（一）物价变化的总体情况

    2004年以来，物价水平的上升和通货膨胀预期的增强，似乎是一个全球现象，这直接引发了许多国家的中央银行纷纷以加息的办法来稳定物价水平。虽然美联储在2006年6月以后结束了持续17次的加息行动，但其他经济体的中央银行——英格兰银行、欧洲央行等在2006年连续数次提高中介指标利率，就连一直在通货紧缩中挣扎的日本也在2006年年中鼓励将金融机构无担保的隔夜拆借利率提高了0.25个百分点，以稳定日本的物价水平。这些经济体都强调：物价水平的稳定是指这样一种状况，即物价水平的变化不对人们的消费和投资的预期产生影响。

    随着中国经济融入全球进程的加快和全球化程度的提高，中国的物价水平的变化与其他经济体有着越来越密切的联系。2003年以来，国际能源价格、有色金属等资源类价格的上涨直接带动了中国此类价格水平的大幅上升，再加之中国投资增长率在近年来一直保持较高的水平，投资需求较为旺盛，从而使得与各类中间投入相关的资源价格出现了较大幅度的上涨，再加上中国价格机制改革，政府增强上调电、煤等产品价格的预期，使得近三年来人们一直在强调中国正面临较大的成本推动型的通货膨胀压力。然而，在每一次的通货膨胀担忧之后，中国并没有如人们想象的那样产生通货膨胀。在2005年物价水平出现较大幅度的下降之后，2006年承接了2005年的低物价态势，全年价格总水平保持基本稳定：全年居民消费价格指数上涨1.5%，不仅没有发生通货膨胀，消费者价格指数的涨幅还比2005年回落0.3个百分点；工业品出厂价格上涨3.0%，较上年回落了1.9个百分点；固定资产投资价格上涨1.5%，上涨率较2005年回落0.1个百分点；原材料、燃料、动力购进价格上涨6.0%，比上年回落2.3个百分点。

    总的来看，2006年各类价格指数变化的基本特点是，11月份之前，生产资料价格指数、原材料购进价格指数和工业品出厂价格指数均不断下降，消费者价格指数则保持平稳并略有下降。但是，在2006年底，各类价格指数均出现了小幅上升。尽管2006年全年的价格走势总体上较为平稳，但随着M1增长率的大幅度上升，经过一段时间的滞后反映之后，预期价格指数还可能会有小幅度的上升空间。总体来看，2006年的物价水平是适当的，并没有出现年初人们普遍预期的成本推动型通货膨胀。如果将物价水平的变动作为判断经济增长的重要指标，那么就应当说，2006年中国经济的运行总体上是比较健康的。

    从各类价格指数变化的相关度来看，尽管它们的总体走势是一致的，但消费者价格指数一直处于最低，而原材料购进价格指数的上涨率最高，生产资料价格指数低于原材料价格指数，高于工业品出厂价格指数。大致说来，各类物价相对变动的基本特征是，越是上游的产品，其价格上涨率越高；越是下游产品的价格，其上涨率越低。这种格局已经保持了数年。这种状况，是由各类产品的市场竞争程度和供求关系的差异决定的。

   （二）消费者价格指数

    消费者价格指数是衡量物价上涨对人们生活水平影响的最重要的指数。2006年，全年消费品价格上涨保持平稳，全年上涨1.4%，这与我们年初的预期结果相去不远。在消费品价格中，服务项目价格上涨1.8%，食品价格上涨2.3%（其中粮食上涨2.7%）。由于粮食价格在中国消费者价格指数的统计中占有较大的权重，因而粮食价格的涨跌对中国消费者价格指数变化的影响显著。2005年粮食价格的下降直接带动了消费者价格指数的下降，同样，在2006年第四季度，粮食价格较大幅度的回升，也直接带动了消费者价格指数在年末的上升。尽管全年消费者价格指数上涨幅度不大，但年末却有了较大的上涨幅度。这主要还是归因于粮食价格上涨。11月份，粮食价格上涨了4.7%。粮食价格上涨的动力主要来自国际粮食价格上涨的滞后影响。然而，粮价上涨对中国经济运行的影响是双重的：尽管粮价上涨可能导致消费者价格指数的上扬，但是，由于中国农民的收入主要来自粮食销售，所以，粮价的上涨又有提高农民收入、缩小城乡收入差距、促进城乡协调发展和保持农村消费品市场的有利作用。2006年，在构成消费者价格指数的各类产品中，居住类价格上涨最多，全年各月居住类价格上涨率均在4%以上。这表明，随着收入水平的提高，人们对居住类产品的需求仍然在快速增长。这种状况显然具有长期性。以家电为代表的耐用消费品的价格上涨率最低，其他消费价格则较为平稳。

    但是，由于房地产价格持续上升，广大居民对物价总水平变化的“感受”与统计上的消费者价格指数的变化并不一致。例如，在消费者价格指数变化并不明显的情况下，中国人民银行在2006年11月份的一次问卷调查中发现：城镇居民对当期物价满意度连续3个季度下滑，在2006年第四季度，认为物价“令人满意”的占比仅为10.8%，较第三季度和2005年同期分别降低0.2和1.3个百分点，达到历史最低水平。

    （三）房地产价格的变化

    近年来，房地产价格的变化始终是引起人们高度关注和最为敏感的话题。2003年以来的房地产价格高涨，直接引发了政府专门针对房地产价格的多次宏观调控。但是，房地产价格的上涨在近几年一直远远高于其他商品价格指数。2006年，全年70个大中城市房屋销售价格平均比上年上涨5.5%。从30个大中城市的房价指数看，价格下跌的唯有上海，这也只是因为上海在过去几年中房地产价格上涨过多。涨幅在5%以内的有14个城市，其余城市的涨幅都在5%以上，尤其是深圳和北京，涨幅分别达到12.8%和9.7%，可见，房地产价格较快上涨，仍然集中在热点城市和开放度较高的城市。总的来看，尽管2006年房地产价格还是保持了较快上涨，但政府针对房地产价格的宏观调控还是取得了一定的成效，房地产价格的上涨率较2005年回落了2.1个百分点。然而，由于房地产价格上涨率远远高于消费者价格指数，直接导致了人们对物价水平满意度的降低。这说明，如何在平衡各方利益、促进中国房地产业健康发展的前提下，采取更加切实有效的措施抑制房地产价格的过快上涨，仍然是政府面临的重要难题之一。

    然而，尽管房价在旺盛的需求拉动下不断攀升，但是房屋租赁价格的变化似乎并没有出现同步变化，甚至没有显著的关系。以房屋租赁价格指数看，全国平均涨幅为4.9%，虽然显著高于第一季度和第二季度的1.7%和1.4%，但是低于房价指数涨幅（5.5％）。在房价涨幅超过全国平均水平的城市中，租赁价格大多没有发生相同幅度的增长，甚至出现租赁价格与房价涨幅较大的差异。例如，第三季度房价涨幅居前三位的深圳、北京和大连，其租赁价格指数涨幅比房价涨幅分别低12.2、4.4和3.7个百分点。房价上涨明显的其他重点城市也出现了类似情况，例如，广州的租赁价格基本未发生变化，其涨幅比房价涨幅低6.2个百分点。如果合理的房地产价格应当等于房地产租金的折现值，那么房地产价格远远高于租金的折现值的状况，无疑表明中国的房地产价格的确存在一定程度的泡沫。