（一）国内粮食价格走势判断

在小麦连续5年丰收，稻谷、玉米等其他粮食品种价格走弱及国际市场粮价大幅下降的情况下，国家积极采取措施，稳定国内粮价。总体看，2009年，国内粮价主要受以下因素影响。

1.国家提高粮食收购价格，稳定国内粮食市场

党的十七届三中全会及以后，中央十分明确地做出了要在2009年继续加大粮食直补、农资综合补贴、购买农机具补贴、良种补贴力度，大幅度提高2009年粮食最低收购价的决定。从新粮上市起较大幅度提高2009年生产的小麦最低收购价水平。每50公斤白小麦（三等，下同）、红小麦、混合麦最低收购价格分别提高到87元、83元、83元，比2008年分别提高10元、11元、11元。稻谷最低收购价格也有较大幅度提高。

2008年12月3日，国家发展改革委员会、国家粮食局、财政部、中国农业发展银行联合下发通知，在前期已经下达1650万吨国家储备和临时存储粮食收购计划的基础上，再增加国家临时存储粮食收购计划1400万吨，其中稻谷750万吨、大豆150万吨。国家收购的临时存储粮食，今后将坚持顺价销售的原则，在粮食批发市场公开竞价销售。

粮食最低收购价大幅度提高，2008年临时存储粮食收购后按照“顺价销售”的原则销售，意味着国家政策强力拉动粮食市场价格，2009年市场粮价总水平将高于2008年。

2.市场主体看跌心理预期明显增强，下游需求不旺，一定程度会拉低粮价

由于2008年底国际市场粮价快速、大幅下降，小麦、玉米等部分品种价格一度较大幅度低于国内市场，加之国内市场棉花、油脂油料、生猪猪肉等其他主要农产品价格普遍低迷等因素，市场主体对粮价预期与2008年夏收期间相比有了很大变化，观望心理明显增强。最近对部分地区实地调查发现，粮食收储、加工、经销企业普遍预计后期粮价将走弱，超市等经营者反映因担心后期米价回落，不敢大量进货。市场预期和整体经济环境的变化已经对粮食市场下游需求产生了一定影响，主要表现在：淀粉、酒精等玉米深加工企业市场销售明显减少，饲料企业受养殖业拖累备货不积极，玉米需求受到较大影响；农民工返乡增多导致销区商品粮需求减少等，考虑到经济恢复较快增长还需一定时间，预计这种影响今后将继续显现。

3.能源价格走低，种粮成本下降

世界石油价格在2008年7月11日飙升至147.27美元/桶后，在金融危机的影响下直线下降。美林预计，油价短期将触底至25美元/桶；高盛的报告也预计油价将至30美元/桶。与粮食生产息息相关的石油价格大幅度下降，减轻了中国生产资料价格上涨的压力，带来粮食生产价格的下降。

4.2009年国内粮价以平稳运行为主调

在政府部门的宏观调控下，2009年国内粮食价格仍将以平稳为主，在合理的范围内波动。具体看，由于小麦连续5年丰收，预计后期小麦价格总体不会出现大的波动，当前的关键是掌握好临时收储小麦的拍卖节奏、力度，特别是要做好出库库点和需求企业的衔接工作，确保市场有效供应。同时，由于2008年新麦上市以来麦价累计上涨了7.19%，同期面粉价格则基本保持平稳，后期要密切关注面粉价格走势。

因畜禽产品价格持续下降，养殖效益下降甚至亏损，饲料需求不旺，规模以上饲料企业配混合饲料产量下降；同时，受累于国内外经济形势，全国大部分大中型淀粉企业都在限产或停产，中小型淀粉和淀粉糖企业停产更为普遍，玉米深加工需求下降明显。预计后期玉米需求难以较快恢复，玉米市场价格仍将维持弱势，但预计国家将加大临时收储力度，适度组织玉米出口，防止玉米价格过度下降。

