2006年是我国第十一个五年规划的开局年，在国家总体经济发展中有年度安排和考虑。而2006年上半年经济发展情况与此有一定距离，下半年开始与宏观经济调控要求靠近。2006年上半年我国经济增长延续了近年来高增长态势，而且经济高增长的约束条件在增多，经济增长局部过热因素有所显现，需要对经济发展中的主要矛盾进行深入分析，透过现象抓住事物的本质，以利于国家经济发展战略的贯彻。

一经济发展与经济周期

2006年的经济增长速度未像有些预计的那样，有所回缓，仍在经济增长的高位运行甚至有所上升，造成这种现象的原因是多方面的。了解它与经济周期的关系有利于我们对经济的深入把握。

从国务院发展研究中心相关研究看，2001年开始，我国经济进入新一轮增长过程，从经济周期的角度看，进入了中周期的上升阶段，这个周期时间较长，约几年甚至更长。

分析形成周期的背景，主要是消费结构升级拓宽了产业的发展空间，经济体制改革的推动和新机制的形成使市场经济主体活力和结构有所变化，市场环境也得到一定的改善，这些都形成经济上升的动力。

居民消费结构升级带来房地产、汽车产业的迅速发展。工业化和城市化的加速推进，对重化工、能源、资源以及运输等基础设施的需求大大提高，必然向钢铁、有色金属、水泥、石化、机械等行业提出需求，促进了投资的扩张。同时，在渐进式改革中尚未形成完善的体制和机制，特别是约束机制。矿石、资源和土地的价格不规范，存在低价使用情况，对环境污染的控制尚未达到“十一五”规划的要求，特别是资金使用成本低，银根宽松，存在的这些主要矛盾和问题，是经济波动的因素，也是宏观调控要考虑的方面。

至于短期经济周期，国外也称作商业周期。商业周期（或贸易周期）是指产出与就业总水平，相对于它们长期趋势的变化。或者说在中长期中有短周期的波动，这与宏观调控及其他短期经济冲击和影响因素有关，但由于总体上我国经济是处于中周期的上升阶段，因此，短周期的经济增长有缓解的可能，但其区间是不大的。对景气和经济周期问题，国内有许多学者进行研究，也有专门的论述。

国际上短期周期主要考虑三个周期。贸易周期：指的是把经济变化归之于实际冲击的组合。例如货币冲击、由于经济决策时滞所导致固有动力的组合等。实际商业周期：指的是总体经济波动的变化，由于实际的经济冲击造成的影响（如技术进步）。政治商业周期：指的是某些经济变化是由于政府在选举前有意扩张其经济以谋求政治需要，国外政府在选举后，一般也会立刻选择改革，以便选民忘记痛苦并在下次选举前的时段内获益。

尽管这三类短期周期与我国情况不尽相同，从实际情况来看，信贷市场带来的影响，固有动力对发展经济的影响，有些地方官员对政绩需要而考虑的对经济的推动，这三者对经济增长特别是对投资扩张而言都是动力，也是从短期经济周期看经济增长在高位运行的原因。

在2007年，特别要关注对经济固有扩张动力即对适时性调控的把握，以及对地方官员的业绩考核指标的改革，完善约束机制以利于对2007年经济的宏观调控。

二投资增长与消费增长

我国的经济增长近三年来处在高位水平上。受2004年以来中央采取的一系列宏观调控措施的持续作用，也有2006年中央出台的各项宏观政策作用，从各方面的评价看，我国经济总体上保持良好态势。一些分析强调总体经济并未过热，从我们的分析看，需重视经济已有局部过热因素显现，经济高速增长的约束条件在加大，潜在风险显露的态势有增长之可能。

这主要从经济发展的支撑因素来看。首先是投资增长过快，2006年上半年全社会固定资产投资增速已达近年的上限，成为经济增长的重要支撑。外贸顺差扩大，加工贸易顺差和一般贸易顺差都在加大。我国立足国内市场，把经济发展建立在扩大内需基础上，以增强内需对经济增长的拉动作用的要求，却未能实现。投资、消费、外贸这三驾拉动经济增长的马车，主要是投资，其次是外贸，再次才是消费。

