半年以来逐渐走低的趋势，走势基本平稳。受国内市场钢材价格上涨较快的影响，未来一段时期钢铁产量仍将继续保持较快增长。根据先行指数与一致指数领先滞后关系的判断，至少在上半年内，宏观经济景气状况将继续上升，经济总体运行趋势将有所加快。

2．综合警情指数继续处于黄灯区，宏观经济仍处于健康发展的轨道

对组成综合警情指数的十个重要指标的监测结果表明，今年2月份描述宏观经济景气状况的综合警情指数仍处于黄灯区，综合得分与前几个月相比处于中间位置，表明宏观经济仍处在较高的景气区间。

从组成综合警情指数的10大指标看，发电量、工业增加值增速和工业企业销售收入等三个指标处于红灯区，M1、财政收入、金融机构各项人民币贷款增速、进出口总额等四个指标处于黄灯区，CPI、固定资产投资增速、消费品零售额增速三个指标处于绿灯区。

综合各个警情指标所处的区间看，当前宏观经济仍然继续保持着又好又快的运行态势。

首先，尽管发电量、工业增加值增速和工业企业销售收入等三个指标仍处于过热状态，但固定资产投资增速已经回落到正常区间。如果这种状况能够持续下去，经济增长速度也会逐渐由趋热状态转向正常状态。

其次，尽管M1增速和人民币各项贷款增速仍处于趋热状态，但CPI仍处于正常状态，表明尽管金融指标的增速仍然较高，但经济高增长、低通胀的运行态势仍然继续得以保持。

第三，财政收入和工业企业销售收入处于红灯区，表明当前的经济增长无论是从宏观效益（财政收入）还是微观效益（企业销售收入）看，都保持良好的运行态势。

3．今年经济增长速度仍将保持在较高的水平

根据1、2月份宏观经济数据以及先行、一致指数走势判断，今年一季度经济增长速度将达到11%左右，全年经济增长仍会保持在较高的水平。其主要判断依据是：

首先，居民消费继续保持较快的增长，这是连续四年经济快速增长和居民收入不断提高的结果。2006年农村居民人均纯收入3587元，扣除价格上涨因素，比上年实际增长7.4%，创下近年来的新高。2004年以来农村居民人均纯收入实际增长率已经连续三年保持在6%以上的增长幅度。2006年城镇居民人均可支配收入11759元，实际增长10.4%。收入快速增长导致以住房、汽车、电子产品为代表的新一轮消费结构升级，以及以旅游、文化消费等为代表的新型消费势头加快。同时，受城乡居民收入快速增长和消费预期明显改善等因素的影响，居民资产结构发生了重要变化，预防性储蓄占比下降，投资性资产占比明显上升。

其次，投资回落到一个较为合理的区间，投资结构正在改善。1-2月份城镇固定资产投资同比增长23.4%，涨幅比去年同期回落3.2个百分点。投资增速回落的同时，结构正在改善。分产业看，第二产业投资增长21%，占全部投资的比重同比下降0.9个百分点；第三产业投资增长23.6%，占比比去年同期上升0.8个百分点。按建设性质分，新建项目同比增长14.6%，占比比去年同期下降3.4个百分点；扩建项目同比增长27%，占比去年同期上升0.5个百分点；改建项目同比增长57.2%，占比去年同期上升1.9个百分点。分行业看，石油加工、炼焦及核燃料加工业，黑色金属冶炼及压延加工业，增速分别为-16.4%和3.4%；交通运输、仓储和邮政业增速为32.3%；房地产业增速为27%，比去年同期明显加快。今后一个时期，要巩固宏观调控成果，需要在严格执行产业政策的同时，进一步发挥财税政策的激励作用，鼓励企业新增投资转向R&D领域，增强企业的自主创新能力。

第三，出口继续保持快速增长，出口结构不断升级，这对消化近年来过剩产能、促进企业效益提高具有重要意义。1-2月份外贸进出口总值2978亿美元，比去年同期增长31.6%。其中，出口同比增长41.5%，增速比进口增速快20.9个百分点。1-2月份共实现贸易顺差396亿美元，是去年同期的3.28倍。贸易顺差持续扩大是产业结构和出口结构不断提高的结果。1-2月份，机电产品出口增长38.4%，占同期出口总值的56.6%。这与近年来出口结构明显改善和我国正处于重化工业快速发展的阶段相对应的。从长期趋势看，尽管贸易摩擦会不断激化，但我国出口仍将保持较快的增长。