资产上涨机遇

黄浦江西湖豪宅堪比赛纳河

引入外资，让热钱“弃暗投明”，这也许是一种思路。可是今天人人闻“热钱”而色变，过去两年中国许多城市房价上涨，就被认为是外资“热钱”作祟的结果。况且，流动性过剩已经让央行焦头烂额，也造成资产泡沫上涨过快。

对此，金岩石建议，转变对外资的政策，过去主要是生产实业投资，现在应该转向高档消费品，以及以债券为代表的间接融资。

他说，对于前者，所有人，包括老百姓应该清醒地认识到“奢侈品全球溢价”的客观规律，纽约的豪宅被欧洲人买下，加州的别墅很多业主是中国人，巴黎市区2/3的高档住宅住的是外国人，印度米塔尔的老板甚至用1.28亿美元买下了伦敦最贵的房子。高档住宅作为奢侈品一定是稀缺资源，就是一个全球“超级富豪”的市场，“所以黄浦江、西湖旁的豪宅一定是以赛纳河边的房子定价。”外资直接进入高档消费品，不会影响普通大众的生活，政府可以把更多精力和财力放在保障性住房上。

对于后者，目前中国实际上已经形成了高利率高估值的市场，热钱流入已经不可避免，应该用相对低收益的债券市场吸收这些外资，再用拿到的钱到全球收购中国需要的资源。

“说到资产泡沫，人们只会将日本1989年前后的变化作为一个反面例子，却没有想日本为什么在二战后用38年的时间就能发展成一个可以向美国叫板的经济大国？这恰恰就是靠全世界帮日本吹了一个股市和日元的‘大泡泡’。我们只看到了盛极而衰的一年，没有看到走向繁荣的38年，可是中国目前一定还处于这38年中的一年。”

资本市场沉浮

基本面没变下半年将现转机

面对先与索罗斯基金有缘，后又在美国证券业创业，回国后又先后担任多家证券公司首席经济学家的金岩石，股市当然是不可不问的话题。

“2007年中国股市为什么这么牛？其实不算股改的功劳，通货膨胀才是真正的推动力。”金岩石认为，2007年中国股市与以往最大的不同是，所谓的“80前”成为主力，通胀让人们不得不想到投资，看到身边最先进入股市的人赚到了钱，财富“攀比”意识强烈的“80前”们成为行动趋同的羊群，他们“追涨不杀跌”，高唱“死了都不卖”，造就了2007年几乎单边的牛市。

今天股市的基本面并没有变化，尽管有次贷危机、雨雪灾害和紧缩政策的短期利空，通胀压力和财富效应仍然存在，“80前”只是在彷徨，等到下半年这些短期因素影响过后，股市可能出现转机。

“中国股市真正走缓要等到2010年，等到所谓的‘80后’成为投资主力。”金岩石说，“80后”的风格相比“80前”更加激进，投资难以持续，“拿得起，放得下”，对创业满怀热情，他们选择创业的“第一桶金”，很可能就是变卖父母的资产，包括股票。