成交量持续萎缩 优质品种悄然走强

　　渤海投资研究所

　　虽然周一A股市场收出止跌意味浓厚的阳十字星，但奈何浦发银行(19.88,-0.25,-1.24%)、招商银行(20.80,-0.28,-1.33%)等银行股大幅下跌，从而使得大盘在本周二出现急跌的走势，尤其是午市后的跳水更显得市场的底部似乎依然深不可测。但从盘口看，笔者依然感受到市场仍然存在着希望。

　　加息预期推动股指重心下移

　　其实，从昨日盘口看，市场一度存在着冲高的意愿，尤其是早盘，上证指数在高开后，一度引发部分资金积极配置优质股票的欲望，尤其是联合化工(18.70,0.64,3.54%)、柳化股份(15.70,0.33,2.15%)等代表的煤化工股以及以海陆重工(20.81,0.53,2.61%)、上海莱士(26.02,0.72,2.85%)等为代表的中小板块优质新股出现了典型的资金加仓特征。与此同时，锡业股份(26.14,0.34,1.32%)等为代表的优质有色金属股也有超跌反弹的K线组合，所以，大盘一度冲高，颇有反弹之趋势。

　　但可惜的是，由于浦发银行、招商银行等银行股以及万科A(8.44,-0.02,-0.24%)、保利地产(12.91,0.10,0.78%)等为代表的地产股在盘中反复走低，尤其是午市后，招商银行跌停板，浦发银行等品种也出现了破位后的大幅探底走势，如此就引发了市场对加息，而且还是不对称加息的预期。因为不对称加息将使得银行股的息差收敛，影响着未来的业绩增长。而不对称加息也显示出从紧货币政策并未松动，这也对地产股的走势蒙上一层不佳的阴影，也就推动着地产股继续大幅回落，成为昨日A股市场的“空军”先锋。

　　而由于银行股、地产股一直是A股市场的权重股、人气股，所以，此类个股的大幅回落，直接推动着指数在午市后跌幅进一步扩大，接连创出调整以来的新低。如此来看，对于不对称加息的预期推动着股指重心再下一城。

　　两大希望渐现

　　不过，昨日盘面也可看出，A股市场调整较前期的大跌有着一定的区别。这主要体现在两点：一是成交量的持续萎缩。在前期A股市场调整之际，成交量一直保持着常态分布的水平，但在近期成交量渐渐萎缩，昨日只有439亿元.成交量的萎缩显示出做空能量的衰弱，有利于市场的后续走势。

　　二是个股投资机会的活跃度。前期A股市场要么普涨，要么普跌，但在本周A股市场却出现了较为严重的两极分化走势，比如说昨日沪深两市，即便上证指数下跌3.09%，但仍然有8家个股涨停。而沪市也有147家上涨，如此的分化走势就显示出已有机构资金在大盘下跌过程中，渐渐选择优质品种进行战略性建仓。

　　如此走势就折射出未来A股市场存在着两大希望：

　　一是持续暴跌后的多空天平渐渐向多头倾斜。毕竟在沪深300(2690.859,-7.49,-0.28%)的2008年动态市盈率接近2005年的水平之际，抛售的压力会有所减轻。而且，新近发行的基金也陆续进入建仓周期，从而带来稳定的买盘力量支撑。甚至不排除在持续下跌之后，有护盘资金涌入的可能性，这自然会成为市场的后续希望之所在。

　　二是已经悄然走强的优质品种。他们也是大盘的后续走势希望之所在，就如同在2003年至2005年的那轮熊市调整的下半场，正是贵州茅台(135.99,-0.71,-0.52%)、小商品城(92.50,0.00,0.00%)、苏宁电器(40.70,-0.60,-1.45%)等优质成长股的反复逞强，充当起基金等机构资金抵御熊市的希望。而近期悄然逞强的优质品种也有望充当起这一重任，海陆重工、步步高(48.21,0.73,1.54%)、上海莱士等品种以及部分半年报业绩优异的品种均如此，所以，此类个股的逞强，有望化解市场的调整压力，成为刺破大盘熊市调整黑暗走势的一道牛市阳光。

    战略性建仓优质品种

　　也就是说，目前A股市场虽然仍处在调整周期中，甚至不排除因为加息等调整政策的预期而继续调整，但其实已经离底部越来越近，也已经到了战略性建仓的周期，毕竟底部是一个区域而不是一个点，不可能买到最低价的，但如果能够在底部区域买到优质品种，同样可以在未来的行情中获得不菲的收益。故建议投资者可战略性建仓优质品种，就目前来看，煤化工股的柳化股份(15.75,0.38,2.47%)、赤天化(11.06,0.29,2.69%)等品种；优质新股的海陆重工(20.83,0.55,2.71%)、上海莱士(26.02,0.72,2.85%)、步步高(48.40,0.92,1.94%)等品种；新能源股中的中环股份(9.34,0.17,1.85%)、大港股份等品种值得关注。

　　银行地产砸盘 资金净流出约36亿

　　两市昨日的总成交金额为652.9亿元，比前一交易日增加约23.6亿元，资金净流出约36亿。

　　昨日市场银行、地产、券商、钢铁成为空方大肆打压的对象，恐慌情绪再次出现，上证指数收在2651.6点，跌3.09%。旅游、化工化纤、农林牧渔走势较强。虽然我们认为指数短期下跌空间非常有限，但恶意砸盘的行为仍存在。因此周线及日线的RSI虽都已出现背弛现象，但指数在2630-2800范围的筑底仍未完成，操作上仍需通过控制仓位来抵抗底部的震荡。有色金属、农林牧渔是我们关注的重点，而想指数回稳，还须等待蓝筹股的止跌。

　　昨日资金成交前四名依次是：奥运、银行、化工化纤、地产。

　　资金净流入较大的板块：化工化纤(+1.95亿)、旅游酒店(+1.4亿)。

　　资金净流出较大的板块：银行(-6.7亿)、券商(-4.7亿)、煤炭石油(-3.3亿)

　　后市中期热点板块是：农林牧渔、有色金属

　　短期热点板块是：化工

　　1.化工化纤：该板块昨日有约1.95亿资金净流入。可以短期关注。净流入较大的个股有：川化股份(10.14,0.47,4.86%)、泸天化(14.15,0.21,1.51%)、天科股份(7.35,0.35,5.00%)、远兴能源、宏达股份(23.40,-0.17,-0.72%)。

　　2.有色金属：该板块昨日有约0.07亿资金净流入。上周有连续三日流入18.7亿资金的记录，仍是具有人气号召力及国际期货价有创新高动力的板块,重点关注。净流入较大的个股有：锡业股份(26.15,0.35,1.36%)、宏达股份、包钢稀土(17.17,0.27,1.60%)、中国铝业(13.26,0.28,2.16%)。

　　3.农林牧渔：该板块昨日有约1.2亿资金净流出。是具有人气号召力及抗通胀的板块,重点关注。净流入较大的个股有：亚盛集团(4.80,0.11,2.35%)、隆平高科(21.95,1.80,8.93%)、莫高股份(14.22,0.00,0.00%)。(广州万隆)