继前不久中国政府推出4万亿刺激经济计划之后，人民银行又宣布大幅度下调存贷款利率及存款准备金率。从两次政策的时间间隔来看，此次降息正是央行为配合政府的积极财政政策而适时采取的进一步促进经济增长的货币政策。

受金融危机的影响，全球经济展现出衰退的迹象，投资减少、消费萎缩、出口下降。中国经济作为全球经济的一环自然也受到了冲击，部分出口企业由于缺乏核心竞争力纷纷倒闭，对经济缺少信心的投资者和消费者把持资金，市场中资金的流动性降低。在市场力量无法有效促进经济增长的时候，此次宽松的货币政策无疑会起到积极的作用：

第一，货币政策与财政政策双管齐下，可以有效促进经济增长。政府开支的扩大在一定程度上弥补了私人投资和消费的不足，低利率进一步鼓励了投资和消费的增加，两个同向的政策相互配合为经济增长注入了强心剂。

第二，保证银行体系有充足的流动性，缓解了企业的借贷压力。再贷款、再贴现率的降低，降低了金融机构向中央银行借款的成本，有利于解决金融机构资金不足的问题。贷款利率的下调又降低了企业的借贷成本，因此，对企业而言，面对可贷资金的供应量增加和借贷成本的降低，企业愿意并能够通过银行体系融资。

第三，重建消费者和投资者信心，促进市场机制的完善。降低利率并不是目的，央行此次降息的意图是通过低利率表明其维持经济增长的决心，扭转个体和机构对经济的悲观预期，增强他们的投资和消费欲望，通过投资者和消费者的行为来恢复经济。

在对央行的低利率政策给予肯定的同时，我们也要认识到政府政策并不是完美的，它只是市场调节手段的补充。从短期来看，低利率可以促进投资和消费的增加，其作用是积极的，但是，经济学理论告诉我们，利率的下降是有限度的，长期过低的利率不仅对经济毫无刺激作用，还会丧失其作为调控经济的职能。因此，央行要谨防流动性陷阱，并通过实施积极的政策来唤起市场的调节作用。（作者：中国人民大学经济学院教授 博士生导师 方福前）