我们要清醒地认识到，当前我国经济的供求情况是大多数商品供过于求，投资的结果是增加供给，如果消费没有相应的增长，加上投资生产未都能与消耗需要对应，会使供需矛盾加大，对总体经济发展很是不利。支撑经济发展的三大因素不协调的问题早有存在，但并未完全解决。这是需要特别关注的问题。

投资的高速增长使经济发展处于“紧运行”。资源、能源、环境的约束在加剧。“十一五”规划提出的对能源、资源、环境的约束性指标，从各省市的规划来看，大多数省份GDP增长速度超过国家预测性指标7.5%的要求，而节能指标许多省都提出低于国家约束性指标5年下降20%的要求，尽管各省的规划会完善提升，但这种情况反映出重预测性指标，轻约束性指标的倾向。如2006年节能4%的要求不仅难以实现，相反在前几个月，单位GDP的能耗却处于上升状态，这间接反映出我国经济增长方式的转变，未能达到应有程度。在资源消耗下降和环境保护控制上也同样不尽如人意。能源、资源和环境问题是2007年贯彻国家规划要求的主要方面。

经济和投资的高速增长会加大三个风险，一是通货膨胀风险，如果固定资产投资持续增长，贷款和货币投放持续增加，通货膨胀危险加大；二是金融风险，信贷项目的成功率，地方官员的业绩投资项目的可靠性不足等都可能使金融风险加大；三是投资风险，项目快速决策科学性可能不足，对生产过剩项目的继续投资，可能带来投资风险。一旦出现市场需求回落，可能将面临新一轮经济波动。

2007年政策的主要选择是贯彻国家扩大内需的要求，促进消费持续稳定增长，培育内需市场，把控制投资规模和调整投资结构结合起来，并促进投资体制改革的深化，抑制有些地方政府对不当投资项目的推动，促进投资与消费的协调。

三控制信贷市场

中国广义货币供应量及狭义货币供应量的持续快速增长，支撑了中国经济和投资的高速增长，这引起了中央银行的关注，并采取了一系列的调控措施，取得了一定效果。

广义货币供应量继续保持较高增速，主要原因是外汇储备快速增长，结售汇带来基础货币的大量投放。加上居民储蓄存款增长比较快，企业存款增长也较快，从而使货币供应量持续快速增长，使贷款环境宽松，出现新增贷款高于预期的情况。

人民币存款快速增长，存差继续扩大，贷存比处于较低水平。当前商业银行改革取得阶段性成果，资本金得到补充。在大型商业银行上市的情况下，持续偏低的贷存比以及贷款利率提高带来的利差扩大，必然促使银行寻求资金运用的途径，造成资金供应条件的宽松，对信贷的控制产生不利影响。

央行针对货币信贷市场出现的问题采用了一系列的措施，如上调贷款利率和存款准备金率，增发央行票据，强化窗口指导等开始发挥作用，贷款情况有所好转。现阶段我国货币、信贷增长有所放缓，但形势还不够稳定。

我们需要关注的是，现阶段我国货币信贷增长与我国国际收支不平衡顺差过大，商业银行追求以放贷谋利的行为以及地方政府投资冲劲等多种因素综合影响有关，要改善金融环境，提高货币政策的有效性并考虑金融形势的复杂性。因此，宏观调控也需要多种政策手段相互配合与组合。

2007年要考虑适度提高利率，尤其是存款利率，避免和减少利差走高、银行增加贷款的激励进一步加大的情况。但存款利率的提高需要与其他政策配合，以缓冲存款利率提高后带来的套汇等不良影响。灵活运用公开市场操作，中央继续进行对冲操作以减少货币流动性，综合使用汇率和其他外汇管理政策工具，调控货币供应量。所有这些政策都有关联性，运行操作有相当的难度，而且随着经济发展情况要即时变动调整，促进宏观经济发展目标的实现。

