和讯特约

全球商品市场涨声一片，与金融危机爆发以来商品市场表现所不同的是，此次黄金价格也与其他大宗商品联袂上涨，有点类似前几年商品市场的牛市行情。目前黄金价格随着其他大宗商品连续走高，已经接近千元大关，而美元的贬值步伐还没有见到停歇迹象，因此，笔者认为黄金价格再次突破1000美元大关只是时间问题。

看清目前黄金走势的主要特征

要弄清目前黄金的行情就比看到弄清楚黄金价格运行的特征。目前来看，黄金的此次上涨行情特征体现在了两个方面，一是恢复了与美元的负相关关系，而是与道琼斯指数同涨共跌。

上述两个方面的变化，说明了目前黄金价格的上涨行情与金融危机爆发以来黄金的上涨行情原因有着区别。金融危机爆发以来，其他大宗商品纷纷暴跌，股市重挫，唯独黄金价格逆势上行，2008年取得了正收益。黄金价格的避险功能再次体现得淋漓尽致，今年5月份之前，道琼斯指数与黄金背道而驰，而美元指数则与黄金同涨共跌。造成这个反常关系的主要因素就是金融市场的避险需求高涨。股市下跌，商品不振，金融市场风险骤增，避险资金自然需求安全的场所，黄金自然是首选。避险需求的高涨使得除了黄金之外的其他安全资产也受到追捧，美元就是首选，因此出现了美元与黄金同涨共跌的反常现象。因此，今年5月份之前，影响黄金价格走势的主要因素就是避险需求。

5月份之后，全球商品市场联袂上涨，黄金也不例外，但是黄金的上涨伴随的不再是股市下跌美元上涨，而是股市的继续上行与美元的大幅下跌。应该说，黄金与股市以及美元的这种关系是一种正常的关系，既然这种关系已经恢复正常，说明金融市场秩序也基本恢复了正常，金融危机给全球金融市场造成的恐慌也在人们心中逐渐散去。而美元下跌，股市走高，黄金上涨则反映了金融市场通胀预期升温的特征。所以，5月份以来黄金价格的上行，主要因素不再是避险，而是通胀。

5月份后全球经济领域逐渐向好

进入5月份后，一些主要经济数据逐渐体现出来经济领域的好转迹象，而且这种好转并不是片面的单个指标，而是一系列的指标数据都在显示经济的相好。首先是制造业指数，5月初公布的美国、中国以及英国制造业指数纷纷走出低谷或者连续回升，而制造业指数是一个先行指标，只要制造业开始回升，那么就业、消费者信心都会好转。5月底，美国消费者信心指数升至2008年9月份以来的最高水平，英国5月消费者信心指数也升至11个月来新高。5月全美采购经理人协会（NAPM）纽约5月商业活动扩大，为2008年1月以来首次，纽约当前商业条件指数由4月的28.3大幅反弹至61.3，6个月前景指数由51.2增至56.1，就业指数则由30.0增至32.9。美国5月16日当周首次申请失业救济人数减少的数量多于预期。德国5月失业人数季调后增长小于预期。毕马威调查称，英国5月就业市场下降速度放缓。

另外，美国4月房屋销量上涨，英国5月房价出现上涨。美国5月份的汽车销量折合成年率略高于1000万辆，而4月份的汽车销量折合成年率为986万辆。通用汽车称，全球5月份的汽车销量折合成年率预计已升至6360万辆，4月份为6000万辆，这表明全球范围的汽车行业滑坡已得到部分缓解。

从上述几个方面可以看出，5月份全球经济领域的一些指标显示全球经济逐渐走出低谷，开始慢慢复苏，这使得前期投资者对于全球经济前景不明的担忧逐渐淡化，投资者信心逐渐增强，逐渐认识到金融危机渐渐散去，避险需求大大降低。在投资者风险防范意识淡化之后，关注的焦点自然是通胀。

通胀逐渐走入投资者视线

2008年在当大家都在防范通胀的时候，紧缩就突然的降临，让投资者不知所措，只有纷纷抛售资产避险。可见通胀与通缩之间仿佛只有一道墙而已，互相转换是那么的快。同样，危机造成的紧缩会不会与通胀也是一墙之隔呢？全球主要国家采取大规模救市举措是在2009年前后，释放大量的流动性必然会造成通胀隐患，而从释放流动性到通胀降临是需要一个时间过程的，目前来看，这个过程可能已经完成。原油期价即将突破70美元大关，美元指数已经跌破80大关，并且进一步向下的趋势明显，美元的泛滥直接造成了美元贬值以及流动性泛滥，通胀只是时间问题。或许有一天投资者会再度发现，通胀的来临与去年通胀的消失一样迅速，那么提前布局金融市场必然会是先知先觉的投资者的选择。

通过上述分析可以看出，经济基本面好转的态势愈发明显，投资者信心增强，通胀预期逐渐强烈，黄金价格的金融属性再次体现得淋漓尽致，突破千元只是时间问题，但是投资者需要防范千元关口黄金的震荡，因为美元目前走到了去年12月中旬的地点位置，随后有可能出现反抽。作者观点不代表和讯网立场