| 本周CBOT大豆市场以震荡为主，消息面较为平淡，市场走势主要受技术面影响，连豆本周走高，近月走势强于远月。从周期上看，每年南美大豆集中上市后，国际、国内豆类市场将面临一轮调整行情，一般这波调整行情大多始于4月份。加之美豆种植面积可能大幅扩大，大豆后期价格走势可能较淡。本周国内连豆整体震荡走高，走势强于外盘，主力0901合约由周初的4000一线涨至周末4209报收，而同期美盘大豆一直受1400美分一线压制，未能有效突破。国内市场看，现货价格持稳，东北地区大豆收购价集中在5000元/吨，与进口大豆基本持平，成交稍微活跃。港口库存略有回升，保持在390万吨左右，短期市场供应充足。技术上看，CBOT大豆均线交叉粘合，进入1300--1400的窄区间盘整，短期面临方向选择。连豆0901合约60日均线压制依然有效，短期支撑在4050附近。综上所述，基本面缺乏进一步利多消息刺激，CBOT大豆继续受获利了结压制，短期盘整仍将持续。连豆0901预计也将围绕4200一线震荡整理。
本周CBOT玉米放量增仓、期价呈现震荡上扬格局。由于玉米主产区的天气不利于玉米播种，目前播种进度仅完成2%，而历史同期的均值为7%，在玉米和大豆种植面积没有最终确立的情况下，两品种双双收高，并且双双完成了5月期约向7月期约的换月过程。从技术上看期价呈现多头发散态势，给予期价支撑的力度较强，技术指标偏强。本周大连玉米成交大幅增加、仓位小幅减少，期价呈现小幅上行态势。主力0901期约周初以最低价1912开盘，最高冲至1949，终盘上涨20点以1935收一光脚小阳。成交2932160手，比上周增加371020手，持仓减少21802手至425280手。期价与短期均线处于胶着状态，与长期均线的乖离程度较大，对价格的指引作用较小，技术指标正在逐步转强。
本周伦敦三个月期铜在上周冲击记录高点未果后回落，经过三四个交易日的调整后，期价再次发力，期铜盘中突破之前的纪录高点8,820美元，触及8,880美元的纪录新高，但随着获利盘的离场，期价也回落到本周的调整区间，本周影响期价走势的因素集中在美元和罢工两方面，沪铜本周与外盘继续出现较明显的分化，跟涨意愿不足，但下跌动能受外盘的抑制而疲弱，在历史高位目前，国内投资者出于风险回避心理，操作上转向理性，更加看重了国内基本面疲软对铜价的压制，不在盲目跟涨，本周LME铜库存有增有减，总体上增加一千多吨，库存水平还是较低，而较低的库存使得铜市对供应方面的发生的冲击更显得敏感，凸显了供应方面的负面消息对期价的影响。综观本周，在经济疲软，通涨高企的背景下，金属的金融属性增强，金属的价格与美元以及基金的进出密切相关，而低库存也让期价易受到供应方面的冲击，本周三是LME期铜的期权交割日，交割后伦铜的持仓出现大幅下降，本周已经减少了7000多手，但期价并没有大幅下滑，主要是由于伦铜低库存、高持仓和高升水的格局依然没有明显的改变，而世界第一大铜生产商科得尔科的罢工也给市场以提振，后市场需要重点关注外盘持仓恢复情况，在第二季度消费旺季的预期下，逼仓行情有望继续上演，因此建议操作上保持区间震荡思维，关注外盘库存，持仓以及现货变化是否继续支撑铜价向上突破。
本周沪胶小幅反弹，主力807月份全周最高21750，最低探至21000，全周成交40852手，持仓减少6134手至40548手，主力向809月份移仓，809本周最高21095，最低20360，收于20705，全周成交77614手，持仓45098手。国内气候和病害原因，导致国内主产区割胶期推迟，国内逐渐消耗库存，上海库存本周继续减少7445吨至57675吨，短期给胶价支撑，国内现货报价显示胶价并没有回落得到体现，但期货价格显示为预期价，对当前的现货坚挺得以解释。但后期国内云南、海南橡胶主产区的割胶期逐渐临近，现货量将逐渐增也将满足国内市场，对胶价形成压力。本周日胶继续反弹，周四受原油上涨带动突破120日均线压力，MACD指标显示向上，但上方295日元的黄金分割线为近期压力，短期以反弹对待，关注此位置能否形成有效压力。沪胶807月份本周小幅反弹，但各日均线地走向下排列，MACD指标走平，弱势不变，短期还会向下探底，但近期有超跌反弹的可能，22000为中线压力，809月份弱势明显，10日均线给以强压力，下跌通道不破，成交量逐渐放大，MACD显示下行。国内主产区割胶期临近，后期打压胶价，短期可能有小幅反弹，807、809月份中线压力22000，809月份近期关注10日均线压力。
本周NYMEX原油再次成为期货市场耀眼亮点，每一个交易日都以演绎创新高为主基调，至此以达到115.54美元的历史高峰。本次上冲主要来自美元弱势，基金推动，库存下调的共同作用。本周EIA公布,截至4月11日当周,美国原油库存减少230万桶至3.137亿桶,汽油库存下降550万桶至2.158亿桶,馏分油库存增加10万桶至1.061亿桶.炼厂产能利用率减少1.6个百分点至81.4%,为2005年10月以来最低.这些因素都强有力的支撑了本周原油期货价格。内盘简述：相对外盘的凌厉强势，上海燃料油走势稍显平稳，基本保持了跟随隔夜美盘的拉升跳空低开，随之进行窄幅的区间震荡。由于临近前期高点附近，盘面始终在温和的成交中保持谨慎冲击前期高点。技术上看主力806合约高位震荡，受下方密集均线支撑，后市继续关注上方压力4500和4550附近，下档支撑4400附近。
本周ICE原糖继续走强，但在获利回吐压力下，屡次出现日间冲高回落。糖市针对5月期约的转月交易活跃，当前市场主力已经转为7月合约。本周四在原油从高位回落的影响下，ICE糖市原糖期货价格先跌后企稳，收盘时糖价仅小幅下跌。0807期约糖价同时下跌4个点，以13.30美分/磅报收，0805期约糖价下跌8个点，收于12.57美分/磅。本周原糖继续在原油坚挺的基础上走强，但周间摩根斯坦利作出利好预估，市场或推测基本面将发生利好转变。技术上看，7月合约在突破12.50位置后，依旧保持较为强劲的上涨态势，预计下一个目标位为14美分/磅。本周前3个交易日，郑州白糖保持稳步反弹，后半周止步调整，小幅回落。全周交易量猛增，突破历史纪录，共计11160450，交易主要集中在901，903等远月合约，901合约周增仓120186，增量4316706。 周五收盘，901合约报4061，809合约报3624，远月升水走阔157。周线上看，901合约仍处于超卖状态，近期内有望维持震荡上涨走势，阻力位4300，支撑位4180，809及近月继续保持弱势震荡，小幅走软。（宏源证券/朱杰） |
