电力是较为特殊的行业，是关系国计民生的基础产业和公用事业，对国民经济发展全局影响重大。在一定的范围内保持较高的国有化程度，其目的在于保障能源供应的安全、下游产业的顺畅发展，以及人们生产生活的要求，无可厚非。

随着垄断行业弊病的显露和电力建设资金的缺口扩大，国家出台了包括“非公经济36条”在内的若干政策，旨在鼓励民营、外资企业进人电力工业，从而优化电力行业发展。但是观察近几年电力行业的急速变革，民营、外资企业并未真正在电力市场中形成与国有企业的有效竞争，电力行业仍然是国有企业的天下，唯一的不同在于大垄断在政府的“政企分开、厂网分开”中变成了诸侯割据的小垄断。

1．国企一家独大，挤出民营和外资企业

目前，中国电力行业的一个根本问题是国 有 企 业 一家独大，且越做越大，基本上把民营企业和外资都挤出去了。据最新数据显示，电力、热力的生产和供应业国有及国有控股企业为3829个，是私营企业和“三资”企业数总和的5倍。国有及国有控股企业的工业总产值是私营企业和“三资”企业总和的8倍，其资产更是后者的7倍有余。

在最新的电力规划中，五大电力集团再次普遍大幅度提高了 20 10 年 装机容量的目标设置，高出2005年近一倍。其中，规模最大的华能集团现有装机容量4300万千瓦，而2010年的装机容量将超过8000万千瓦。中国第二大发电集团大唐集团此次确定的装机容量与华能相同，同时达到8000万千瓦以上。目前，一些独立于五大电力集团之外的发电企业也参与到这场“装机规模竞赛”的争夺中。国家开发投资公司所属的国投电力目前已经投产30余个发电项目，总装机规模达到1800万千瓦。神华集团下属的国华电力也在近三年的投资热潮中大显身手，仅在河北沧州，该公司就将分三期投资93亿元建设480万千瓦的火电项目。

国企的高度集中是电力行业许多根本性问题的根：其一，如果没有政府预测和规划的充分约束，国企“以大为先”的经营特性可能造成电力的大量过剩。其二，国企高度集中会挤出民营与外国投资。其三，减缓电力体制改革的进程。其四，限制了部门效率的改善。要解决电力行业的一些根本性问题，尤其是提高行业的管理效率，必须要有民营企业和外资的参与。发电行业已对民营和外企开放多年，但民营和外企参与甚微，致使整个行业缺乏经营底线和必要的财务纪律性。所谓国有电力企业竞争，无非是你价格低我可以比你更低，都可以以亏损作为代价，亏损了还会有银行贷款，因为银行也是国家的，还不起银行贷款还可以涨电价，整个行业竞争缺乏效率可言，同时也缺乏电价市场化改革的经营底线。

2．门槛较高，民营资本和外资进入困难

电力行业属于资本密集型行业，受行业特点限制，一般需要较大的资金投入，这对于电力行业的投资者来说就形成了自然的行业进人壁垒。同时电力供应有三个环节，一是发电，二是送电，三是配电。一般而言，送电和配电都是由电网公司进行的。由于电网的投资过大，所以目前民营企业和外资企业一般无力投资于电网，因而目前的电网投资都来自国有资本。发电行业是电力行业向民营资本、外资放开限制后，非国有资本进人较多的电力行业。

近年来纷纷涌人电力领域的民营资本也对电力投资回报持乐观态度。受资本金、技术和行业规划的限制，当前民营资本投资电力主要集中在水电项目、西电东送项目以及电力拍卖资产三大领域。与民营资本不同的是，外资则纷纷 退 出 市 场。据统计，1990年外资占中国电力固定资产投资的比例为12.2%，随后一直在9.5％上下波动，到1997年外资投资中国电力市场出现高潮，一度上扬到14.5%，但随后逐年下降，2002年急剧下滑至7.5%，2004年更是降至3.2%。

目前民营企业和外资企业之所以被挤出 电力 行 业 ，主要原因有五个：第一，缺乏融资渠道就是最为典型的一个限制条件。第二，在发电环节尚未形成良好的市场机制，因此民营企业和外资企业生产出来的电不一定能够上网。对于外资而言，由于2002年启动的电力市场改革确定了电力竞价上网的方针，之前对于外资保电量、保电价、保回报的“三保证”优惠政策则纷纷失效，造成外商投资信心的降低。第三，电力行业最重要的投人品— 能源还没有完全市场化。第四，针对近年来电力行业上大机组、环保机组的要求加大了投资规模和运营成本，造成一部分资本望而却步。第五，对于未来电力供需过剩的预期。所以，我们看到的是，目前民营企业和外资企业如果要投资于发电行业的话，一般也是办水电厂，而非火电厂，而更多的外资更倾向于电力设备市场。

3．结构性过热仍然具有投资潜力

在电力供需缓解的大形势下，投资过剩的呼吁从中央到专家不绝于耳，但从目前的情况来看，电力过剩只能认为是局部过热。从地区投资状况来看，原来的投资过热都是以 沿 海 地 区为主，但是2006年的投资过热是以中西部内陆地区为主。2006年前三季度东部地区固定资产投资的增长为26.9%，中部地区约42.1%，西部地区约34.4%。之所以会出现这种清况，与中国区域发展政策有关。按照传统的增长模式来讲，中部和西部要大发展，最可能的就是大幅度增加固定资产投资，但是这显然与效率是矛盾的。例如，平均而言，中、西部每万元GDP的能耗要比东部地区高得多。2006年前三季度全国能耗不降反升0.8％的一个原因，就是中西部地区的投资大幅增加，而它们的能耗标准很高。

从行业发展来看，电源建设在一定程度上基本能够满足当前的用电需求，但是电网建设相对滞后，由于国家电网和南方电网公司相继增加电网建设投人资金，未来电力行业的投资发展将主要集中在电网建设上，可以预见电网建设在“十一五”期间将会有大的飞跃，因而电力设备行业将会在这个阶段有大的市场需求，具有良好的发展空间。同时，由于国家宏观调控对于电力行业降耗减排的硬性要求，“十一五”期间电力行业将会大力发展可再生能源发电、新能源发电和脱硫降耗，因而水力发电、新能源发电和脱硫装置都将得到市场的追捧。

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