国家统计局总经济师姚景源在年会上发言 本报记者 但有为 摄

　　据上海证券报报道，国家统计局总经济师姚景源19日在第四届中国金融市场分析年会上表示，CPI在未来几个月特别是四季度会有所回升，但是全年不会太高。全年整个物价情况预计既不会有高的通胀，也不会有通缩，而是保持低位平稳。

    姚景源透露，我国CPI的构成中三分之一是食品价格，最近有一些食品，比如猪肉价格有所回升，但是不会出现两年前价格暴涨的局面，而且今年夏粮再次丰收，稳定了整个粮食价格。所以，7、8两个月CPI可能还是负的。根据国家统计局发布的数据，今年上半年，除了1月份CPI同比正增长外，其余5个月均为负增长。

    但是他也表示，CPI可能慢慢会有所回升，到11月、12月时可能恢复正增长，全年预计能回到正数，但是不会很高。

    姚景源还指出，去年同期，特别是8月份的PPI涨幅达到最高，所以由于基数的原因，今年工业品出厂价格涨幅是负的。在目前产能过剩的情况下，工业品出厂价格很难上去，所以PPI涨幅恐怕会在一个较长时间都是负的。他同时提醒大家关心环比数据，因为从4月份开始，PPI环比已经连续三个月出现正增长。（但有为）

　　孙鲁军：下半年实际利用外资降幅将明显缩小

    据上海证券报报道，国家外汇管理局资本项目管理司副司长孙鲁军19日在第四届中国金融市场分析年会上以个人名义表示，如果当前宏观经济的走势不出现意外，宏观经济政策的调整不发生大逆转的话，下半年实际利用外资的降幅会明显缩小，甚至会出现一定的回升势头，全年将呈现出前低后高的特点。

    根据有关部门发布的数据，今年的1-6月份，我国实际利用外资430亿美元，同比下降17.9%，这是自2008年10月份以来实际利用外资连续9个月持续下降。

    但是孙鲁军指出，从2008年10月份以来实际利用外资的月度变化情况分析来看，2008年12月份实际利用外资同比降幅最大，达到了54.35%，此后降幅逐月缩小，今年4月份除外。到了6月份，实际利用外资的降幅缩小到了6.76%，从绝对值来看，今年6月份为自2007年8月份以来的最高值，达到了89.6亿美元。

    同时，实际利用外资的结构也在发生变化。其中，服务业占比逐渐增加，已经成为实际利用外资一个新的增长点；但是房地产实际利用外资有所下降。今年以来，房地产实际利用外资延续了2008年下半年以来的下降势头，而且降幅要明显大于全国实际利用外资总额的降幅。但是从4月底开始，外资流入房地产行业的降幅在明显缩小，而且还出现了一定的回升势头。

    总的来看，孙鲁军认为，综合考虑到我国经济总体上受此次金融危机的影响程度比较小，并且我国实施的保增长政策目前已经取得一定成效，因此，估计今年全年我国实际利用外资的增速仍然会有所下降，但是会保持一定的规模。

    他同时透露，2009年以来我国境外资本流入有所减缓，流出有所增长，但是从总体来看，境外资本的流入要明显大于资本的流出，实际上体现出一种资本的净流入态势。但是从4月底5月初开始，境外资本流入的降幅明显缩小，出现了缓慢回升的情况。

    谈及境外投资主管部门如何促进企业“走出去”，孙鲁军认为，应尽快研究出台《境外投资管理条例》；加强对境外直接投资的区域和产业引导，避免境内投资主体的无序竞争和盲目投资；进一步完善财政、税收、信贷、保险和外汇等支持政策，落实境外投资的配套支持政策，拓宽境外投资融资渠道，降低境外投资的融资成本；建立和完善国际投资合作机制。（但有为）

　　龚方雄：3000点不是顶 牛市刚开始

    据上海证券报报道，“美国以及全球经济正处在触底反弹过程中，未来6到12个月，全球经济可能在美国的引领下出现一波强劲的周期性反弹，而中国经济恢复的可持续性会好过全球水平。”摩根大通董事总经理、中国区首席经济学家龚方雄18日在第四届中国金融市场分析年会上表示，“A股市场从2000点到3000点经历了正常化的过程，3000点上方才是真正牛市的开始。”

    龚方雄认为，目前金融风暴已经过去，全球金融市场的系统性风险大大降低，整个金融机构去杠杆化的进程也基本结束，金融市场作为经济润滑剂的功能正在恢复，美国经济、全球的经济正在触底反弹的过程当中。

