◆ 2008年11月，CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为38.8%，比上月再降5.8个百分点。中国非制造业经营活动状况为54.3，比上月下降11.3个百分点，本月首次下降到50%以下。从PMI的领先性看，11月的出口和其他数据还会接着下滑。

◆ 非制造业经营活动状况自从有数据以来，第一次在50%以下，说明中国制造业经济的持续低迷已经经由传导影响到非制造业，提示中国经济增速全面进入下降通道。

◆ 利润空间指数保持在20的差值，较低数上的增长得以实现，企业的生产有望获得利润，但整体经济规模缩小，因此此间所积累的利润下滑会在其后的利润绝对额上以及利润增长率上体现，最主要的原因还是需求的大幅度下滑。

◆ 国际上，实体经济的又一轮救助申请开始，各项指标继续走低，全球裁员步步升高，预计年底前还有更大规模的不良贷款。汽车、航空首当其冲，有不明集团收购者疑资金来源于中东或东亚。但在救助和降息的全球行动下，房产的销售已经有所回升迹象。

◆ 房地产业依然是中国经济的领跑行业，在积极地财政政策下部分地区房地产也出现回升迹象，从未来看，刚性需求以及下降的价格是房地产业回升、回暖的关键因素。

◆ 越来越多的轻工业景气度排位在平均值以上的已经全部是轻工业领域的行业，生产型行业指标无一例外地只见下降，产业的轮动再次微妙体现。非制造业各行业经营活动状况的移动平均值与去年同期比较，多数也呈下降，上升的行业是居民服务业、其他服务业。在经济环境不好的态势下，这两个小行业移动平均值比去年还有所上升值得关注，这是是我国产业结构有所转型的体现。但在其后制造业继续不景气的局面下，其上升能否持续更值得关注。

◆ 大致可以判断的是，黑色金属房地产业的抬头将是回暖的先兆，而化学原料、木材等高能耗的行业虽然持续不景气，但将难以获得更多的机会。而服务业、物流业、通信业将由于产业政策的惠及而持续景气。随着更多国家政策的出台，经济环境将再次对经济数据本身产生作用。

◆ 政策观察，政策方部分预测人士看好09年二季度回升，同时新闻政策避免负面经济报道，宣扬各项投资的启动与内需的增长并房产业的复苏，以期建立信心经济。年底前政策频出，抬升的是本年数字，更是信心，因为出口与投资的自然下落全靠中央财政投资是不可能实现的，需要地方更需要民间资本配合才可以实现保持增速的工作目标。但政策需要时间显现效果，明年继续宽松的货币政策，以保护经济的信心。

◆ 后期预测，中国将以继续发展金融业扩大国债规模，刺激资本的活跃性和流动性；PMI数据所体现的行业流动是否提示经济转型中各类产业所处的位置？预计今年08年GDP9.8％，09年9％以上。文章来源：中采智联