我们应该认识到，当前货币信贷方面的问题，从根本上来说，不单纯是货币信贷本身的问题，而是金融体制及相关其他方面体制的深层次问题，应不失时机的深化金融改革，健全金融市场，提高直接融资的比例，弱化信贷对经济发展的影响。从这个角度的改革看，2007年的货币信贷调控会比2006年有所进步和提升，而政策的完善却需要一定的时间。

四实现“十一五”规划提出的约束性指标

“十一五”规划提出科学发展观和构建社会主义和谐社会的重要战略思想。这些都为“十一五”时期的发展奠定了良好基础。面向未来，我们站在一个新的历史起点上。

在“十一五”规划中，特别提出在前进道路上还存在不少困难和问题，重点列出了能源、资源和环境问题。“十一五”规划中第一次提出规划指标的属性问题。

“十一五”规划的发展目标体现了人民的根本利益和长远利益，是凝聚人民意愿的国家战略意图。其中的量化指标分为预期性和约束性两类。

预期性指标是国家期望的发展目标，主要依靠市场主体的自主行为实现。政府要创造良好的宏观环境、制度环境和市场环境，并适时调整宏观调控的方向和力度，综合运用各种政策引导社会资源配置。

约束性指标是在预期性基础上进一步明确并强化了政府责任的指标，是中央政府在公共服务和涉及公众利益领域对地方政府和中央政府有关部门提出的工作要求。政府要通过合理配置公共资源和有效运用行政力量，确保实现。

我国资源供需形势的主要特征是资源供需紧张，对社会经济发展的约束突出；资源利用效率低下，存在严重浪费现象；国内资源保证程度下降，新增部分主要依靠进口；资源约束将在较长时间内存在，并可能伴随整个工业化过程。我们的研究表明，石油、铁、锰、钢、铅、锌，从长远发展看，进口依存度将不断提高。

能耗情况是万元GDP标准煤消耗吨数，GDP按不变价格计算。在“十五”规划期间此指标呈逐步上升态势。在“十一五”规划中对单位国内生产总值能源消耗要求5年下降20%，单位工业增加值用水量5年降低30%，对工业固定废物综合利用率，主要污染物排放总量减少等都有约束性指标要求，而且约束性指标是需要列入干部考核体系的。

需要关注的是从30个省市提出的规划文本看，预测性指标国民生产值GDP的增长速度全部超过“十一五”规划提出的7.5%的数值，而单位国内生产总值能耗降低率，有6个省低于20%，有的只提10%，除两个省份的指标略高于20%外，其余指标均为20%。

2006年的实际情况是，年能耗下降4%的指标从上半年反映的情况看，不降反升，全年能耗下降要求难以实现。为此，国家发改委对各省市都提出具体要求。国家在推行循环经济方面加大了力度，而在当前经济高位运行情况下，转变经济增长方式有很大的难度。国家从战略角度上已下很大的决心解决这个问题，也是2007年从宏观上重点推动的工作。

五推动生产结构升级的实质进展

关于我国产业结构调整和对外贸易结构的升级在“十一五”规划中有战略性的思路。提出按照走新型工业化道路的要求，坚持以市场为导向、企业为主体，把增强自主创新能力作为中心环节，以此促进工业由大变强。因此，自主创新问题是国家经济发展的核心问题，在2006年自主创新问题在少数地区和先进城市有所贯彻，取得了不错的成绩，在2007年推进自主创新将作为战略性政策进一步在全国推广。

在“十一五”规划中主要的预测性量化指标值得关注，对国民生产总值的预测指标是平均每年7.5%，对货物量的增加指标预测是每年平均10%。“十一五”规划纲要中提出2010年服务贸易进出口为4000亿美元，增长倍数近3倍，平均每年增长近20%，而2004年我国服务业出口为1354亿美元，这是很大的突破。

