北京聚焦通胀

即使交易税降低，投资者涌向新的基金，只要中央政府一直将目光放在通胀上，分析家们看不出任何对中国股票市场有所助力的希望。它（国务院）是唯一有能力匹敌政府参与市场调控的机构。然而迄今为止，它一直避免直接评论急剧下降的股价。在上个月政府工作报告发表国情咨文布置国家主要工作的时候，当局就此事保持沉默。

“政府对股市财富的重创下滑并没有兴趣，”肯.彭（音译），花旗集团在北京的一位分析师在一个研究备忘录中写道，“又或许它只有有限的控制方法。”

“公众要求政府救市是投资大众彼此严重地缺乏市场信任的实证，”他还写道。

取而代之，中央政府已经表明它想要对抗通货膨胀，而它很可能通过中国人民银行来实行这一目标。分析家预计央行会有更多让利率上升的举措，2007年它已经上调了6次之多了。基准一年期的贷款利息率已经到了9年以来的最高位7.74%。消费价格在2月份以11年来最快的速度上升，这比去年同期的高出8.7%。

利益集团

更棘手的问题是数家政府机构的存在，它们有很大数量的持股，但是却没有表现出任何与证监会合作来稳定股票价格的迹象。

银行、保险公司、大型国有企业以及中国国家社会保险基金持有大量的股票在手，尽管他们被认为已经在过去几个月中抛掉了许多份额。人们觉得，它们的参与很大程度地令市场更易挥发。

例如，中国人寿保险（LFC:55.10, +0.17,+0.3%）——中国最大的保险公司，根据当地的媒体报道，他们去年70%的投资收入来自股票市场。

同样的，中国社会保障基金理事会在去年10月说其资金资产的30%投放于股票中。该资金资产比去年增加了超过50%达到5000亿人民币。同年，上证综指翻了一翻。

银行和保险公司也有其各自的监管机构，它们并不接受来自中国证监会的直接监督。而其中一些大型的政府投资者已经表明他们将会遵循自己的路线，不受证监会甚至它们自身的监管机构所导向。

譬如在去年，保险公司罔顾其在市场投放量的规定，中国证监会被迫将投资股票的保险公司的最大限额许可水平增加两倍，以和它们保持一致。