随着近期上市公司三季度报告陆续公布完毕,之前市场众说纷纭的有色金属隐性库存在三季报中露出端倪,主要的有色金属冶炼企业库存在三季度均出现明显的增长,部分企业的库存增幅高达50%。

反映企业对后市乐观

根据各上市公司的三季报，主要的冶炼企业的存货在三季度绝大部分出现增长，且存货以原材料为主，囤积产成品的企业比较少(见下表)。

光大期货金属分析师曾超表示，“企业库存增长可能有两方面的原因，一方面反映出企业对后期的价格看涨，因此囤积原材料或者产成品待涨；另一方面也可能是由于消费的增长低于市场的预期，造成产品的积压。但从三季度消费复苏的情况，以及企业存货以原材料为主来看，第一种可能性比较大”。

很可能为后市埋下隐患

不过库存的大幅增长可能给市场带来隐患,基本金属的显性库存已经处于极高的水平,伦敦金属交易所(LME)的铜库存自7月份以来连续增长,目前的增幅已经高达40%,为近五个月以来的最高水平;LME铝库存目前已经超过450万吨,接近历史最高水准。

国内方面,上周五上海期货交易所的铜库存再次回升至10万吨以上,接近6年新高;上周锌库存大增2.78万吨,增幅超过20%。广发期货金属分析师刘碧沅表示,“加上各类隐性库存,国内金属铜的总库存量估计高达80万吨,接近中国2个月的消费量”。

分析师表示,库存的大幅增加一方面体现出企业对后市看涨;另一方面,由于库存因素具有助涨助跌的作用,很可能为后市埋下隐患。(陈芳)