在2006年的经济发展中，有些地区和城市重视了大力发展服务业是关系到产业结构升级的战略性问题，开始发展服务离岸外包的工作，取得了一定进展，有些城市进行了谋划，在2007年要向适宜城市和区域扩展。

我们研究认为，按“十一五”规划的要求，发展服务业，既要发展现代服务业，又要发展服务业的外包和离岸外包。

外包可以理解为企业将其非核心业务通过合同方式分包给其他企业承担，而自己则专注于核心业务的发展，其实质就是一种资源整合的管理模式，即利用外部最优秀的专业化资源，从而达到降低成本、提高效率、充分发挥自身核心竞争力和增强企业对环境的迅速应变能力等目的。这种活动超越国界就属于国际外包业务范畴。

可见服务外包完全能够成为企业实现各种目标的灵活而实用的工具，尽管外包的功能众多，但是在十年以前外包活动的主要目标还是以降低成本为中心的，目前外包活动中企业的外包目标已经发生了转换，外包已经不再以成本的节约为第一目标，它现在已经成为许多公司获取利润和实现增长的关键策略。现在世界上服务外包和离岸外包的市场潜力大，发展很快。

当前国际服务外包成为新一轮国际产业转移的主要形式。跨国公司以企业的价值链管理为基础，将其非核心业务通过合同方式发包、分包或是转包给服务的提供者以提高企业的资源配置效率。服务业的外包和转移是第二次世界经济全球化的表现形式，IT和金融服务外包是国际服务外包的主导，全球项目外包市场每年以20%的速度增长，服务外包已成为全球跨国直接投资的主要引擎，而且开始向东转移，这对我国来说，是贯彻“十一五”规划对服务业发展要求的重要机遇。在2007年国家要从政策上创造环境，促进服务业服务外包业的发展。在这方面，综合部门已经进行了深入的准备。

六实施稳健的财政政策和货币政策

从2006年的运行情况来看，在财政方面，地方财政包括各种预算外资金增加的项目建设投资增幅很大，而公共服务和社会保障支出显得不足。从货币方面看，信贷和货币投放均超过预期，为投资增长提供条件。总体上看，宏观调控的两个关键政策，财政政策和金融政策确定的是“双稳健”，而在实际运行中，稳健还有很大的提升空间。稳健要表现在即时性、覆盖性和对国家宏观要求的把握上。从短周期的运行来看，对高位的经济增长是逆向的缓和举措，而不是正向的推动。

2007年应继续采取稳健的财政政策和稳健的货币政策，既要政策选择的稳健又要操作上的稳健，既要在中央层面贯彻稳健，又需要在地方层面上执行稳健。

稳健的财政政策重点在于对地方财政的调控，适当压缩政府的建设规模，优化结构，引导财政资金更多地向公共服务和社会保障领域转移，使财政支出多服务于社会主义和谐社会构建。优化财政的支出结构，加大对基础教育和公共卫生的支出。

稳健的财政政策对国家“十一五”规划提出的自主创新战略和发展服务出口给予支持，对资源节约和生态环境保护给予支持，等等。总之，要根据国家“十一五”规划要求完善财政政策。

稳健的货币政策要按国家经济发展的要求适时调控货币和信贷的增长速度，根据经济运行和投资的变化适当把握银根，相应采取调整存贷款利率、公开市场业务和央行票据等手段。根据巴塞尔新资本协议的要求，结合国情，要求商业银行加强风险管理，完善金融监管，推进金融改革，促进资本市场的健康发展，降低银行的风险。

2007年宏观调控的任务很重，要根据经济运行规律，适当放缓经济增长，促进能源、资源节约和生态环境保护，推进经济增长方式转变。

在工业化、城市化以及产业结构升级上都应出现新的迹象和新的态势，2007年应成为国家“十一五”规划的贯彻年、经济发展的成就年。(李泊溪 作者单位：国务院发展研究中心)