■新闻分析

人民币国际化进程有望加快

国家开发银行２６日宣布将在香港发行约５０亿元人民币债券，开创内地金融机构在境外发行人民币债券之先河。本次发债对于人民币的影响引起了各方关注。

将使中国更多掌握人民币产品话语权

“香港人民币债券业务的顺利推出，为人民币在国际金融交易中提供了一个稳妥的实验场地。”香港特别行政区政府财政司司长唐英年说。

当前，人民币实行有管理的浮动汇率，港元在联系汇率制度下与美元挂钩。今年２月１日，港元兑人民币的汇价跌破１∶１，自此再未回头。不同的汇率制度使内地和香港在紧密经贸合作背景下维持着一定的隔离。

中国社科院金融研究所杨涛博士认为，香港作为高度自由的资本市场，人民币债券价格将充分反映国际投资者对人民币升值的预期，为汇率改革作为参考，这将加快人民币自由兑换进程。同时，近年来境外离岸人民币衍生品交易额不断上升。从发行人民币债券开始，逐渐在香港和内地推出主导性的金融产品，将使中国更多掌握人民币产品话语权。

对外经贸大学金融学院副院长丁志杰认为，金融机构发行境外人民币债券，需要同时考虑境内外市场人民币利率的变化，这将推动人民币利率市场化改革，并且对资本账户放开、汇率机制改革起到积极作用。

亚洲债券市场发展迈出步伐

２００３年，《清迈宣言》提出了加强亚洲金融合作，共同抵御金融危机的愿望，并把发展亚洲债券市场作为促进区域金融一体化的核心内容。中国作为亚洲大国，国内债券市场的落后成为发展亚洲债券市场重要不确定因素。

纽约证券交易所的统计显示，截至２００６年９月末，全球债券余额共计６５．８万亿美元，美国和日本在其中分别占比３９．３％和１３．３％，中国占比仅为１．７％。

杨涛认为，通过在香港发行人民币债券，可以利用香港的特殊地位，通过合作来发展双方债券市场，这也将是中国参与未来亚洲金融合作的重要切入点。当前内地债券市场规模不断扩大，但整体上仍与金融发展阶段不适应，并且在法律方面亟待规范。人民币债券在港推出，将会加速内地债券市场在基础设施、交易规则、产品和规模等方面的发展。

过去１０年中，港元未偿还债券总额增加了近两倍，达７０００亿港元。香港特区行政长官曾荫权表示，在香港发行人民币债券正适应了香港债券市场蓬勃发展的优势。

当前，中国正努力发展债券市场，有关上市公司发行公司债的管理办法已于近日公布征求意见。同时，５月举行的东盟和中日韩财长会议提出发展亚洲债券市场倡议，成立了多个工作组，从资产证券化区域投资与担保机制、外汇交易清算等领域，推动亚洲债券市场的发展和完善。（据新华社电）