9月议息会议前，市场一片喧嚣，美联储降息“压力山大”。
主要压力，还是来自白宫。今年以来，特朗普总统通过推特向美联储不断施压喊话，炒掉鲍威尔的言辞不断冒出。鲍威尔可以不理会特朗普的压力，但不能不考虑中美经贸摩擦升级带给美国市场和全球经济的负面影响。此外，还有美股动荡带来的倒逼压力--去年美联储加息和美股下跌形成了因果关系。在此情势下，美联储于7月份开始了2008年金融危机以来的首次降息，降息幅度为25个基点。显然，这并不能平息白宫的不满，特朗普继续施压鲍威尔，要求美联储继续降息100个基点--才会让“美国股市大涨”。
在美国将中国纳入汇率操纵国后，美国也向欧元开火，认为弱势美元给欧盟出口带来了巨大优势。显然，这还是特朗普总统的基本意识形态，中国、欧盟、日本这些主要贸易伙伴对美贸易不公平，且都在操纵货币贬值……
近日，鲍威尔发出警告，指出美国经贸政策不确定性正造成全球经济放缓、美国制造业和资本支出疲软等问题，重申美联储将“采取适当措施维持美国经济扩张”。但美联储高层内部对美国经济前景产生分歧，对降息能否应对贸易战引发的经济下行风险也感到担忧。 尽管如此，“压力山大”之下，市场预期美联储9月降息25个基点的概率接近九成，降息50个基点的概率约为一成。
白宫施压美联储降息，是为了追求短期利益，尤其是股市暴涨。只有这样，才能佐证特朗普总统一再宣称的“特朗普行情”--其实这波美国牛市行情已经延续了十年，应该算是“奥巴马行情”。但在2020大选压力之下，特朗普所能利用的工具也就只有美联储降息了。中美贸易摩擦继续升级，9月1日开始的新关税加征，还要延续到今年年底的圣诞购物季。数据显示，美国对华5500亿美元输美商品加税将使每个家庭增加1000美元开支。中美贸易摩擦让美国电子企业损失100亿美元。从特朗普两次补贴美国农民250亿美元看，这一数字也算是美国农民的损失。
对华掰手腕要继续下去，美国股市要继续“牛下去”，只能靠美联储降息来刺激市场。
美联储降息是有指标的，譬如通胀率是否达到2%。这一指标也是前任美联储主席耶伦和现任鲍威尔一直关注的焦点，若核心通胀率不达标，只能谨慎加息。但美国经济增速、失业率和消费指标等等，又都符合加息标准--这是去年美联储进入加息通道的主因。如果没有特朗普发起的全球贸易摩擦和单边主义，美联储的加息缩表政策没有问题。但是特朗普的经贸政策打破了美联储的货币政策节奏，不得不随着白宫的鼓点跳舞。这可是无奈“尬舞”--这不仅破了美联储独立性和专业性的规矩，也让美联储颜面尽失。耶伦等三位前任美联储主席，在媒体发声捍卫美联储的独立性，也改变不了现任主席鲍威尔和特朗普的矛盾。美联储降息，按照鲍威尔的说法，是从市场基本面考量而不是因为白宫压力。但众所周知，白宫通过自媒体公关，成功地将美国经济和美股行情的不确定性转嫁给了美联储。
在此情势下，美联储7月份的降息意味着降息通道的打开。美联储降息，全球央行也会跟着开闸放水--这一混乱局面，不仅让全球市场再现危机周期，也会形成汇率乱战。在此情势下，美国和美元信用还能维持多久？
美联储面临着艰难抉择，世界经济前景更为晦暗。
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