伍戈 长江证券首席经济学家、总裁助理
6月30日，中国宏观经济论坛热点问题研讨会在线举行。本期研讨会的主题是“当前就业形势，演进趋势与保就业政策的优化”。长江证券首席经济学家、总裁助理伍戈出席论坛。以下整理了他在论坛上的发言。
关于劳动力和就业的问题，失业率等数据既不代表劳动力市场的供给，也不代表劳动力市场的需求，只能代表供需均衡的结果。这次疫情和过去不一样的地方在于对整个经济的冲击，既有供给面的冲击，也有需求面的冲击；对劳动力市场的影响，既有对供给方面的，也有对需求方面的。
客观上讲，这次疫情冲击了供需双方面。就目前掌握到的高频数据而言，供给方面的修复是比较迅速的。这既体现在原材料产品的供给方面，也体现在劳动力复工方面。只要省际之间交通恢复、疫情等级再下降，人员的流动其实问题不大。总体而言，疫情之下的劳动力供给已经逐步恢复。而未来劳动力市场的压力，最主要还是来自需求端，即经济的总需求端。从现在的高频数据演绎来看，中国国内经济这种快速的V型反弹，并不一定是可持续的。这相当于过去砸了一个坑，现在回补这个坑。因此在目前这种情况下，未来发展的可持续性问题更加值得关注。
中国的疫情在反复，比如北京，而海外的疫情仍处在高位，综合医学专家判断，疫情大概率会在秋冬季节复发。国内疫情即使复发，其强度和深度也不会高于之前。从这个意义上讲，中国经济的大趋势还是修复，这也有政策加码的原因。在这种大背景下，劳动力市场客观上有规律可循。
一是劳动力市场的调整是滞后的。一季度经济砸出一个“大坑”，-6.8%，但经济最差的一定不是一季度，而是二、三季度，因此整个就业形势最糟糕的时刻，某种程度上而言，可能还未达到来。这是对劳动力市场的判断。
二是劳动力市场的变化。最近全国的房租都下降，这个趋势是过去几十年来都没有的。房源供给没有明显的变化，房租却降低，就说明租房需求在猛烈下降。就业最差的时刻还没来，但也不会太差，毕竟整个经济还是呈现出逐渐恢复的趋势。
第三，疫情冲击和金融危机、汶川地震的冲击不同，那些冲击是外生的，这次是内生，疫情对我们的生理和心理都产生了很大影响。正所谓“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，大规模疫情过后，很多行业的消费和投资意愿都很难恢复到之前。用经济学术语来讲，边际消费倾向的修复是很困难的。历史上各国瘟疫过后，边际消费倾向至少要一年以上的时间才能修复。如果中国这次也是如此，那么很多与边际消费倾向相关联的行业，或许要受到很大影响甚至濒临消失，这是更加糟糕的问题。
最后，关于大学生就业问题，疫情暴发是2-3月份，也就是在春节之后。对大学生而言，不少人都在春节前就签好工作了，因此大部分学生没有受到疫情影响。如果今年有8、900万大学生要就业，这部分大学生受到的影响未必那么大，这与疫情暴发节点有关。但对于今明两年就业的大学生而言，影响可能更大一些。总而言之，就业形势最严峻的时刻还没有到来。而从就业结构来看，高密集型服务业等受疫情影响非常大的行业人员，或许更需要关注。
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