    他判断，全球经济好比处在中国经济今年1、2月份寻底反弹的状态中，这个底部很可能已经在二季度出现，预计三季度美国经济会出现较为明显的复苏。

    “3000点不是顶，A股从2000点到3000点经历的是市场正常化的过程，3000点以上才是真正牛市的开始。”龚方雄说，今年的牛市在时间上已经进行了一半，未来市场走势关键要看国际经济和中国经济的演进，以及这波复苏的可持续性如何。

    龚方雄还表示，未来6到12个月，全球经济可能出现较强劲的周期性反弹，但他同时提到，这个周期性反弹从长远来讲将是非常脆弱的，并会伴随着十分严峻的结构性问题，如果在经济周期性反弹期间不能出现新的技术突破来引领下一波经济成长，不排除美国经济到2011年、2012年又会出现另一次回调。（马婧妤）

　　隆国强：预计全年出口增速约-12%

    据上海证券报报道，国务院发展研究中心对外经济研究部副部长隆国强18日在第四届中国金融市场分析年会上表示，目前外需迅速萎缩仍是影响我国宏观经济最突出的一个矛盾，三季度我国出口环比将有所回升，但同比数据仍会“不好看”，预计全年出口增速在-12%左右。

    隆国强认为，总的来看全球金融市场已经基本稳定，但实体经济仍处于负增长当中，只是萎缩的幅度在逐步减小。目前经济复苏的基础仍不牢靠，可能仍会面临波折，具体到我国经济，外需迅速萎缩仍是影响我国经济增长最为突出的矛盾之一。

    “短期来看，我国出口形势依然会非常严峻，逐月来看可能会有所回升，但是由于去年三季度的基数较高，今年三季度我国出口同比增长的数据肯定还会不好看。”隆国强表示，尽管环比看出口增速会逐渐改善，但全年保持全球出口市场份额的任务还十分艰巨。他预计，今年全年我国出口同比增速大约在-12%左右，“误差可能有上下3个百分点”。

    隆国强表示，未来我国出口增速的恢复将取决于两方面因素：一是外需恢复的情况；二是我国自身的相对竞争力。（马婧妤）

　　流动性状况将成行业配置风向标

    据上海证券报报道，第四届中国金融市场分析年会18日在京召开，中金公司研究部董事总经理邱劲、国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷均认为，接下来一段时间，经济周期特征及流动性状况将成为决定投资者行业配置的“风向标”，保险成为他们最看好的行业。

    李迅雷对目前我国经济周期的预测比较乐观，他认为，虽然我国经济中周期已经完成，并处于见底复苏阶段，但我国经济长周期并未结束，仍处于上升阶段，这是由人口增速、城市化进程等因素共同决定的。他预计，今年A股上市公司整体净利润增速为15%，2010进一步回升至17%。

    邱劲则认为，总体来说，A股市场年内如果能维持现有价位是最理想的，“如果再往上冲可能就是前高后低的局面。”他提出，从全球角度来讲，未来6到8个月内，基本的投资方向在于股票、大宗商品和美元贬值带来的机会。

    在行业配置上，李迅雷认为，可以根据经济周期进行配置，同时还可以根据流动性状况来进行配置。邱劲也表示，在投资取向上应当紧跟流动性拐点，在流动性拐点出现以后，偿债利率将上升，银行等公司将会受益。

    保险行业则成为中金公司和国泰君安最为看好的行业。国泰君安预计，今年全年利润增速排在最前面的行业分别是保险、建筑施工、公用事业、房地产、机械设备等。短期来看，建议投资者配置银行、地产、建筑材料等行业。

    中金公司也提出了下半年看好的四个行业，一是保险和券商，随着长期利率不断上升，短期也不会加息，保险行业的利润将不断上升；二是高档食品和饮料，由于今年资产价格上涨，财富效应会使高档食品和饮料行业有较好表现；三是交通运输这一经济发展比较靠后期的受益行业，在下半年出口将逐步恢复、经济复苏使国内外经济活动更为频繁的背景下，港口、外贸、航空类的企业有望受益；四是大宗商品。

    邱劲同时提到，在经济复苏进程中，并不是各个行业都会受益，目前来看至少消费和个人收入并没有得益于经济复苏，不会像经济回暖的这么显著，“居民收入增长、GDP消费支出增速只有2006年、2007年高位的一半还不到，这说明今年的钱大部分进入了少数人腰包里或者进入了股市、楼市，真正进入到一般居民收入的份额还是比较少。”邱劲说，由此一般消费品行业的增速可能会相对偏差。

    他同时提醒，房地产市场遭遇政策调控的风险非常大，上半年有不俗表现的银行、汽车等行业，下半年面临的风险也会比较大。（马婧妤）