基本面精选4只金牛股

威孚高科(000581行情,000581股吧)（000581）业绩有超预期可能性

联合证券

2007年博世接获了14万套左右的共轨系统订单，加之受益于重卡行业的井喷和商用车景气度的整体高涨，欧Ⅱ喷油器销售大幅增长，4季度博世盈利状况大幅提升，我们估计博世全年将扭亏，乐观地估计，甚至可能有超过5000万元的净盈利，较之前预期有较大超出。

我们估计2008年排放升级的执行力度会急剧加大，这个时点很可能在7月1日之后，可能的方式是，首先在核心经济带强制推行，在其他地区，则可能倾向于通过政策性的鼓励和引导措施推动。

来自下游主机厂的推进力度也非常大，甚至远远超出我们的预期。主机厂积极参与排放标准升级推进的背后动因是，对政策执行力度加大的越来越一致的预期，以及出于抢夺欧Ⅲ市场的需要，即使这样的决策很可能存在超前的风险。

2008年博世DS估计能够获得40万套左右的订单，销售收入达到45亿元左右，预计2009年将继续成倍增长。2008年国产化率仍然较低，主要是ECU和喷油器，到2009年，预计国产化率将接近90%。

维持公司2008-2010年业绩分别为0.52元、1.16元和1.61元的预测，动态PE分别为31倍、13倍和10倍。基于公司未来高成长性和欧Ⅲ共轨系统业务垄断性的行业地位，目前估值水平足够便宜。维持“增持”建议。

金龙汽车(600686行情,600686股吧)（600686）出口成未来利润增长点

申银万国

大中型客车行业龙头。客车行业目前已经形成了寡头垄断格局，宇通和金龙两者的市场份额已经接近50%，行业呈现加速集中趋势。

客车出口将成为未来利润增长点。金龙客车出口形势大好，2007年上半年金龙联合、厦门金旅、苏州金龙合计出口6391辆，较去年同期的991辆大幅增长545%，客车出口将成为公司业绩持续快速增长的主要动力来源。

从市值角度考虑，估值便宜。与国际商用车企业比较，中国客车具有国际比较优势，而宇通144亿元和金龙74亿元的市值均存在明显偏低，而金龙更偏低。金龙汽车2007年销售收入水平估计在120亿左右，而宇通客车(600066行情,600066股吧)2007年收入水平在80亿元左右，尽管金龙汽车利润率水平低于宇通客车，但金龙资产周转率较高，导致两家公司的ROE水平相近，分别为15.8%和17.7%。从市值角度看，金龙汽车目前存在较大的低估。

随着金龙汽车各层面股权关系逐步理顺，公司盈利能力持续快速提升，2007年由于轻型客车基地投产费用较高导致大金龙利润增幅较小，其余三家子公司均实现了35％以上的盈利增长，预期未来两年这一增速仍能保持，目前股价仅相当于26倍市盈率，明显低估，建议买入，目标价33元。

原水股份(600649行情,600649股吧)（600649）攻守兼备 前景广阔

中金公司

母公司上海城投拟向上市公司注入环境集团与置地集团，资产注入完成后，上市公司主要业务包括水务、环境和房地产三部分，将成为母公司在以上三块业务的主要运营平台。

未来上海市的水价上调将带来大批资产注入机会。可能注入的自来水销售业务是现有业务规模的16.9倍，而污水处理业务规模将达到日处理能力280万吨-300万吨。

公司注入的环境业务作为国家“十一五”重点鼓励产业，政策倾斜明显，行业前景光明；而公司在固废焚烧发电领域的优势巨大，估计未来2-5年公司相关业务的规模与净利润均能保持年均50%以上的增长。

公司房地产业务包括商品房开发、配套商品房及双限房建设、旧城改造和土地一级开发管理四块业务，综合优势明显。目前注入上市公司的露香园项目地处上海中心区位，将为公司近几年贡献丰厚利润，而依托母公司强大的城市土地一级开发优势，公司未来地产业务发展前景广阔，预计2008和2009年净利润分别为2.6亿到11.2亿。

我们认为公司的合理估值应该在22.74元至25.15元之间，相对目前股价有20%到33%的上升空间。考虑到公司从事的环保行业发展前景广阔、母公司地产资源丰富，未来想象空间巨大，我们给予“推荐”的投资评级。

浙江医药(600216行情,600216股吧)（600216）行业垄断地位突出

长江证券

浙江医药多年来在产品创新和技术精进方面一直保持着卓越的实力，目前公司已成为国家维生素、生物素、抗耐药菌抗生素、喹诺酮产品的重要生产基地，拥有一批对全球市场具有影响力的产品：如天然维生素E产销量全国第一，全球第三；公司下属的新昌制药厂已被中国饲料工程技术研究中心列为国家生物素生产基地，生物素产销量居全球第一；公司还是我国目前唯一生产苯芴醇的厂家，行业垄断地位十分突出。

公司在天然维生素E生产工艺上具有较高水平，具有目前国内唯一的极端环境蒸馏纯化工艺，将维生素E的纯化成本降低15%。公司在维生素H产业上拥有全球最先进的不对成全合成生产技术，将维生素H的成本下调了33%。这两个技术使得公司成为脂溶性维生素行业的龙头，尤其是维生素H产业的定价者。

目前维生素E行业虽然为寡头垄断竞争格局，但是该产业的定价者为新和成具有较大动力提升产品价格，所以维生素E的产品价格将在成本推动下不断上涨，浙江医药将享受生产力差异带来的受益。而在维生素H品种上，也将主动提升价格，屏蔽成本对利润的侵蚀。2007－2009年预计EPS分别为0.10元、0.76元和0.80元，按30倍PE，未来股价仍有很大上升空间。