首都经贸大学经济学院院长 张连城

9月以来，一场始料不及的金融风暴席卷全球。各国经济受到不同程度的打击，美国、欧洲尤为明显，其他新兴经济体未能幸免遇难，中国也难以独善其身，股市暴跌，楼市低迷，企业破产倒闭。面对这种经济现实，从未真正经历过金融危机的中国民众应该如何思考，如何判断，如何在大势中把握趋势？25日，首都经贸大学经济学院院长张连城作客中国网中国访谈，给出专家建议。

[中国网]:

中国政府及时出台了一系列措施，您对这些措施有什么评价？有没有不太恰当的地方或者需要尽量避免失误的地方？

[张连城]:

我刚才说的就是一个失误，就是货币政策的失误。财政政策我非常赞成政府现在提出的宽松的财政政策和拿出来的十大政策措施，还有4万亿元的刺激经济增长资金。但是我目前对中国的货币政策还是有看法的。像2006年中国的法定存款准备金率是7.5%，经过2007年的向上十次调整，再经过2008年上半年六次调整，一直提高到17.5%，今年下半年开始向下调整两次，目前还高达16%。这意味着商业银行要吸收上来100块钱的存款，必须把16块钱存入中央银行，不能放贷，这就造成银行资金紧张的问题。银行资金一紧张，企业资金必定紧张。在这种情况下，如果企业资金链断了，你就可以想到企业即便不倒闭、不破产，也会陷入非常艰难的困境，不得不到民间或者其他企业融资，或者搞高利贷，这对中国经济复苏是没有任何好处的。所以我建议，中国政府现在应当尽快放松货币政策。

[中国网]:

这里有一位网友问到：如果我现在已经把钱投到股市和房市里，应该怎么办？刚才张院长给大家提了一个醒，现在可以把钱取出来，存长期。但是很多朋友已经把钱投进了股市和房市，他们现在非常着急，您有什么好的建议？

[张连城]:

如果把资金投入股市，因为现在中国经济在注底阶段，股市也是，在这个阶段，中国政府会出台很多利好的政策，有利于股市的利好政策。当这些政策出台的时候，股票市场就会向上调整。当政策效应消失以后，它又会向下调整。我们现在还有什么办法？只能够做短期的、波段的操作，不能做长期的操作。现在就不能把所有的钱投入股市做长期，因为股市还有可能向下调整的区间。对于房市来说，房子已经买了，网上有很多信息说退房，高价买的，现在跌了，就去退房，这好像不太符合市场经济原则。买房就和买电脑一样，我的房子买来了，如果没有质量问题，你去退房是不太可能的。但是你已经买了房子，房价还在继续下跌，也没有太大的办法。但是也不要过于恐慌，经济增长可以用刚才的图形来看是一个长期的趋势，短期宏观经济运行围绕这个趋势不断波动，但是一个底部要比一个底部高。换句话说，在房地产价格上，这次我们可能跌到7000块钱一平米，在下一轮周期还会上升到1万、2万，甚至3万一平米，那个时候出手也不晚。如果那个周期再下跌，可能只跌到8000就不跌了，所以房产从长期看还是有投资价值的。所以现在买了，作为长期投资也是可以的，股票也是一样。

[中国网]:

前段时间出现了大家争先恐后抢购黄金的现象，可能和大家的心态有关系，觉得在经济下滑的时候，我们应该选择什么样的东西才能保值。张院长能给大家说一下吗？

[张连城]:

其实这是消费问题。今年5月份，我在一家证券公司，他们的老总问我，“这两年我们赚了很多钱，你看我这些钱干什么好？我换美元、欧元行不行？”我说不行。“我在期货市场买进石油行不行？”我说不行。他说为什么？我说中国经济在2008年已经下降了，下半年到2009年一直向下，经济向下意味着所有产品的价格都要下降。

当时5月份就说石油价格，当时是140多美元一桶，他说香港一个经济学家给我们讲，可以到200美元一桶。我说别听他的，第一步看80美元一桶，他很吃惊，石油价格趋势上涨这么快，怎么看80？因为中国经济收缩，美国经济收缩，中国是世界发展中国家最大的，对世界经济增长贡献最大，美国是最大的发达国家，这两个国家经济掉头下降，会影响整个世界经济都向下，对石油的需求会大量下降，石油价格和黄金价格没有不下跌的理由。他说还要买黄金，我说也不行。

前几天又请我吃饭，他说你再给我判断一下石油价格和黄金价格。我说第一步看80，第二步看40。实际上现在已经跌破50了，40也不会到底，还会向下调整。所以现在无论是买黄金，还是买其他期货，都不可行。但是如果我还有那么多的钱能不能干什么，能不能换美元和欧元？我说还不行。因为美国经济也在下调，欧洲经济也在下调，而且他们第三、第四季度都可能出现负增长，他们比中国下降的幅度还要大，而且他们缺钱，并且美国政府拿出7千亿美元救市，欧盟准备拿出1万到2万亿救市，你就可以想象这些钱从哪儿来？第一是发行国债，如果国债卖不出去，它还有办法，就是印钞票。因为美元和欧元印通货，每个国家都可以持有，这样会造成一个直接结果，就是美元和欧元相对于人民币还会继续贬值。

在这种情况下，兑换欧元和美元都是不利的。相反，人民币贬值期已经过了。为什么？高通货膨胀率在今年上半年已经过了，从今以后，中国的物价水平将进入收缩阶段，甚至可能出现通货紧缩。在这种情况下，人民币应该是越来越值钱的。所以我告诉居民和企业要保住自己的钱。