“时间表”排定　十大行业次第复苏

此外，借助区域振兴计划，一系列重要的改革方案也可以由之破题，诸如人民币跨境结算、流通体系便利化、内外贸易一体化等试验将顺利展开，这必将对中国整体经济体制的改革将产生积极的推动。

“时间表”排定

十大行业次第复苏

从消费升级-建材水泥-有色金属-煤炭电力-金融地产-钢铁汽车，2009年上半年以来，经济复苏的“接力棒”在十大行业间传递。事实上，今年以来，4万亿投资计划落地发芽、十大行业振兴规划相继绽放，相关行业自然经济复苏“症状”明显。

1、2月开门红

消费升级打复苏头阵

受惠于中国人的消费习惯和政策推动，消费类行业在今年的1、2月份就率先开始复苏之旅。今年1、2月份包含了元旦、春节、元宵节、情人节等中西方传统节日，对于消费的刺激作用十分明显。而家电下乡、以旧换新等政策更是进一步推动了消费升级。

进入到5月份以后，消费升级相关行业步入快速增长阶段。据中华全国商业信息中心统计，2009年5月份全国重点大型零售企业实现销售总额272，43亿元，比去年同期上涨19.22%，其中零售额239.89亿元，同比上涨20.88%；1-5月份零售额累计124.98亿元，累计同比增长11.38%。分类别看，5月份食品类实现零售额为33.05亿元，同比增长17.01%；服装类零售额为64.39亿元，同比增长18.80%；化妆品类零售额为10.91亿元，同比增长18.51%；金银珠宝零售额为18.51亿元，同比增长38.33%；家用电器类零售额为18.60亿元，同比增长14.22%。

值得一提的是，在产业振兴规划的推动下，今年上半年我国汽车行业呈现结构性复苏局面，而下半年则有望迈向全面复苏。专家预计，全球汽车业里面，中国上升力越来越大，今年很可能成为汽车产量第一的国家。

3月“小阳”6月“大热”

地产复苏超预期

对于房地产业来说，复苏有两大信号：其一是成交量，其二则是土地的“抢手程度”。

就成交量而言，今年3月地产业就已经迎来小阳春。受到房价企稳、刺激政策显效、需求集中释放等多个因素影响，今年春节以后，各地楼市出现了一浪高过一浪的成交热潮。国家统计局数据显示，今年前5个月，70个大中城市商品房销售面积24644.44万平方米，同比增长25.5%，销售总额11388.92亿元，同比增长45.3%。其中北京市销售面积和销售金额同比增长100%以上，上海、江苏、浙江、福建、广东等主要区域增幅在30%-50%之间。

就土地的“抢手程度”而言，近日接连出现的“地王”从侧面印证了房地产业的复苏。再露繁荣景象的土地市场反映出房地产企业充足的资本和对后市的信心。

由于房价从2009年下半年开始将看涨，价格上升将大幅修复企业毛利率，2010年房地产上市公司年业绩将大大超预期。相应的，房地产板块更多的被分析师所看好——今日投资在线分析师统计数据显示,房地产行业近六个月以来的排名大幅攀升,目前已升至第4位,较一个月前上升10位,较六个月前飙升40位。

受益于房地产业的转暖，钢铁业在经过连续7个月全行业亏损后，于5月首次实现行业盈利。而近日宝钢上调产品价格更显示了钢铁行业的底气十足。中信证券分析师周希增表示，大部分钢铁上市公司5月盈亏基本持平，而6月份盈利仍将增加。目前钢铁业在从底部攀升，最差的时期已经过去，拐点初步显现。三季度后板材价格可能出现上涨，虽然社会库存增加，但表明贸易商对后市仍然看好，如果下半年房地产新开工项目增加，机械装备制造回升，将有力地拉动钢材需求，钢市出现暴跌的几率很低。

如果说地产也是钢铁业的上游，那么电力行业在某种程度上也可以作为钢铁行业的下游，并受益于钢铁业的复苏。全国规模以上电厂发电量从去年底至今年一季度出现两位数的下滑，到当前维持在4%左右的降幅，不仅表明发电量同比加速下滑的势头已经遏止，而且显现出明显的企稳态势。

4万亿投资拉动

基建有色复苏无悬念

发改委主任张平在今年3月曾经表示，4万亿的资金构成中，基础设施建设在4万亿投资安排中占重头。因此可以说，基础设施行业的复苏也是所有行业中最没有悬念的。

具体来看，对于水泥等建材行业而言，在经济复苏过程中，受益于行业本身的特质和财政政策的拉动，一般会先于其他行业而动。目前，水泥行业的首次去库存化已经完成，去产能化尚未启动；同时，大规模的基础建设项目的启动将进一步提升整个行业的景气度。

与建材行业类似，有色金属行业在产业振兴等政策拉动下也率先开始去库存化。目前，有色金属去库存化的第一阶段已基本完成；同时，即使在通胀预期下，有色金属价格仍然有很大上行空间。数据显示，国内70户重点有色金属企业5月总体盈利10.12亿元，至此，有色金属行业已连续两个月实现总体盈利。

有色金属的复苏其实与国际市场大宗商品交易价格上涨也存在很大关系，在这一点上，煤炭业也拥有同样的“比价优势”：随着国际原油价格的飙升，煤炭作为替代能源的战略地位凸显。煤炭运销协会专家表示，目前全国煤炭市场风向标——秦皇岛港煤炭库存量已经处于正常高位水平，未来全国煤炭需求量或“更上一层楼”，由此迎来煤炭二次去库存化。光大证券煤炭行业高级分析师陈亮则更为乐观，“根据测算，每年因季节性因素，7、8月份我国火电发电量平均比6月份增长10%左右，若煤炭供给环比增速达不到10%，未来3个月内煤炭供应就很可能出现供需缺口。”

5月信贷“刹车”

无碍金融业全面复苏

今年1-5月份,我国新增信贷规模经历一个由“井喷”到理性回归的过程。在经历了第一季度月均过万亿的迅猛投放以后,四五月出现了一个急刹车,但是根据权威机构预测，今年上半年全国信贷增量或将超过7万亿，全年增量很可能超过10万亿。

新增信贷的大幅增长，让我国以利息收入为主的商业银行受益匪浅。如果下半年央行仍实行适度宽松的货币政策，随着刺激经济的投资项目大量开展，下半年信贷增长态势有望延续。因此，商业银行2009年业绩将有较好表现，预计上市银行净利润将实现小幅正增长。

作为金融子行业，证券业同样迎来新的成长机遇。IPO重启为券商增添了一块可以抢食的蛋糕，这给2008年遭遇“滑铁卢”的上市券商打下一针“强心剂”。更重要的是，今年以来，A股市场大幅回暖，交投明显活跃，对于严重依赖经纪业务的券商来说，业绩回暖将成为必然。

A股市场大幅回暖还将为保险业的投资收益提供重要支撑，此外，汽车业的复苏对财险类保险公司也是绝对的利好。（证券日报）