如果以美元作为参照物，这波资源价格上涨可分为两个阶段。第一阶段，美元与资源类投资品价格的同步回升。第二阶段，美元贬值引发的资源类投资品价格上涨。

有关第一阶段不同寻常的同步现象，我在此前的文章和讲座中专门作过分析。有关第二阶段的上涨，我在3月4日发表的评论中指出：“美元的强势假象已经是强弩之末，当画皮撕裂，投资者接下来感受到的恐怕是另一种惨烈。美国股市一旦企稳，美元的强势假象就难以维持。当然，这也会带来一波新的投资机会，当美元走弱，大宗商品价格会出现报复性反弹。”

而3月6日，美国道琼斯指数在创出6470.11点的近期新低后企稳，与我此前的判断应和。几乎就在美国股市企稳的同时，美联储开始了印钞行动。因为，所谓万事俱备只欠东风，从利益分析法的角度来看，美国股市企稳完成了美联储印钞的最后一个条件，当这个条件成熟，美元所谓的强势画皮就会脱落。事实上，也正是从那时开始，美元进入了下跌轨道。

美元贬值吹响了资源价格上涨的号角。

但必须清醒地看到，资源类商品的价格上涨，最主要的力量，并非来自实际需求，而是源于对未来通货膨胀的担忧，世界各国疯狂发行纸币，向市场注入流动性以拯救经济的必然结果，是货币的贬值。当滥发货币成为共识，人们对通胀的担忧就从隐忧转变为直接的担忧，并采取避险行动，这类资金与投机资金合二为一，成为资源类价格暴涨的推手。