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中国上市公司总部迁移的区位决定(一)
中国网 china.com.cn  时间: 2009-12-22  发表评论>>

魏后凯,中国社会科学院城市发展与环境研究中心副主任、研究员;白玫,中国社会科学院工业经济研究所副研究员、经济学博士。

一、引言

企业总部(Corporator Headquarters,简称HQ)是整个企业的管理控制中心(魏后凯,1998),是企业正常营运的中枢神经,是一个企业的大脑和心脏,也是整个企业的标志(赵弘,2004)。尽管不同学者对企业总部的描述不同,但企业总部的核心是管理控制中心(魏后凯、白玫,2008)。本文通过对上市公司总部迁移现象的系统考察,分析中国上市公司总部迁移的区位决定特征,并揭示影响上市公司总部迁移的主要因素以及这种迁移产生的财富转移效果。

中国政府先后实施了西部大开发战略、东北振兴战略和中部崛起战略,其中一个重要内容就是促进东西产业转移,即促进东部沿海企业向中西部和东北地区转移。在国家政策的支持下,近年确有大量的生产企业在向中西部落后地区迁移。但是,通过对上市公司总部迁移本文的企业总部迁移,不仅包括从原住地搬到新地方的全部搬迁型企业总部迁移,而且还包括只将企业总部一部分功能“搬家”的企业总部迁移。

本文的上市公司是指截至2007年9月全国的1481家上市公司,其中上海证券交易所835家,深圳证券交易所646家。的研究,我们也不能忽略这样一个事实,即上市公司总部跨地区迁移,多是“西东”迁移,即从中西部落后地区向东部发达地区特别是北京等地迁移。如果按现行政策,企业利润总额以总部所在地进行计算,那么西部地区通过总部迁移,上市公司利润总额净流出高达242.01亿元,其中流向北京达238.54亿元,所占比重高达98.6%,而总部迁入中西部地区的上市公司多为亏损企业。换句话说,在上市公司总部迁移中,优质企业总部资源在向北京迁移,而亏损企业总部资源则是向中西部地区迁移。这说明,在新的形势下,东西产业转移主要转移的是产能,而总部迁移主要是转移控制决策中心。

为了便于研究,我们按照迁移前后企业总部所在城市规模的不同,可把企业总部迁移分为上行流、平行流和下行流迁移三种类型。采用这种分类方法可以较好地考察企业总部迁移的方向。事实上,从欠发达地区向发达地区的企业总部迁移也可以看成是一种上行流迁移。在本文分析中,我们也将这种迁移称为“西东”迁移,这里“西”代表欠发达的落后地区,“东”代表经济较发达地区。也就是说,在“西东”迁移中,欠发达地区往往是企业总部的迁出地。总体上看,中国上市公司总部迁移以上行流迁移居多,“西东”迁移唱主角。

二、中国上市公司总部迁移的基本特征

(一)上市公司总部迁移的类型本文研究所采用的数据主要来源于广发证券和招商证券行情软件中的数据、各上市公司资料及相关网站。截至2007年9月,全国共有1481家上市公司,其中上海证券交易所835家,深圳证券交易所646家。考察各上市公司总部地址变更情况,企业总部迁移主要有5种类型:

(1)跨省区迁移。指上市公司总部迁移的目标城市和迁出城市不在一个省区,如蓝星清洗股份有限公司总部从甘肃省兰州市迁到北京市朝阳区;湖北博盈投资股份有限公司总部从湖北省荆州市迁到北京市朝阳区。

(2)省内城市间迁移。指上市公司总部迁移的目标城市和迁出城市在一个省区,如云南马龙产业集团股份有限公司总部从云南省曲靖市搬迁到云南省昆明市。

(3)区域内迁移。通常是企业总部从县、镇迁移到其所在的城市,迁移距离大多在30公里以上。例如,东方银星总部从河南省商丘市民权县迁到河南省商丘市,迁移距离为52公里。

(4)城区与开发区之间迁移。一般指企业总部从城区向开发区迁移或从开发区迁到城区,如山西亚宝药业集团股份有限公司总部从山西省运城市区迁到运城市风陵渡经济开发区。

(5)城区内迁移。例如,北京赛迪传媒投资股份有限公司,自1992年上市以来,其办公地址由北京市昌平区迁到现在的海淀区;永久股份有限公司的总部,从1994年上市时的上海市南汇区迁到目前公司总部所在地浦东新区。在这5种企业总部迁移中,由于后3种企业总部迁移对一个城市的经济社会影响相对于前两种类型要小得多,因此,本文只讨论前两种类型的企业总部迁移,即企业总部跨省区迁移和省内城市间迁移。

(二)上市公司总部的迁移率

在截至2007年9月的1481个上市公司中,我们共识别出86个企业总部迁移实例。这表明,在1994~2007年13年中,中国上市公司总部迁移率是5.81%,年迁移率为0.45%。需要说明的是,经纬纺机的总部原来在山西晋城,并购重组后企业总部迁移到了北京,是一个企业总部迁移的案例,但根据行情软件中的上市公司数据并没有被识别出来,故不作为研究样本。类似的情况还有辅仁药业的总部从河南周口迁到上海,河南太龙药业的总部从周口迁到郑州。根据统计,共计14家上市公司总部迁移从同一数据源中没有被识别出来。因而,不作为本次研究样本。所以说实际的迁移率要更高一些,调整后上市公司总部迁移率为6.75%,年迁移率为0.52%。中国上市公司总部的平均年迁移率为0.52%,意大利企业总部迁移率1999年为0.29%(Mariotti等,2004)(见表1)。与生产制造企业迁移率相比,企业总部迁移率相对要低。日本电子企业1990~1999年在亚洲国家的迁移率是33%,大约每年有3%的迁移率(Belderbos and Zou,2006)。

