在铁路运动箱变产品市场，去年全国共招标3.7亿元，青岛特锐德股份中标其中2.57亿元，占全部招标总额的69.46%

青岛市崂山区的青岛特锐德电气股份有限公司门口，天天都是一派车水马龙门庭若市的繁忙景象，一辆辆大卡车穿梭不息，把元器件拉来，再把组装好的箱式变电站运往全国各地。

这个占地近120亩的工厂的草坪和道路两旁，矗立着各种型号的成品变电箱，车间里身穿浅灰色工作服的工人在忙碌着。

创业板山东第一股花落特锐德

9月17日，首次创业板发审会审议通过了青岛特锐德等首批7家企业创业板首发申请。

关于上市一事，不得不提的是，特锐德的运气很好。

2008年年终工作会上，该公司才正式提出并讨论上市的事情。

创业板的开启消息逐步证实后，2009年5月初，广发证券、律师、会计事务所等中介机构才进驻公司，7月26日递交材料，31日就被证监会正式受理了。

特锐德电气本次拟发行不超过3500万股，不超过总股本的25.93%；拟募资4亿元，用于户外箱式电力设备技改项目等4大项目，以及补充流动资金6000万元。招股说明书披露，发行前每股净资产1.79元。

今年44岁的特锐德电气董事长兼总经理于德翔持有青岛特锐德3847.69万股，按发行前总股本、去年净利润和40倍市盈率计算，其股价约为25.6元。依此计算，若成功发行，于德翔身家将达9亿元。

特锐德电气股份有限公司年设计箱式变电站产能4000台，为中国最大箱变研发、生产基地，完全实现工业化、工艺化、专业化、规模化生产箱变的企业。在箱变领域，特锐德电气股份有限公司拥有专利和专有技术超过60项。

“坐着火箭”迅速成长的箱变龙头

2004年3月16日，公司前身青岛特锐德电气有限公司(以下简称“特锐德有限”)成立。

2009年6月4日，特锐德有限整体变更为外商投资股份有限公司，注册资本为9500万元。仅仅过了20天，6月24日，公司注册资本增至10000万元。

自成立到年净利润超过6000万元，青岛特锐德电气股份有限公司(下称“特锐德股份”)仅用4年。

自2004年成立以来，特锐德股份一直处于高速发展态势，2006年、2007年、2008年、2009年1—6月特锐德股份分别实现营业收入6961.45万元、12345.66万元、27097.84万元、17802.85万元，分别比上年同期增长77.34%、119.49%、134..30%。净利润分别为1391万元、1842.44万元、6119.22万元、3886.43万元，分别比上年同期增长32.45%、232.12%、155.64%。

分享2万亿铁路投资大蛋糕2004年，自创办伊始，特锐德股份依靠创业团队丰富的行业经验，专攻铁路、电力煤炭这些高端大型客户。

特锐德先后参与了青藏铁路等国家多个重点项目的建设，其中铁路客户每年为其贡献了将近50%的收入。

2006年，特锐德对铁路部门的销售收入不过3000多万元，而近几年受益于政府对轨道交通投资，2009年上半年对铁路部门的销售超过1.3亿元。

在铁路运动箱变产品市场，去年全国共招标3.7亿元，青岛特锐德股份中标其中2.57亿元，占全部招标总额的69.46%。

而就在2009年8月铁道部新闻发布会上，铁道部副部长王志国表示，未来3年铁路建设投资表已经敲定，平均每年投资资金都将在7000亿以上。

在电力市场，青岛特锐德股份市场占有率为29.47%；在煤炭行业箱变市场，青岛特锐德股份在煤企集中的内蒙古占有较大份额。

特锐德股份建立起了特锐德特色的自主知识产权体系，拥有专利和专有技术50多项，2008年成为电力行业供用电标准技术委员会会员、全国电力系统配电技术协作网委员，并承担行业内多项技术标准的制定和修订，参与了相关技术导则的编写工作，成为行业的技术领军者。

远虑近忧的重重风险

不过，目前斗志昂扬意气风发的特锐德股份并非可以高枕无忧。

值得注意的是，特锐德股份的主营业务过度依赖中国铁路建设，其主要受益于近几年大规模的铁路建设投资。

特锐德近几年的快速发展与铁路行业的大规模建设呈高度正相关。特锐德对铁路部门的销售收入由2006年的3482.93万元提高到2009年1-6月份的13758万元，2008年、2009年1-6月收入占比分别达到48.13%、78.36%，主要得益于近几年铁路建设投资大幅增加，2009年铁路固定资产投资总规模预计为7007亿元。

如果国家关于铁路投资政策发生不利调整，或面临对手在铁路行业的激烈竞争及不能有效开发其他行业市场，公司未来经营业绩将受到重大不利影响。(理财周报 李莉扬)