险资实际入市比例超上限 政策或将再调整

仅12月13日、14日两天，就有34家保险机构倾巢出动耗资约2016亿元去为中国太保、金风科技、辽宁出版传媒三只新股的网下申购捧场，共获配资金29.6亿元。而今年一季度时保险机构的“打新”耗用资金也只不过2029亿元。两天动用的保险资金量竟逼近三个月的规模。

与此形成鲜明对比的是，保险资金在二级市场的撤退速度开始加快，当大盘升至5000点之后，减仓迹象越发明显。与二级市场的震荡相比，屡创新高的新股申购冻结资金，凸显出一级市场十足的获利诱惑。而正是一级市场与二级市场的一定差价，成了保险机构对打新趋之若鹜的背后推手。

12月中海集运、中国太保、金风科技、辽宁出版传媒四只新股申购的启动，可谓将保险机构对“打新”的热情推高到极致。

今年获配资金同比翻番

根据Wind资讯最新数据统计，今年1月1日至12月19日，共有56家保险机构参与了首发、增发的网下申购，累计获配投入资金达到743亿，与去年整年349.51亿元相比，增幅达到了112%，实现了同比翻番。这还不包括保险机构可能在网上申购中投入的资金量。

经记者粗略计算发现，在今年12个多月时间内，保险机构参与首发、增发申购的动用资金量已达到2.63万亿元。离记者上次统计（11月19日，2.04万亿元）只相隔一个月，动用资金量就增加了5900亿元。

种种迹象表明，今年以来50多家保险机构几乎动用了所有险种的账户，没有参与的逐渐成为少数。值得一提的是，为了增加中签率的筹码，部分保险机构甚至动用了自有资金，对“打新”的热衷可见一斑。

在一、二级市场差价明显的大背景下，“打新”几乎是只赚不赔的生意，事实上，新股上市初期跌破发行价的现象极为少见。一家热衷“打新”保险资产管理公司的投资经理告诉记者，“打新获利空间至少在15%至20%左右。”有关数据显示，单就中石油上市，中国人寿和中国平安实现的投资收益均超过20亿元。

高潮集中于下半年

经过对保险资金“打新”一段时间的观察，记者发现，2007年保险资金“打新”高潮集中于下半年。

数据显示，今年7月1日至12月19日，保险机构共动用约2.07万亿元资金用于打新股，约占全年总量的78.7%。事实上，自下半年开始，保险资金在“打新”上动用的资金量，基本以每月千亿规模的速度递增。

在一位业内人士看来，保险机构“打新”集中于下半年，除正逢新股密集发行期外，也与下半年二级市场股价的不断走高有着一定联系。“因此，保险资金今年三季度开始逐步减仓，从二级市场撤出的资金基本被用于打新股。另外的打新资金来源于保险机构利用债券回购或拆借的形式留出部分短期资金。”