一般认为，合理的石油定价机制下形成的石油价格应满足以下几个方面：一是原油价格具有完整的构成；二是原油、成品油价格应与相关产品保持合理的比价关系；三是原油、成品油价格反映市场状况。

就中国目前情况来看，经过屡次改革，中国石油定价机制已经在很大程度上向市场化转变，国内原油价格基本上与国际市场接轨。目前主要问题表现在成品油定价机制上。成品油与原油价格倒挂，不能准确反映市场供求关系，是中国成品油定价机制的症结所在。进入21世纪以来，受国民经济增长拉动，石油产量增长幅度有限而需求增长势头不减，再加上政治等不确定因素影响，使得国际石油市场更加动荡不安。这一大环境的变化，使得中国原先在石油价格平稳时期所形成的成品油定价机制的弊端越来越突出，对国民经济运行各方面产生了重要影响。

1、寻找中国定价机制的症结

自2003年开始，国际油价一路飙升至2006年上半年的80美元/桶左右的水平，转而又于下半年急速下跌至60美元/桶的价位，油价的大起大落使得现有成品油定价机制的实现基础被摧毁，并呈现出难以适应的疲态。归结起来，目前中国成品油定价机制存在的问题主要表现在以下两个方面。

（1）滞后价格调整机制难辞其咎

首先，中国现行成品油定价机制颇为复杂，主要是以新加坡、鹿特丹、纽约三地市场成品油交易价格为基础，参考运杂费及国内关税及由国家确定的成品油流通费用，最终形成由国家发改委颁布的国内成品油零售基准价，中石油与中石化再在此基准价的基础上上下浮动8%的范围，最终制定出终端的零售价格。当三地市场前一个月成交价格加权平均后得出的价格波动超过8%时，国家发改委会相应调整国内零售基准价，最终形成新的成品油零售价格。由于此定价机制是和三地市场的成品油而非原油市场价格挂钩，考虑到原油加工成成品油大约需要一个月时间，即使国际原油价格平稳，一般而言国内成品油价格也会滞后于国际油价一个月的时间。由于国内石油价格调整与国际市场石油价格变化存在时间差，只有在国际市场三地加权平均价格变动超过一定幅度时，政府才会调整国内销售价格，每次调整间隔时间至少在1个月以上，有时几个月不动。调整后的价格往往因时过境迁而难以及时反映国内市场真实供求状况，容易造成国内调价与国际油价走势的不一致，引发流通环节的投机行为，不利于石油市场的稳定供求。2006年12月6日，商务部颁布《成品油市场管理办法》。业内人士称：这是中国石油石化市场开放的日子。国家发改委初步确定了成品油定价新机制，重新把目标锁定为：跟踪布伦特、迪拜和米纳斯，这三地的价格是产油区的价格，改变了旧价格时差问题。

其次，从国内石油价格形成机制看，虽然国内石油价格随着国际市场油价的变化不断调整，但政府对成品油价格的限制使之很难真实地反映国际油价波动对中国的影响以及国内市场供求关系。

再次，世界各地成品油消费结构、习惯、季节变化及需求等与国内市场不尽相同。机械地按照国际市场油价制订国内价格，会把国际上一些不稳定因素毫无阻挡地引入国内，难以真实地反映国内市场供求关系和消费结构的变化，既误导生产，也影响销售。

国产原油定价滞后于国际市场价格一个月的“时间差”，使得中国的原油进口陷入了“买涨不买跌”的怪圈——国际油价上涨时，由于预期一个月后国内定价也会相应上涨，所以几大公司就会高价大量买进。

（2）原成油价倒挂，油价跟涨不跟跌

正如国家发改委经济运行局副局长朱宏任所言：“中国石油炼化行业亏损的主要原因是中国国内成品油价格与国际原油价格长期倒挂。”

所谓油价倒挂，即油品销售价格低于原油进口的折合成本，从而造成依靠原油进口支撑的中下游业务经营不景气。由于油价长期倒挂，国内石油加工企业特别是民营企业承受着巨大的经营压力，易导致石化行业上下游业绩分化。

由于国内外原油价格已接轨，国内政策无法调控，使得这种波动已成为常态。而中国成品油价格没有完全放开。

中国目前的定价机制，使国内原油价格基本上与国际市场接轨，也使得中石油和中石化在国际原油价格的持续上涨中充分受益，业绩取得了“爆炸式”的增长。与此同时，这种定价机制使得石油炼化企业在国内成品油价格相对较低的情况下，其利润空间被挤占进而被压成了负数。虽然最近发改委几次上调国内成品油价格，但与国际油价仍存在不小差距，石化等下游产业盈利减少或亏损的局面难以扭转。国际油价大幅上涨给包括国内两大石油巨头旗下的上游开采企业带来了高额盈利，而给其下游炼化企业带来的却是巨额亏损。