在2008年底国际米价出现大幅下调后，从国内向境外走私大米已经没有多少利润。国内外大米价格已几乎持平。由于中国政府对粮食的供应始终维持自给自足的策略，近期以来政府为稳定国内粮食市场，持续出台了多项扶持政策，包括对稻谷的临时收储，下调大米出口关税，解除对成品粮等食品类商品的临时价格干预措施等。受到一系列政策的支撑，在国际大米价格大幅急跌期间，国内米价则始终维持平稳运行的态势。2009年国内大米价格以稳中小幅上升运行为主。

（二）国际粮食价格走势判断

由于粮食价格连续3年大幅攀升，刺激各国扩大粮食播种面积，2008年全球谷物产量、需求量、库存量比上年度大幅增加，产需关系发生逆转，国际粮价已经在6月份达到周期性的峰顶，而9月、10月份借助于美国金融危机，致使国际粮价出现新的一轮下滑。

1.经济波动与国际粮价

对国际粮价走势的研究表明，国际粮价每10年左右一个周期，最近一次国际粮价持续下滑（周期下降阶段）出现在1996~2000年。从这点看，国际粮价周期与世界经济运行是相互独立的。例如，1996年、1997年，全球经济上升，但国际粮价处于下降周期；2000年、2001年世界经济增长下滑至1.7%的低谷，而国际粮价基本稳定；再如2005年、2006年，全球经济基本稳定，处于波峰区间，但国际粮价处于上涨区间。这就表明，国际粮价有其自身的波动规律。分析其原因，一是粮食、食品消费仍主要以人口、牲畜的刚性需求为主，尽管近几年以玉米加工乙醇为代表的粮食工业需求有增加的趋势，但从总体上看，粮食工业需求仍占较小比重。二是从粮食供给来看，粮食产量主要受播种面积、气候条件等因素影响，而粮食库存主要受上年粮食产量、消费等影响，这些因素受到经济波动的影响都不大。因此，研判粮价走势仍应主要以研究影响粮食价格的其他主要因素，如供给、需求、成本等为主。

经济波动对国际粮价的影响，主要体现在由于粮食期货经济下滑导致投机资金撤离，从而使得期货价格大幅走低的风险。近几年，粮食的金融属性逐步增强，期货价格对现货市场的引导性加大。金融危机使得资金流动性减弱，粮食的投机需求下降，但同时也会使价格大起大落的风险降低。

2.国际粮价已经开始新的周期，未来一段时间将处于周期的下降阶段

从粮食价格的周期性波动分析，1996年以来国际粮价经历了下降、平稳和上升三个阶段，周期延续近12年。可以判断，2008年6月份已经达到该轮周期的波峰，1996年以来的一个周期已经结束，新的粮食周期已经开始。目前关键在于判断新周期下降的时间持续多久。上一轮周期，国际粮价从1996年7月持续下降至2000年，接近4年时间，下降幅度在55%左右。2008年12月份，小麦、玉米、大米价格分别比7月份最高价下降37%、45%、4%。仅从这点判断，三大品种都有继续下降的可能，尤其是大米价格下降的空间会较大。

3.全球粮食产需形势逆转，粮食库存消费比高于安全水平线，决定国际粮价处于弱势

从2009年世界粮食供需形势看，由于前期粮食价格大幅攀升，刺激各国扩大粮食播种面积，全球谷物产量、库存量比上年度有不同程度增加，产需关系由连续3年的消费高于产量转变为产量高于消费。

根据美国农业部2008年12月12日发布的2008/2009年度世界谷物供求报告，2008/2009年度世界谷物产量预计达到22.16亿吨，比上年度增长4.51%；需求量为21.76亿吨，比上年度增加3.23%，当年粮食市场产量高于需求4000万吨，其中小麦、大米产量分别高于需求量2800万吨、226万吨。从库存来看，2008/2009年度粮食期末库存量预计达到3.94亿吨，比上年度大幅增加11.33%。此外，2008/2009年度全球谷物贸易量下降3%，近8年来首次出现下降，也表明全球粮食进出口贸易趋于冷清。

前两年国际粮价大幅上升，其中一个重要原因是国际油价大幅上涨推动生物燃料加工的玉米工业需求大量增加，改变了三种粮食生产、消费比例关系。而2008年后期，国际油价持续低位运行，玉米的工业需求已经存在减少势头，对粮价回升产生抑制作用。

