国际货币基金组织主席呼吁各国央行协调行动的讲话言犹在耳，8日，中国以及美欧等全球主要央行就采取了一致的降息行动。同日，国务院决定自今年１０月９日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

相比于9月15日贷款利率和存款准备金率的“双降”，央行这一次又增加了存款利率下降，调控经济的力度无疑又加大了。 “双率”再降，意在何为？

时机：应对金融危机

与经济下行双重风险

“对央行降息，市场已有预感。像股市里的地产股周二就逆势反弹了。不过，许多人以为会在本周末宣布，没想到今天就出来了。”华泰证券研究所研究员黄德志说。

央行为什么一月之内两度出手？黄德志认为，最主要的还是从自身实体经济“保增长”考虑的。这场全球金融动荡给我国的实体经济也带来了伤害，像数量众多的出口型中小企业，一方面海外市场需求急剧萎缩，另一方面，融资难使得企业的资金链紧绷。企业是经济生活中最重要的细胞，企业不能良性发展，那么，整个经济的增长就有滑坡的可能。

今年以来，国内经济增长放缓趋势明显，下行风险加大。数天前，人行南京分行向记者提供的有关资料显示，我省企业家和银行家对宏观经济的判断指数分别跌至-1.27%和24.19%，较上季度显著回落了18.58和33.07个百分点，较2007年四季度累计回落了58.6和25.3个百分点。

黄德志说，连续数月回落的CPI数据也为央行降息留出了空间。当前，相比于“控通胀”，“保增长”更为急迫。

他同时提到，国际货币基金组织日前呼吁各国央行一致行动，为金融市场注入流动性，中国作为全球第三大经济体，和美欧同日降息，应该不是巧合。

力度：存贷款利率齐降少见

记者注意到，央行最新货币政策调整之所以受到高度关注，是因为这一次的力度为近十年少见。力度的体现不在幅度，而在“联袂出击”。

0.27个百分点对于存贷款利率、0.5个百分点对于存款准备金率都是正常的调整步调，但是，当“双率”齐降时，其中传递出的调控信号就显得异常强烈。特别是上一次的降息属于不对称的：只降贷款，不降存款；这一次存款利率9年来首降，是否意味着利率真正地步入下降通道？

宏源证券朱卫东认为，这次存、贷利率一起下降，说明央行考虑到了银行的生存环境，存、贷利差保持不变，使得银行的息差收入不受影响，而上次不对称降息导致息差缩小，对银行的经营显然不利。

在存贷利差不变的情况下，继续下调存款准备金率，目的很明显，就是要鼓励银行增加对企业尤其是中小企业的信贷支持。“从理论上说，存款准备金率每下调一个百分点，市场上就会增加6000亿元的资金，这次再降0.5个百分点，意味着银行的可用信贷资金增加了3000亿元。”招商银行南京分行副行长顾全说。

影响：对宏观面

和微观面同时发力

货币政策的重大调整，无论是对整体经济的大局，还是对相关的行业无疑都将产生重要影响。

招商银行南京分行副行长顾全认为：“既然这是国家从宏观面上作出的调整，是为了防止经济受美国金融危机影响而下滑，提升国内对于经济平稳增长的信心，那么，此举将肯定有助于提升我国经济应对诸多挑战的能力，进而实现‘保增长’的目标任务。”

央行降息，对于眼巴巴等着贷款的企业无疑是利好。“贷款利率下调，一定程度上解决了企业面临的人民币升值、劳动力成本上升等困难，将减轻企业的负担和成本”。顾全认为。

至于股市，黄德志认为，今日的行情值得期待。和长假前管理层出台“印花税改单边征收”等三大利好救市不同，这一次的看点是降息是全球一致行动。连日暴跌加上降息利好助阵，全球股市特别是美股已积蓄了不小的反弹动能。

对于目前低迷的楼市，南京工业大学天诚不动产研究所副所长吴翔华认为，短期内也许会使成交量有所放大，但很难改变清冷的局面。降息后，有刚性居住需求的人可能加快买房，但出于改善居住目的的潜在消费者可能继续观望，因为利率进入下降通道后，人们自然在想“后面还会不会再降”。而更关键的是，当前房地产市场的症结，并不在利率的高低，而在于房价和消费者实际购买力不匹配。