(一)周期性投资品行业景气将有所回落

近两年投资的高速增长，与我国企业盈利的显著改善和信贷政策的松动是分不开的。但是，目前企业盈利增速开始下滑，而信贷控制也相对偏紧，投资的两大资金来源——企业自有资金和银行信贷都将受到一定影响，后续投资增长必将受到一定制约。同时，在节能减排的压力下，政府将加大对钢铁、石化、有色金属等高耗能产业以及房地产行业的调控，相关行业投资增速必将继续回落，从而对投资的增长也将产生一定影响。根据国家信息中心预测，2008年我国全社会固定资产投资增速将从2007年的25.5%回落至23.5%左右，周期性投资品行业拉动经济增长的主导力量将逐步减弱。首先，随着投资增速的回落以及政府对高耗能行业调控力度的加大，基础原材料的需求增速将出现回落态势；与此同时，近几年基础原材料价格的持续上涨所产生的获利效应吸引了大量资本进入相关领域投资，这些投资所积累的产能在今后几年内将逐步释放，因此，石化、钢铁、有色金属、煤炭等周期性投资品行业供求不平衡的格局将发生逆转，这些行业的业绩将不可避免地逐步见顶回落。其次，2008年，稳定房价仍将是宏观调控的重要内容，房地产业将面临一个较长的调整期。作为国民经济的先导性行业，房地产景气的收缩将造成建材、钢铁、建筑施工、工程机械、有色金属等相关行业景气的回落。

(二)出口导向型行业的政策和市场压力增大

2007年，出口对我国经济增长的拉动作用进一步增强，主要出口行业利润继续保持了快速增长的局面。但是，与此同时，我国与美国及欧盟等发达国家的摩擦明显升温，出口导向型行业持续增长的风险开始增大。为了配合国内经济结构的优化和调整，2007年我国的出口政策正在发生一些转变：一是大力抑制“高耗能、高污染、资源性”产品的出口，2007年7月，我国调整了2831项商品的出口退税政策，取消了553项“高耗能、高污染、资源性”产品的出口退税，降低了2268项容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率，将10项商品的出口退税改为出口免税政策；二是外贸政策从单纯追求扩大出口和外贸顺差，转向统筹内外需、追求外贸效益的方向，支持和培育具有高附加值、自主知识产权和自主品牌的商品出口。这些政策的出台将增加相关行业的出口成本，对相关行业的利润增长带来一定的负面影响。根据国家信息中心预测，2008年，我国出口同比增长19%，增速比2007年下降7个百分点。出口增速回落将导致出口导向型行业如办公和自动数据处理设备、通讯录音设备、电力设备、衣物、纺织品、化工产品(含医药)、工业机械设备等行业的盈利受到一定影响。

(三)非周期性消费品行业仍将保持稳定增长

2008年，政府宏观调控将着力通过结构性调控来实现经济结构的优化。因此，在投资和出口增速放缓的情况下，为实现经济平稳较快增长，政府将加大对消费的支持力度，提高城乡居民消费能力，增强消费对经济增长的拉动作用。目前居民消费和可支配收入增长势头良好，中国经济持续高增长所积累的购买力也将逐步释放，消费品行业在未来几年内都将保持稳定增长。根据国家信息中心预测，2008年，伴随着经济增长的回落，消费增速也将有所放慢，但消费增速的调整要小于投资和出口，名义增长仍将处于15.5%左右的较快增长区间，实际增长也将继续高于GDP的增速。在消费需求稳定上升的前提下，与吃、用相关的食品饮料、纺织服装行业的市场需求将保持稳定增长，而与居民消费结构升级有关的汽车、房地产、旅游、文化休闲等行业将获得长期稳定发展的机遇。但是，消费需求上升是一个长期的、缓慢的过程，相关行业难以出现爆发式的增长，而这些行业严重过剩的产能将制约这些行业业绩的提升，稳定增长是消费品行业未来发展的主基调。

四 促进行业协调发展的对策建议

目前，我国行业发展过程中出现了一些值得关注的情况和问题。这些情况和问题既有长期积累的体制性、结构性的问题，也有加强宏观调控后出现的新情况和新问题。因此，既要解决目前出现的新情况和新问题，又要抓住当前宏观调控的有利时机，努力推动经济增长方式转变，促使工业行业协调发展。

（一）控制过剩行业的扩张，引导结构调整和升级

由于投资增势难减，经济发展对投资品和原材料的需求仍然旺盛，市场压力不足，因此，对产能过剩行业和潜在过剩行业的结构调整任务仍十分艰巨。要确保调控的有效性，必须强化落实已出台的钢铁、电解铝、煤炭、焦化、水泥、电石、纺织等行业发展规划和产业政策。通过清理整顿在建和拟建项目，对不符合国家有关规划、产业政策、供地政策、环境保护、安全生产等市场准入条件的项目，依法停止其建设。另外，要充分发挥行业协会的作用，健全行业信息发布制度，加强对行业运行的动态跟踪。通过发布产品供求、现有产能、在建规模、价格变化及原料供应等信息，引导企业的投资预期。当前，无效产能过剩与有效产能不足的结构性矛盾已经成为过剩行业内部的突出问题。如钢铁行业中高质量的钢材产品供不应求，仍需大量进口；汽车行业由于资源配置不合理，各细分车型之间的产能无法互相利用，导致产品结构性失衡。因此在控制过剩行业增长速度的同时，一方面要加快淘汰落后产能，另一方面要鼓励行业内的并购、重组和技术升级，引导、推进产业结构的调整和升级。

（二）严控高耗能行业，推动工业节能降耗

据测算，钢铁、有色、化工、电力、石油加工及炼焦、建材等6个高耗能行业的增加值占规模以上工业的33%左右，用电量占工业用电量的64%左右，能耗占全国工业能耗的70%左右，如果高耗能产业增长趋势不加以遏制，势必对全国节能减排任务的完成产生十分不利的影响。解决高耗能产业的调整，既要控制好增量，又要调整好存量。首先，灵活运用经济杠杆。加快能源的市场化改革，价格要体现资源价格、完全成本和市场供求的关系；加大能源差别价格的“差幅”，按用电规模制定级差累进系数，加大用电大户的边际成本，使其生产超规模后“只赔不赚”，让高耗能产业的热衷者无利可图。其次，坚持行之有效的“地区环评限批”；对重点地区、重点行业可以考虑推行“能耗超限地区工业项目限批”的办法，让“两高一低”的产业冲动强制刹车。同时，加强对中小企业的节能信贷支持力度，完善中小企业信用担保体系，加快建立和完善中小企业信用担保机构风险控制和补偿机制。

（三）加强资源性、垄断性行业的监管

虽然能源价格一直处于上升态势，但是从反映能源的稀缺程度和市场供求关系来看，未来能源价格仍有较大上涨空间。为了促进上下游行业之间的公平竞争，对于适合竞争的能源和资源行业，应通过放宽市场准入条件，通过竞争形成平均利润；对必须实行垄断性经营的能源行业，应加强利润和收入分配的监管和控制，防止本应归全体公民所有的利润转化为小集团或个别人的利益和薪酬福利，并积极探索超额垄断所得向全民所有者的转移机制，将超额利润上缴财政或转化为国有资本金。

（作者：陈强,经济学硕士，国家信息中心经济预测部高级经济师，主要研究产业运行分析、景气监测等问题。）