2005年以来，国内成品油价格始终较国际价格低1000多元/吨。以近期新加坡到岸价为例，6月份汽油零售价为5844元/吨，柴油零售价为5822元/吨，而同期国内汽油零售价仅为4600元/吨~4700元/吨，柴油零售价仅为4200元/吨~4300元/吨。而同期的国际石油期货价格已突破每桶60美元，约合每吨3500元人民币。这就造成了所谓“炼一吨油亏1000元”的情况。

中国原油价格由基准价加贴水确定，基准价跟踪上一个月的国际原油价格。中国原油价格已经与国际市场接轨，随国际油价变动而调整。而成品油价格仍然受到国家调控，其价格调整有一个稳定的区间和滞后期，采取的是区间定价，即根据国际成品油价格制定国内的成品油价格，只有当国际成品油价格波动大于一定幅度时，国家发改委才会对国内成品油价格进行调整。这个机制在国际市场油价大幅度波动、国内40%左右的原油依靠进口的情况下，很容易出现“原成油价倒挂”现象。

经常发生的一种情况是，国家发改委出于调节通货膨胀的考虑，即使国际成品油价格上涨超过了这一既定区间，国内成品油价格也未必会上调，即使上调，幅度也更小。另一种情况就是，当国际成品油价格随着原油价格回落时，出于保护国内炼油企业的目的，国内成品油价格并不随之回落。这就造成了国内成品油价格与国际原油及成品油价格相关性较弱的情况。

由于原油与成品油价格接轨的不对称，不论是生产者还是经销商，往往不看市场而紧盯政府调价，既不利于产销衔接，也不利于成品油生产经营的正常安排，影响了市场的正常运作。同时，成品油销售中准价由政府确定，限制了企业的定价权限，减小了企业利用价格杠杆调节市场的余地，难以有效地调节生产供应。这对炼油企业的生产积极性也是个打击。由于国内市场暂时无利可图，炼油企业可以有意减产甚至囤油惜售、扩大出口，酿成国内市场供应紧张、局部油荒的恶果。2005年广东出现的油荒就有这方面的因素存在。

此外，现行定价机制造成成品油价格人为偏低，还容易助长石油流通体系中的囤油投机甚至走私等现象；如果发生调运不及时等突发事件，还容易造成局部供需紧张，从而对国民经济产生不利影响。

2、石油企业业绩冰火两重天

中国石油和化学工业协会分析报告显示，2006年以来，在国际和国内经济持续增长、预期强劲的宏观形势带动下，中国石油和化学工业保持了良好的发展势头。石化行业的各项经济效益指标都有明显增加。

但是，不容忽视的是，在整体经济效益利好的掩盖下，由于成品油出厂价格尚未与国际市场价格完全接轨等原因，综观石油企业上下游经营状况，喜忧参半，业绩分化严重。

（1）暴利也石油，巨亏亦石油

据统计，受油价高涨推动，2005年全国石油开采业累计实现销售收入6051.39亿元，利润总额达2936.52亿元，同比大增65.23%。

2005年,中国石油三巨头共盈利1910亿元，其中,中石油盈利1334.6亿元,增长28.4%；中石化盈利322.75亿元,增长69.77%；中海油盈利253.23亿元,增长57%。2006年，由于产油“大户”中东地区的紧张局势，上半年国际原油价格与2005年同期相比大涨了近36%。高企的油价使得石油巨头们个个获利匪浅。2006年，仅上半年，三大石油巨头净利润达1176亿元，远超过市场预期。其中，中石油上半年以806.8亿元的净入账，同比增长29.4%，再次蝉联香港最赚钱的上市公司。中海油上半年净利润上涨37.6%，达162.8亿元。中石化上半年净利润则达到206.79亿元，同比增长14.6%。预计三大石油巨头2006年全年净利润将突破2000亿元大关。

2006年上半年国际原油价格一路飙升，在狂赚千亿元的巨大利润掩盖下，国内三大石油巨头中石油、中石化和中海油的炼化和销售环节的巨亏被忽视了。由于国际原油价格持续处于高位，而国内成品油价格受政府控制上涨有限，导致“油价倒挂”现象企业也“越炼越亏”。

两大集团在炼油业务上的巨亏与中石油、中石化两大集团惊人获利形成鲜明对比。与2005年同期亏损59.49亿元相比，中石油2006年上半年的炼油与销售板块出现经营亏损近138.89亿元；中石化的炼油业务亏损也在进一步加大，为166.1亿元，每吨亏损93元，2005年同期其炼油亏损额为12.96亿元。

一方面，石油企业令人瞠目的巨额利润足以成为政府向石油巨头开刀的证据。很显然，这些企业获取的巨额利润源于其所占据的垄断资源。另一方面，石油巨头在炼油业务上全面亏损，给成品油价格施加了很大的压力，从而将成品油定价机制改革提上日程。

（2）业绩分化，原因何在

国内石油巨头在炼油业务上的加速亏损也与国际原油价格持续高涨有着密切关系——在高涨的原油价格面前，国内现有的成品油价格变动频率早已跟不上原油价格狂飙的步伐。原油是成品油炼制过程中最重要的原料，占成品油成本的80%左右，所以，原油价格的变动在很大程度上影响着成品油的价格变动以及成品油行业的获利状况。

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