从对粮价变动有重要参考作用的库存消费比看，目前，全球粮食库存消费比为18.1%，已经高于17%的安全水平；小麦、大米库存消费比分别为22.5%、18.7%，大幅高于安全水平线；玉米库存消费比为15.7%，低于安全水平但大幅高于14%的紧急状态线。

综合以上因素看，今后一段时期，国际粮价将延续目前的回落走势，下降至低位后将维持一定时间低位盘整，2009年粮价整体走势将偏弱，具体品种可能略有差异。

小麦产量创纪录，价格将可能继续下降。由于2007年小麦价格飙升，促使2008年全球小麦播种面积提高3%，而且2008年全球小麦产区气候良好，小麦面临丰产压力。根据美国农业部2008年12月份报告，2008/2009年度世界小麦产量预计达到创纪录的6.84亿吨，比上年度大幅提高12.02%；需求量为6.56亿吨，比上年度增加6.1%，小麦市场已经从上年度的消费高于产量逆转为产量大于需求2800万吨；期末库存达到1.47亿吨，比上年度大幅提高23.45%，库存消费比达到22.5%。受此影响，小麦价格将继续走低。

玉米供需关系略好，但需求受金融市场影响，价格趋于走稳。由于玉米种植成本相对较高，巴西、阿根廷农户转播大豆和葵花籽，预计2008/2009年度南半球玉米产量较上年下降5%~10%，全球玉米产量为7.86亿吨，下降0.80%。而需求量预计达到7.90亿吨，产需关系为三大品种中最好的品种。但是，随着玉米市场金融属性的增强，玉米价格受国际金融市场及其他商品尤其是原油价格的影响越来越大，而原油价格也决定工业用玉米需求。从目前来看，美国金融危机走向尚不确定，市场对2009年国际油价走势看法分歧很大。综合各方面因素，原油价格维持低位的可能性较大，金融市场动荡也将导致玉米期货市场抛压较大，但基本面上趋紧对价格形成支撑，今后一段时期玉米价格走势主要将以小幅波动为主。

出口供应充足，大米价格将继续回落。目前，世界大米供应充足，且2009年泰国、印度、巴基斯坦大米产量前景乐观，国际稻米市场供需形势正处于不断改善时期。美国农业部2008年12月份报告预测2008/2009年度世界大米产量比上年度增加0.80%，达到4.35亿吨，需求量为4.32亿吨，低于产量。预计2009年印度政府将恢复大米出口，越南已经将大米出口价格下调15%。总体上看，与2007年价格大涨前相比，目前国际市场大米价格仍处高位，大米价格仍有一定的回调空间。

此外，也应该看到，未来一个时期影响国际粮价走势的不确定性因素仍然较多，其中，最为主要的首先是由于2008年下半年国际粮价出现大幅下滑，全球新生产年度的粮食生产投入及播种面积可能减少，而气候变化也对粮食产量产生较大影响；其次，以原油为代表的能源价格变化对粮食生产成本影响较大，而美元走势变化也将在一定程度影响粮价，这些因素值得密切关注。

（三）油脂价格走势判断

供需关系是决定油脂价格走势的主要因素。从2009年情况看，全球植物油需求将会继续增长，但植物油食用需求增长将会放缓，工业需求快速增加，生物柴油产业是推动植物油工业需求增长的主要动力。美国、欧盟、印度等国生物柴油政策有利于需求的进一步增长。2008/2009年度，全球植物油产量预计达到1.302亿吨，同比增加759.2万吨，增长6.2%；需求预计将达到1.34亿吨，同比增加747.5万吨，增长5.9%；全球植物油期末库存仅为811万吨，库存消费比仅为6.4%。

2008/2009年度，全球大豆产量预计达到2.085亿吨，同比增长8.7%；需求预计将达到2.47亿吨，同比增长4.6%。总体看，大豆价格会呈现缓慢回升。

在国内供需方面，2008年中国油料作物产量增长有助于提高自给率，大豆进口增速可能减缓，中国油脂油料市场供应环境更为宽松，同样的情况也会出现在国际市场，市场价格将呈现震荡走势，从长期来看，能源政策将支撑油脂油料市场价格的长期上涨。