(三)地区间企业总部迁移流

1.四大区域上市公司总部迁移流按照四大区域在本文的分析中,我们采用国家“十一五”规划的四大区域的划分方法。东部地区包括河北、北京、天津、山东、上海、江苏、浙江、福建、广东、海南10个省市;东北地区包括辽宁、吉林和黑龙江3省;中部地区包括山西、河南、安徽、湖北、湖南、江西6省;西部地区包括内蒙古、广西、陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆、重庆、四川、贵州、云南、西藏12个省区市。考察,迁入东部地区的上市公司总部有54家,迁出东部的36家,净迁入18家;迁入东北地区的上市公司总部有3家,迁出的9家,净迁出6家;迁入西部地区的上市公司总部有18家,迁出的30家,净迁出12家;迁入和迁出中部地区的上市公司总部均为11家。在迁入上市公司总部中,东部地区占62.8%,西部地区占20.9%,中部地区占12.8%,东北地区占3.5%;在迁出上市公司总部中,东部地区占41.9%,西部地区占34.9%,中部地区占12.8%,东北地区占10.5%。

从表2中可以看出,东部上市公司总部迁移活动最为频繁,占总迁移活动的53.5%,是净迁入地区;西部和东北是净迁出地区。

2.上市公司总部省际迁移流

按照31个省区市(港澳台除外)考察,迁入北京的上市公司总部有25家,迁出的1家,净迁入24家,是净迁入最多的城市;迁入四川的12家,迁出9家,净迁入3家;迁入广东的9家,迁出6家,净迁入3家;迁入上海的5家,迁出2家,净迁入3家。山东、安徽、吉林、福建、山西5省的上市公司总部净迁入数为0。江苏、云南、贵州、宁夏、新疆、内蒙古、青海、浙江、海南、广西、河北、湖北、黑龙江、甘肃、辽宁、天津、西藏为净迁出省份,其中,西藏、天津是企业总部净迁出数最多的省份。在迁入上市公司总部中,北京占29.07%,四川占13.95%,广东占10.47%,浙江占9.3%,四省市合计占62.8%;在迁出上市公司总部中,浙江占11.63%,四川占10.47%,广东和湖北各占6.98%,四省合计占36.1%。从表3中可以看出,北京是最活跃的目标城市,其次是四川、广东和浙江;而浙江、四川、广东和湖北则是最活跃的迁出地。迁移活动最频繁的省份是北京、四川、浙江和广东。

(四)上市公司总部迁移距离

1.平均迁移距离

中国上市公司总部迁移的平均距离是1108公里,其中,跨省迁移为1785公里,省内迁移为211公里。下面从三个方面来进行考察。按目标城市进行考察,以东莞、广州、成都、郑州为目标城市的企业总部迁移平均距离最长,均超过2000公里;北京、西安、上海、深圳也超过1000公里;其他目标城市均不到600公里(见表5)。按目标城市行政级别进行考察,以直辖市为目标城市的企业总部迁移平均距离最长,达1475公里;其次是省会(首府)城市,平均迁移距离达1057公里;再次是副省级城市,平均迁移距离为923公里;普通城市的平均迁移距离仅有387公里。按目标城市所在区域进行考察,以西部城市作为目标城市的企业总部迁移距离最长,平均迁移距离达1493公里;其次是东部城市,平均迁移距离达1127公里;中部和东北城市的平均迁移距离分别只有577公里和408公里。

2.距离衰减性

根据迁移距离的远近,可将企业总部迁移分为长距离迁移和短距离迁移。长距离迁移指迁移距离在1000公里以上,短距离迁移则指迁移距离在1000公里以内。中国上市公司总部发生长距离迁移的有35家,短距离迁移的有51家,其比例为41∶59(见表6)。显然,在上市公司总部迁移中,短距离迁移要多于长距离迁移。这表明,中国上市公司总部迁移具有一定的距离衰减特征。因为上市公司在进行总部迁移决策时,对目标区位信息的了解随距离增加而衰减,决策层往往对距离较近的目标区位具有偏爱,而对较远区位带有偏见。再从跨省和省内迁移看,上市公司总部跨省迁移有49家,省内迁移有37家,其比例为57∶43,这似乎是上述距离衰减特征的负证据。但事实上,有不少跨省迁移都是发生在周边省份之间,如从天津向北京的迁移,迁移距离只有137公里;从宁波到上海的迁移,迁移距离只有362公里。

按迁移距离分,长距离迁移的平均距离为2341公里,其中,最近的迁移距离是1076公里,最远迁移距离达3768公里。短距离迁移的平均距离为262公里,其中,最近迁移距离是28公里,最远迁移距离是927公里。跨省迁移的平均距离为1785公里,而省内迁移的平均距离为211公里。

文章来源: 中国网 责任编辑: 蔡经
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