5．出口增速回落，进口增速大幅放缓，进出口总值增速重回黄灯区

　　8月份进出口总值增长22%，比上月下降7.8个百分点。季节调整后，进出口总值增速重新回到黄灯区。当月，出口增长21.1%，比上月下降5.8个百分点；进口增长23.1%，比上月下降10.6个百分点。进出口相抵，实现贸易顺差286.9，比上月增加34亿美元，创单月历史新高。这也是顺差连续4个月高于200亿美元。8月份贸易顺差扩大的主要归因于进口增速下滑。一方面，国内经济增长放缓，国内需求出现下滑。另一方面，原油等国际大宗商品价格下跌，造成进口金额下降。7月中旬以来，国际原油价格持续快速回落。受原油价格大幅下降影响，8月国际市场主要初级产品价格水平大幅回落，结束了此前连续7个月的涨势。反映国际市场初级产品价格水平的中价国际现货、期货价格指数比上月分别下降7.2%、10.8%。

　　分国别看，我对主要贸易伙伴国出口普遍放缓，对欧盟出口前景不乐观。1-8月，欧盟继续为我国第一大贸易伙伴，我国对欧盟出口总值同比增长26.3%，比1-7月回落0.8个百分点；美国继续为我国第二大贸易伙伴，我国对美国出口总值同比增长10.6%，比1-7月提高0.7个百分点；日本仍为第三大贸易伙伴，我国对日本出口总值同比增长15.6%，比1-7月低0.3个百分点。8月份我国对美国的出口虽然略有加快，但这主要是由于去年同期基数低造成的。去年8月份，我国对美国出口同比增长9.4%，接近去年增长的低谷。我国对欧洲的出口增速已经从年初30%-40%的高增长降至8月的22%。作为我国目前最大的出口市场，欧洲经济衰退的可能性越来越大，而且近期人民币对欧元升值速度明显加快，我国对欧盟出口前景并不乐观。

　　6．发电量增速大幅下降，回落至绿灯区下沿

　　8月份，发电量增速已连续第三个月下降，当月发电量较去年同期仅增长5.1%，比上月下降3个百分点，为2002年2月份以来最低增幅。季节调整后，仍大幅回落，目前处于绿灯区下沿。发电量增速的大幅下降，一方面是由于经济增长放缓，以及与奥运相关的企业停产减少了电力需求。据中国电力企业联合会统计，今年以来，电力消费表现出增速逐月放缓的总趋势，到8月份，更是出现用电量跌至新低的局面。6、7、8月份，全国全社会用电量分别同比分别增长8.35%、7.74%和5.38%。此外，从地域上看，5月份开始当月分省用电基本都呈现放缓的趋势，且放缓省份明显增加。5、6、7、8月当月用电量增速低于10%的省份分别有11个、15个、18和22个。其中，内蒙古当月增速已经由5月份的22.56%下降到8月份当月的7.63%；华北地区的北京、天津、河北、山西、山东8月当月用电量增长率分别为-3.64%、-1.74%、4.36%、9.94%和0.32%，用电放缓非常明显；另外，沿海省份用电增速大部分也增长乏力，如江苏、浙江、广东8月用电增速分别仅为0.35%、3.87%和6.52%。另一方面，电价偏低也影响了火力发电企业的生产积极性，影响了电力供应。上网电价近期虽然已两度上调，但仍无法跟上煤价的涨幅。8月份，许多发电厂因无煤可用而被迫关闭发电机组，另一些则选择推迟机组重启时间以控制损失。8月份，火电发电量同比增幅仅为1.8%，比上月下降4.3个百分点；水电增长17.9%，比上月下降0.6个百分点。

　　7．M1增速回落明显，进入绿灯区

　　8月末，M2余额同比增长16%，增幅比上月末低0.35个百分点，比去年同期低2.09个百分点； M1余额同比增长11.48%，比上月末低2.48个百分点，比去年同期低11.29个百分点；M0余额同比增长10.89%。1-8月份净投放现金476亿元，同比少投放273亿元。季节调整后，M1增速延续下降势头，已进入绿灯区。造成M1增速降幅较大的原因依然是企业存款增速的显著下降。8月末，企业存款余额同比增长17.2%，比上月下降3.08个百分点。与企业存款增速放缓相对比，居民储蓄存款增速仍在快速回升。8月末，人民币储蓄存款余额同比增长18.5%，比上月高2.3个百分点。由于股市低迷，储蓄持续回流银行。央行今年第三季度全国城镇储户问卷调查显示，在当前物价和利率水平下，认为投资股票或基金最合算的居民人数占比为8.2%，较上季大幅下跌8.6个百分点，连跌4个季度，且跌幅均在8个百分点以上；银行储蓄再次成为居民的首选，有43.8%的居民认为在当前物价和利率水平下更多储蓄最合算，比上季上升5.7个百分点，比去年同期上升18.5个百分点，并达到历史最高。

　　8. 贷款增速小幅回落，处于绿灯区

　　人民币贷款增速在7月略有反弹之后，8月份重现下行轨迹。8月末，人民币各项贷款余额同比增长14.29%，增幅比上月末低0.29个百分点，比去年同期低2.73个百分点。当月人民币贷款增加2715亿元，同比少增313亿元。分部门看：居民户贷款增加504亿元，同比少增779亿元，其中，短期贷款增加231亿元；中长期贷款增加273亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加2211亿元，同比多增465亿元，其中，短期贷款增加394亿元；中长期贷款增加1231亿元；票据融资增加528亿元。1-8月份人民币各项贷款增加3.1万亿元，同比多增291亿元。随着近期人民币对美元升值步伐的放缓，外汇贷款在8月份下降明显。8月末，金融机构外汇贷款余额同比增长37.84%，增幅比上月末下降7.19个百分点。当月金融机构外汇各项贷款减少30亿美元，同比多减少107亿美元（去年同期增加77亿美元）。这是继今年7月份外汇贷款减少6亿美元之后，外汇贷款连续第二个月减少。

