[6月份宏观景气] 宏观经济继续向上运行，不确定性因素有所增多

一、宏观经济预警分析

宏观经济预警指数

6月，宏观经济预警指数为25.2分，与上月相比上升1.2分。近几个月，预警指数一直在“绿灯区”与“浅蓝灯区”分界处上下波动，表明宏观经济还在处于恢复阶段，没有完全恢复到历史的正常水平。

从6月份宏观经济运行情况来看，宏观经济继续向上调整，在投资快速增长的带动下，工业生产实现了从“蓝灯区”到“浅蓝灯区”的转变；货币供应量继续放大；房地产市场也出现了急剧的变化，商品房销售额短短半年内经历了从过冷到过热的一个转变。国外经济环境也有一定的好转，虽然各国经济没有出现明显的回升，但基本上已止住了下跌的步伐，进入了低位调整的阶段。国内外经济形势的好转表明我国经济向上运行的格局基本确定，不过6月份新出现的一些因素可能会减缓经济增长的步伐。如成品油价格上升，房价快速上涨等等。综合各方面因素来看，经济增速将继续恢复，资产价格的上升可能会成为下一阶段调控的一个重点。具体理由见景气指数中的先行指数部分。

宏观预警灯号图

6月，在预警指数的10个构成指标（经季节调整去除季节因素和随机因素的影响）中，2个指标处于“红灯区”—— 金融机构各项贷款和商品房销售额；1个指标处于“黄灯区”——固定资产投资；1个指标处于“绿灯区”——社会消费品零售总额；3个指标处于“浅蓝灯区” ——工业增加值、工业企业利润和城镇居民人均可支配收入；3个指标处于“深蓝灯区”——进出口总额、财政收入和居民消费价格指数。