投资下滑并不意味中日经贸关系变冷，而且随着双边政治关系的回暖，还将得到恢复

改革开放以来，日本一直是中国重要的外资来源地，日本对华投资在中日经济关系中占有十分重要的地位。但据日本共同社2日报道，日本贸易振兴会北京办事处近期发表报告说，2006年日本在华投资额与2005年相比下降了29.6％。出现如此大的降幅，是否意味着中日“经热”局面正在转冷？笔者以为，这种担心大可不必。

如何看待统计数字的下降

首先我们要客观分析数字下降的原因。

第一，连续三年高速增长后的暂时性间歇。长期的高速增长后必然要出现一定的调整。此种现象以前也曾出现过，例如，2001年的增长高达49.1%，第二年则转为3.6%的负增长。

第二，近年来对特定领域集中投资过猛的反应。日本对华直接投资的行业主要集中于电器设备和运输机械领域，这两个行业约占50%以上。特别是近年来日本对我国运输机械行业投资，从2002年的200多亿日元激增到2004年的1800多亿日元，而2006年该行业新项目投资明显减少，直接导致了日本对华投资的大幅度下降。一般来说，对特定行业进行一轮大规模投资后，总要有一个消化和调整过程。

第三，中国国内投资环境发生变化，开始有选择地引资。同时，中国投资环境也出现一些影响引资扩大的因素，中国吸收外资总体出现一个暂缓阶段。要看到，2006年不仅日本对华投资大幅度下降，韩国对华投资也下降24.6%。

第四、日本企业出于分散投资风险的考虑，相对扩大对印度、东盟地区的投资。主要由于2003年春季中国出现“非典”以及2005年4月发生“涉日游行”等产生了一定的消极影响，而日本政府又借题发挥，有意识地诱导民间企业减少和慎重向中国投资。

对华投资利好因素居多

日本对华投资虽然大幅度下降，但仍属正常范围。因为与贸易相比投资更容易出现大起大落，倘若增加或减少若干个大项目就可能引起很大波动。事实上，2006年日本对华投资金额为46亿美元，在我国引资国别中仍居第一位，总排序也仅次于香港地区和维尔京群岛居第三位。

而且，2006年的日本对华投资还出现了新亮点，那就是金融、证券和保险业的投资大幅度增加。例如，三菱东京UFJ银行于6月向中国银行股份公司注资1.8亿美元；大和证券SMBC于6月宣布以26.2亿日元接受上海广电集团（SVA）和NEC的合资公司增资的部分股票。其他商业及服务业的投资也大幅增加。非制造业投资的增加标志着日本对华投资进入了一个新的阶段。

在经济全球化的浪潮中，企业的对外投资多元化是必然趋势。今后日本在继续向中国投资的同时，为了分散风险，还会继续增加对印度、越南以及其他地区的投资，但在近中期，甚至中长期，以中国为中心的大趋势不会变化。其原因在于日资企业对华投资时间比较长，而且已投入了相当大的资本，在生产方面双方已建立起了紧密的配套关系。而对印度、越南等国的投资活动还处于初期阶段，很多问题尚未发现，而且从市场容量、深度上也无法与我国相比，短期内不可能取代中国的地位。

还要看到，中日政治关系回暖后，经贸合作已出现了良好的势头：2007年1～2月，中日贸易额达335亿美元，同比增幅高达22%；日本对华投资达7亿多美元，同比增长高达16%。最近许多日本大企业确定向中国投资的大项目明显增加。例如，三洋电机、伊藤忠商事、住友商社、三菱化学、佐川急便等10余家大企业都确定了2007年对华投资的大项目。（张季风 作者系中国社会科学院日本研究所研究员）