　　9．财政收入增速继续回落，进入绿灯区

　　在7月份全国财政收入增速较6月份下降14.2个百分点的基础上，8月份财政收入增速仍在继续回落。8月份全国财政收入同比增长10.1%，增幅比7月份降低6.4个百分点。财政收入增幅回落主要是因为税收增幅出现下降。8月份财政收入中，全国税收总收入完成3551.22亿元，同比增长11%，绝对额和增长率均创今年以来单月最低水平，营业税、进口环节税、个人所得税等主要税种增速全面回落，扣除退税后的企业所得税、证券交易印花税继续维持负增长局面。

　　三、对策建议

　　1.立足扩大内需，抵消外部需求减弱的不利影响

　　为了防范外需过快下降带来过大的需求缺口，要努力扩大内需，发挥好消费的拉动作用，引导好消费的方式和方向，调控好投资的规模和结构，大力推进企业技术创新和基础技术研究，不断提高国民经济的核心竞争力，努力化解世界经济增长放缓可能产生的不利影响。可以考虑择机进一步提高个人所得税费用扣除标准，取消储蓄存款利息税，加快教育、医疗、养老等方面社会保障体系的建设，落实补贴政策，增加对中低收入者、困难群体的生活补贴等，通过多种措施提高居民可支配收入，改善居民消费预期。与此同时，加速推进增值税转型，采取优惠政策鼓励东部企业向中西部转移，对企业技改和研发投资给予适当的贴息和其他优惠，以提高企业投资热情。

　　2.加快外贸出口结构升级和外贸发展方式的转变，积极应对国际市场竞争加剧

　　世界各主要发达经济体需求减弱，必然引起国际市场的竞争加剧。在激烈竞争中，我们一方面要继续大力发展具有竞争优势的产业和企业，确保不失去我们现有的国际市场份额；另一方面要努力加快技术创性和产品、产业结构升级，提高出口产品质量和附加值，支持具有自主知识产权、自有品牌产品和高新技术产品、节能环保型产品的出口，努力扩大服务贸易出口。可以考虑对纺织轻工行业的鼓励类产品进一步提高出口退税率；继续严格控制粮食、化肥、钢材、煤炭和焦炭等“两高一资”产品出口；加快建立和完善自主性国际营销网络和售后服务体系；要对中小型外贸企业在资金、技术上予以一定支持，帮助企业通过技术升级渡过难关。

　　3.做好金融监控工作，严密防范输入性金融风险

　　随着美国次贷危机向资本市场的逐步传导，系统性金融风险持续蔓延，全球金融市场经历了剧烈动荡。全球资金流向发生重大变化，前一阶段一些新兴国家出现了严重的经济金融危机，大量国际游资的流入流出对危机起了推波助澜的作用。我们既要严控资金的异常流入，也要防止其获利后大规模集中抽逃，在完善人民币汇率形成机制的同时，不断加强关于国际游资的监控体系，加大对国际资本异常流动的打击力度。

　　4.对从紧的货币政策做进一步调整

　　美国次贷新风暴引发全球金融市场的大幅震荡。为此，以美联储为首的各国央行或独自或联合展开救市行动。9月15日，我国央行也宣布下调贷款基准利率和部分金融机构的存款准备金率。“两率”的调整除考虑到国内通胀压力减弱、经济减速风险加大的因素外，防范国际金融震荡的传染风险也是题中之义。目前来看，美国次贷危机引发的金融风暴还会持续，并将威胁全球增长。为此，我国货币政策操作要始终保证灵活性。如果国内经济下滑过快，金融平稳运行受到冲击，可考虑继续下调贷款基准利率和存款准备金率来应对。

　　今年前8月，人民币各项贷款累计增加3.1万亿元。央行于8月底曾调增2008年度商业银行信贷规模，采用“区别对待”的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%，且信贷规模定向投放于“三农”、中小企业以及灾区建设。考虑到新增的额度，年内剩下4个月商业银行的信贷总额度还有6000-7000亿元。2000年-2007年历年9-12月贷款累计增加规模在5000-8000亿元之间波动。尽管与历史数据相比，扩大后的贷款规模并不算低。但剔除面向灾区的信贷投放和生产资料价格上涨导致企业维持正常生产所需要的资金量增加等因素，保证实体经济正常运行的信贷规模较往年水平还是偏低的。在目前的经济金融形势下，商业银行可能出现惜贷倾向，为此，可考虑适度放松贷款总量控制，同时，积极推动信贷结构调整。

　　保证对普通住宅、经济适用房等房地产项目的正常贷款。金融机构应对在施房地产投资项目进行风险评估，保证对普通住宅、经济适用房等房地产项目的正常贷款。要允许房地产上市公司和其它优质房地产公司通过企业债券市场筹集资金，鼓励房地产行业的兼并重组，保证在施房地产投资项目正常施工和竣工。与此同时，我们需要对正常的住房需求给予足够的消费信贷，以缓解当前房地产行业所面临的困境。国家信息中心经济预测部