◆如我们预期，9月制造业PMI为51.2，回升至50以上，非制造业全国PMI经营状况指数为58.06， 但同比降幅均较大，分别为-5%和6.5%

◆利润空间拟合指数继续高升，主要原因是除价格回落外，传统订单的季节性高峰加大了这一趋势，基本可以判断实体经济的回升分水岭出现，只是，这一回升与去年同样指数数值所代表的意义并不相同，我们理解为较低运行速度中新的平衡。

◆实体经济利润的低点理论上应该在2009年1季度来临，但中国是否能够独善其身，此间应对国际金融危机不可或知的影响留有预估的余地。

◆政策观察：8月的数据出台，政策方的影响反应较5月为快，宽松政策连续出台，未来通胀的压力迅速减轻。随之而来的政策正在应对或者说参与国际金融危机，尝试争得中国经济、中国资本的更多话语权。提升国内需求独善其身的努力仍在继续，防止需求减弱下的过低增速。除金融上的宽松政策外，对房地产业的忧虑是否能从土地政策上别开生路，放弃部分房地商利益，是此间比较重要的政策之一。

◆趋势简报：三季度GDP降至9%的水平，全年维持10%的预测。9月PMI显示中国经济增速出现季节性回升，如果10月、11月的订单平均水平能够高于52，或者利润空间能够保持平稳，中国经济或将自成一独善其身。三季度GDP降至9%的水平，全年维持10%的预测。

◆行业观察：黑色金属行业的低迷，预示制造业的过去与未来；本为产业龙头的房地产业指数成为行业末位，提示整体消费需求的减弱；运输业的两极分化，正好反映了国内国外经济格局的两种态势。

我们期待，国际经济危机中，中国有可能依赖巨大的潜在需求、强有力的监管与灵活的调控，除自成一体独善其身外，能够更多参与国际经济调整、掌握更多领域的话语权。文章来源：中采智联