□中信建投研发部 田东红

　　从2007年10月16日上证综指见顶6124点后，大盘在震荡中一路下滑，随着股市的不断下挫，股价的整体水平也在向下运动。截至昨日，A股的平均股价下降至10.04元，303只股票股价低于5元，低价股占股票总数的比例近两成。

　　平均股价降至10元

　　今年年初以来，上证指数已从5261.56点下降到昨天的2803.02点，跌幅达到46.73%，市场的A股市值也从324256亿元下降到180272亿元，市值损失达到143984亿元。在这一过程中，A股的平均股价也从年初的19.46元下跌到目前的10.04元，平均股价接近腰斩。虽然相对2005年沪指创出998点新低时A股当时4.37元的平均股价仅仅是在腰部，但考虑近两年上市公司业绩的大幅提升，目前的平均股价水平已经显得比较低廉。

　　A股市场中原来大量的高价股随市场全部回落，百元股票仅剩贵州茅台(142.18,5.55,4.06%)一只，而其他50元以上的高价股，已仅剩10只。而原来基本上块消失的5元以下低价股开始明显增多。

　　303只股票低于5元

　　相对07年底股价低于5元股票基本消失（不到10只，占全部股票总数约1%）而言，目前低价股大量出现表明市场的泡沫已经明显被挤出。

　　根据统计，目前10元（含10元）以下的个股共1007只，占全部股票的约2/3；而5元（含5元）以下的低价股数量已经达到303只，占全部可交易的上市公司总数的20%，其中4元以下的也有87只，3元以下的个股也开始出现，达到5只。

　　在这些低价股中，主要以财务状况或其他状况出现异常的ST类股票居多。在303只股票中，ST类股票有58家，占到了所有可交易ST股票的47%；另外，股价最低的前12只股票，全部是ST类股票。

　　与07年相比，ST类股票可以说风光不再，并且跌幅很大。从年初以来股价的跌幅统计来看，八成的ST股跌幅超过大盘，其中ST东盛、*ST迈亚、ST宏盛、ST金泰(4.81,0.00,0.00%)今年来跌幅都超过70%。由此说明市场已经理性回归，不再盲目地疯狂炒作看不见的重组概念和题材。

　　两成股票7年来下跌一半

　　和2001年6月13日创下的2245的指数高点相比较，目前平均股价已经低于当时的平均股价近40%。在当时，股价低于5元的股票也仅只有2只。

　　从个股的涨跌幅来看，目前正常交易的2001年6月13日前上市的1053只股票中，637只股票股价出现了下跌，也就是说，在2001年6月13日到现在7年的时间中，超过一半的个股出现了股价损失。并且有230只股票的股价跌幅超过50%，占股票总数的21.84％。

　　7年来这230只跌幅巨大的股票中，最主要的特点就是这些股票多年来发展有限，甚至走向退市边缘。最能说明问题的是在跌幅超过60%的股票有105家，其中就有64只属于ST类的股票，占到全部的60%以上，而跌幅超过70%的35只股票中ST类股票有16只，占到75%。还有一些就是上市公司不规范运作导致大量问题的出现。